盛美股份什么时候上市 中芯国际创业板上市

记者|卢

首次会议召开七个月后，梅生的首次公开募股取得了实质性进展。

近日，梅生半导体设备(上海)有限公司(以下简称梅生公司)在科创板上市并正式提交注册。募集资金18亿元将用于投资梅生半导体设备R&D及制造中心、梅生半导体高端半导体设备R&D项目及补充流动资金。

梅生股票的上市并不顺利。去年9月首次会议成功后，因财务数据失效两次暂停审计。在美国股市上市的美国ACMR是该公司的控股股东，同年10月被JCAP做空，随后遭遇集体诉讼。招股书显示，ACMR在美国的集体诉讼仍在进行中，但公司认为该事项不会对自身生产经营产生重大不利影响，也不会妨碍发行上市。

作为国内半导体清洗设备企业，梅生有限公司主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售。其主要产品包括半导体清洗设备、半导体电镀设备和先进的封装湿法设备，客户包括海力士、华虹集团、SMIC、长江电子科技、上海新生、中国科学院微电子研究所等。

招股书显示，2018年至2020年报告期内，梅生有限公司营收分别为5.5亿元、7.56亿元和10亿元，净利润分别为9200万元、1.34亿元和1.96亿元。需要注意的是，2020年经营活动产生的现金流量净额为-8800万元，而2018年和2019年分别为3800万元和7200万元。

具体来看，在经营活动产生的现金流量方面，与2019年相比，2020年一方面收到的退税款减少约635万元，另一方面支付的货物和收到的劳务增加近3亿元，支付给员工和员工的现金增加约2900万元，各项税费增加约2700万元，而与经营活动相关的其他现金增加约6900万元

在风险警示中，梅生股份指出，公司存在税收优惠风险，若相关法律法规发生重大调整，或未来无法持续获得中国高新技术企业资格或不符合R&D费用加计扣除条件，公司经营业绩将受到一定影响。

报告期内，华虹集团、长江仓储和海力士位列梅生前五大客户。2019年和2020年，公司前五大客户没有变化，具体为华虹集团、长江存储、SMIC、海力士、长江电子科技，客户集中度较高。数据显示，2018-2020年，公司对这些客户的销售总额分别为5.8亿元、6.6亿元和8.39亿元，分别占当期销售总额的92.49%、87.33%和83.36%。

一旦这些大客户流失，意味着梅生股份的收入将受到很大影响。值得注意的是，梅生有限公司尚未与其客户签订长期采购承诺，公司在正式收到采购订单前不会获得具有约束力的采购承诺。这些大客户提供的采购预测可以在不通知梅生股份的情况下随时变更，这也给公司的营收带来很大的不确定性。

同时，公司产品的交付时间可能长达6个月，可能需要根据无约束力的采购预测安排原材料和零部件的外协和外购，但不能保证客户会在公司预期的时间下订单。因此，招股书提示，如果公司对大客户的销售预测出现重大偏差，或大客户生产经营出现重大问题或财务状况恶化，将对公司产品销售及应收账款及时收回产生不利影响。

事实上，这可能已经发生了。梅生有限公司主要营收产品为半导体清洗设备，报告期内营收分别为5.01亿元、6.25亿元和8.16亿元，占

而这将带来存货跌价的风险。招股书显示，各报告期末，公司存货账面价值分别为2.64亿元、3.07亿元和6.14亿元，分别占流动资产的46.52%、25.42%和43.25%。在难以准确预测客户需求的情况下，当部分零部件和原材料在库存期间过时或过剩时，库存可能会出现价格下跌。

此外，梅生股份的关联交易也值得关注。报告期内，公司向关联方ACMR、NINEBELL、艺声科技采购原材料。

具体来说，公司通过美国ACMR采购阀门、传感器、接头、泵等原材料，交易金额分别为1.0

报告期内，盛美股份向 NINEBELL 采购机器人手臂等原材料，分别为0.52亿元、0.59亿元和 1.05亿元。而在2017年9月，美国ACMR对NINEBELL增资，取得了 NINEBELL 20%股权。在2019-2020年，该公司向盛奕科技采购了过滤器等原材料，交易金额分别为0.06亿元和0.15亿元，但是与其他供应商相比，对于采购数量最大的过滤器，平均单价差异率则都超过了55%。

不过该公司宣称，考虑到关键零部件的可获得性、技术保密性以及零部件国产化的需要，会持续与 NINEBELL 和盛奕科技保持业务往来。但是针对该部分必要的关联交易，会保证交易价格的公允性。

同时，盛美股份与盛芯上海、美国ACMR存在资金拆借的情况。2016年10月30日，盛芯上海与盛美有限（盛美股份前身）签署《债转股协议》，约定盛芯上海向盛美有限提供2012.35万元贷款，以用于盛美有限业务的发展以及相关业务，贷款利率为固定年利率，即单利每年1%。不过该《债转股协议》已在去年4月终止。而为补足营运资金周转需要，该公司2017年12月向美国 ACMR 借了600百万美元，并于2年后归还了该借款。

盛美股份表示，未来将不再与美国 ACMR 发生代垫费用、出借资金等业务往来。

事实上，半导体设备领域竞争也非常激烈。对于盛美股份来说，不仅有北方华创、芯源微、至纯科技等国内对手，还要面对Applied Materials、LAM、TEL、DNS等国际巨头公司带来的压力。随着全球半导体产业第三次转移，中国大陆市场或将成为全球半导体设备企业竞争的主战场，该公司未来也将面临来自国内外对手的双重竞争。

因此，招股书提示，如果无法有效应对与竞争对手之间的竞争，公司的业务收入、经营成果和财务状况都将受到不利影响。

不过盛美股份也提到，2020年他们已拥有228名研发人员，占员工总数比例为42.07%，同时也在韩国组建了专业的研发团队，将依靠韩国在半导体机械电子领域的人才优势，研发用于公司产品的相关技术，从而提升产品性能。

值得一提的是，该公司成功研发出全球首创的 SAPS/TEBO 兆声波清洗技术和单片槽式组合清洗技术。另外，该公司目前在半导体清洗设备的适用尺寸方面与国际巨头公司的类似产品不存在竞争差距。

这也意味着，虽然有不小的竞争压力，但盛美股份仍有持续作战的能力。不过上市之后，或许战斗将更加残酷。