记者|郑小林
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近日，浙江联翔智能家居股份有限公司(以下简称“领秀家居”)向上交所递交招股书，拟冲击主板。
据披露，领秀家园拟募集资金5.2亿元，其中，公司拟投资3.5亿元用于年产350万米无缝墙体覆盖施工项目，剩余资金将用于建设幕墙项目和墙体材料研发。
2004年，卜晓华和前妻陈艳凤共同出资成立了领绣之家。公司主要产品为墙布，包括绣花墙布和非绣花墙布。刺绣墙布根据图案设计不同分为独立刺绣墙布和圆形刺绣墙布，非刺绣墙布以提花墙布为主，两项业务占总营收90%以上。
近三年来，领绣家的收入并不稳定。2018年至2020年，领秀家园营业收入分别为2.47亿元、2.98亿元、2.54亿元；归属于母公司股东的净利润分别为4720万元、8548万元和6376万元。
在行业中，领绣家的体量是领跑者。纵观整个“墙头草圈”，就规模以上企业而言，除了领秀之外，还有两大对手：玉兰和上海天洋。然而，与墙面覆盖的销量相比，领秀仍处于领先地位。2020年，两家企业在墙体覆盖方面的产品收入分别为5382万元和9049万元。
因此，如果公司成功上市，将成为家居行业的“纯墙面涂料第一股”。
股权结构方面，领秀家居于2016年完成股份转让后，于2017年9月引入古佳家居、海通启东、上海龙森等4家企业，增资价格为每股25元。2018年10月，顾家家居选择“退出”，将其持有的20万股股份以500万元转让给杭州双升。
灵秀家园增资中，兔儿爷的投资反响最大。2020年9月，即上市前夕，公司新股东邦妮以13.33元/股的价格，以3627万元的低价“入股”凌秀家园。
作为国内颇具影响力的室内装饰材料制造商，邦尼是公司上市前唯一突然入股的股东。
截至目前，领秀家园创始人直接持有公司约54.04%的股份；同时，由于卜晓华的儿子卜家祥、卜家诚尚未成年，其对应的19.3%股东权利由其监护人卜晓华行使，故卜晓华合计持有78.17%的股份。
领绣之家有两个知名的墙布品牌：“LEADSHOW”和“Lead刺绣墙布|京华”。前者有着高端的品牌定位和经典奢华的风格，这是领绣家居自2011年发展以来的市场定位。
领绣创始人卜晓华曾表示，带有刺绣、提花等工艺的墙面覆盖产品深受消费者喜爱，主要是因为墙面覆盖企业抓住了消费升级。
据了解，很多消费者之前都选择过铅绣墙布，很多也在追求高档品牌调性。但随着软装市场风向的转变，近年来公司也在尝试走“亲民”路线。比如旗下子品牌“领绣精英”就走的是年轻时尚的性价比路线。
但产品定位的向下探索会在一定程度上带来毛利率的调整。招股书显示，领秀家园2018年至2020年的毛利率分别为52.21%、53.26%和49.07%。
e:15px;">从产品单价来看，公司墙布产品均价呈现下降趋势。独画刺绣墙布、循环刺绣墙布、提花墙布单价分别由 2018 年的 590.32元/米、234.22元/米、97.71元/米下降至2020年的 467.36 元/米、231.41 元/米和72.14元/米。根据中国室内装饰协会统计，墙布近几年走势强劲，从2015年的1.5亿平方米增长至2020年的11.9亿平方米，年化增长率51.44%，尤其2019 年全国墙布销售面积反超墙纸，在墙纸墙布行业内市场渗透率不断扩大。
但在逐渐扩大的市场规模面前，国内墙布行业又存在同质化、低价竞争的情况，由此导致行业竞争陷入一片红海。
根据《2020 年中国墙纸墙布行业白皮书》显示，我国墙纸墙布行业依然处于分散竞争阶段，企业整体规模较小，2020年销售额在 6千万元以下的企业数量占比超过 80%。
面对激烈的竞争，公司除了通过“双品牌“来占据市场外，也在尝试发布新品，但过程并不顺利。最近三年，领绣家居的退换货金额正在逐年增加，从2018年的51万增加至2020年170万。
其中，2020年其退换货比重有所上升，主要系当年公司尝试推出的新品水刺无纺墙布，由于供应商材料品质问题，部分产品在上墙粘贴后存在褪色现象，虽然退换货金额占比较小，但却反映其在新品选材上仍不够“严谨”。
就新品选材方面，界面新闻联系领绣家居相关负责人，对方表示：“公司目前正处于上市静默期，不太方便作出回应。”
领绣家居在招股书中指出，公司虽然有品牌和设计优势，但资金实力不足，融资渠道单一。显然，拓宽融资渠道，是领绣家居上市的目的之一。
