舒娟/文攀西/编辑
有意无意或巧合的是，“生鲜零售第一股”的争夺已经成为一场备受关注的“战役”。最近，MF。o和DDL。美国陆续向美国证券交易委员会递交招股书，两者时间差只有40分钟，这让生鲜电商赛道的竞争有了点火药味。
从招股书中我们可以发现，两者有很多共同点：都以强大的供应链能力和最后一公里的交付速度提升用户体验，让生鲜快速消费，成为现象级的购物行为；他们在各自起步的华北和长三角市场份额排名第一，也渗透到对方腹地。两家公司背后，有很多明星投资机构的加持。——每日优鲜背后是腾讯、老虎环球、高盛、CICC资本，丁咚购物背后是红杉、软银、今日资本。
然而，在类似于在美国上市并冲刺第一份额的背后，即时社区零售的二人组走上了一条完全不同的道路。有人选择强攻，有人选择求稳。那么，谁能在这场社区零售长跑中跑得更远更远呢？
看经营，求快还是求好
表面上看，模仿者丁咚是从后面过来买菜的人。但如果深入挖掘具体数据背后的含义，就会发现隐藏的奥秘。
1.毛利率的定义，谁更宽容？
招股书数据显示，2020年丁咚购物和每日生鲜毛利率相近，前者为19.7%，后者为19.4%，但字里行间，毛利率的计算方式各不相同。
以“毛利=总收入-
主营业务成本”，丁咚杂货店购物的主营业务成本主要是商品的进货成本，而日常优秀的生鲜食品是在进货成本之外，还要加上加工费、包装材料费等等。换句话说，丁咚对“主营业务成本”的定义有助于其获得更高的毛利率和更高的“水分”。相比之下，日常生鲜食品的计算方法更为严格。
2.即时上门服务，看业绩利润率的差异。
毛利率的第二个奥秘来自于业绩利润率。作为一家提供上门服务的即时社区零售企业，最后一公里的配送成本是一笔不可忽视的大成本，也决定了公司的经营质量。
招股书显示，2020年丁咚杂货购物的履约成本率为35.7%，较2019年的49.9%大幅下降。2019年和2020年，游仙的日履约成本率分别为30.5%和25.7%，这意味着与丁咚杂货购物相比，它节省了至少10个点，这也带来了履约利润率的差异。
“绩效利润率=毛利率-
履约率”，2020年丁咚杂货购物的履约利润率为-16%，每日优鲜食品为-6%，说明每一笔发货订单都有较为积极的经济模式。长期来看，对于强调“节俭”的零售企业来说，10个点的业绩利润率，很可能代表着两家企业不同的未来。
3.谁的用户价值更高？
除了性能成本之外，丁咚杂货店购物和每日优鲜食品的另一个显著区别是顾客单价。数据显示，丁咚杂货店购物的顾客单价为66元，每日生鲜食品为94.6元，位居前仓即时零售领域第一。
客户单价巨大差异的背后，是两家公司在目标用户选择和获客方式上的差异。叮咚的推买菜在业内一直都是有口皆碑的，再加上大量的补贴、免费洋葱大蒜的订单，更容易吸引注重价格优势而非质量的用户。
在腾讯支持的日常生鲜方面，基于腾讯生态圈，采取社会化获客策略，锁定注重产品品质和便利性的原超市用户，从而推高客户单价。
从长期来看，丁咚杂货店购物的客户获取策略和目标客户是否能在短时间内提高客户单价和经济效益尚不清楚，大量补贴是否能给消费者带来积极的影响也不清楚
互联网行业有观点认为，可以通过短期烧钱获得更大规模，从而获得规模效应，这似乎是丁咚的选择。它的130亿GMV已经是GMV每日76亿的两倍多。但对比两家公司的亏损，结果更有意思。
相比之下，丁咚杂货购物净亏损从2019年的18.7亿增加到2020年的31.8亿，优鲜食品单日亏损从同期的22.3亿缩小到16.5亿，一是靠烧钱实现规模，二是靠省钱练质量。至少在经济模型中，丁咚的杂货店购物没有烧尽——的规模效应。也许在规模超过10万亿元的社区零售市场，靠烧钱来获得规模效应是一个伪命题。
看战略，单一还是多元
除了管理质量的差异，丁咚杂货店购物和日常生鲜的筹款目的也有很大不同。
丁咚购物表示，募集资金的50%将用于提高渗透率和拓展新市场，30%将用于投资技术和供应链系统，10%将用于投资上游采购能力。每日优鲜将募集资金的50%用于升级前置仓实时零售业务，20%用于拓展智慧市场，20%用于发展零售云。
每日优鲜未来的发展战略将不再局限于前置仓的单一模式。在每日新鲜策略公式中，B[即：(A B)x
N Strategy】是2020年下半年推出的智慧菜市场业务，希望借助其在前仓垂直零售业务中积累的技术核心能力，推动传统菜市场的标准化和向小型生鲜社区商场升级的趋势。
p>根据艾瑞咨询数据，菜市场的规模超3万亿，并且仍然是中国生鲜购物的主流渠道，占据了56%的市场份额，其中智慧菜场的规模则会从2020年的138亿元增至2025年的6004亿元，5年内增速超40倍。目前每日优鲜已经与14个城市的54家菜场签订运营协议，并在10个城市的33家菜场展开运营。通过智慧菜场，每日优鲜可以让其业务不只局限在更适合前置仓模式的一二线城市，其自然有更广阔的发展空间。
在（A+B）x
N的公式中，N则指的是每日优鲜在2021年推出的零售云业务。根据艾瑞咨询，商超零售云的行业规模将在2025年达到1.9万亿。每日优鲜则计划通过智能全渠道营销、智能供应链管理和门店到家能力，帮助传统零售商以数字化方式快速启动并高效运营自身业务。
到了这一步，每日优鲜也走出了与贝壳相近的路径——从垂直自营到平台化输出，从优化自身到带动行业升级。考虑到贝壳在从链家成为贝壳后，在规模、估值上的数倍提升，每日优鲜此举也是在赋能行业的同时，推高了自身的天花板。
如此一来，两家企业未来明显会有不同的业务覆盖路径。叮咚买菜会继续在二三线城市推广它的前置仓模式，相信可以“一招鲜吃遍天”，每日优鲜选择的则是用不同模式、不同业态满足不同城市层级、不同消费者的需求，相信的是零售消费的多元性。
对于二级市场，这种战略上的不同还可能带来更深层次的思考。根据艾瑞数据，前置仓即时零售行业的规模在2025年是3070亿元，而前置仓+智慧菜场+商超零售云的行业规模则接近3万亿。
一个是把前置仓作为了自己的全部，一个是把前置仓作为自己的第一步。投资者们会更倾向于选择有怎样天花板的企业？在从充满不确定性的商业世界里，他们更喜欢能持续讲新故事、开拓新空间的公司，还是停留在老故事的公司？
看理念，炮火猛还是枪法好
前文种种关于经营质量、战略选择的差异，归根到底，还得从两家公司创始团队在商业理念上的差异说起。
作为一名退伍军人，叮咚买菜创始人梁昌霖曾在此前的采访中透露过他对竞争的理解，认为打仗能赢最重要的不是枪法好，而是炮火猛。
这恰恰与每日优鲜创始人徐正的部分理念相反。在数次采访中，中科大数学系毕业的徐正都提到了他对精细化运营的极为看重，甚至有媒体写到过徐正会因为一个区域的前置仓打包人效比另一个区域高出不到一块钱，而向团队追问到底，不停强调着零售是“撅着屁股捡钢镚”的生意。
从叮咚买菜和每日优鲜的发展历程看，梁昌霖在创立叮咚买菜之前，也做过社区创业项目。将用户增长作为公司发展的第一优先级，似乎是他一以贯之的选择。而每日优鲜从2014年创业至今，经历了京城生鲜大战，经历了生鲜电商的几波沉浮，似乎更明白活下去的能力、可持续的增长、放眼整个行业10年后趋势的长期眼光，更为重要。
在相似的赴美上市、冲刺第一股的故事里，即时社区零售的双雄已经走上了截然不同的道路。有人选择了跑得更快，在跑道上率先冒出一个头，有人选择了先锻炼身体，成为体格最好那个。那么，谁会在这场信奉长期主义的社区零售长跑里，更久更远地跑下去？
