作者杨凯，城市的边界。
编辑老猫
当时代抛弃你，你连再见都不会说。
曾经的服装界领袖La chapelle现在已经跌落神坛。
在股票市场上，它曾经享有极大的繁荣：2014年在香港上市后，2017年9月，La Chapelle在上海证券交易所上市，成为中国首家A H上市的服装公司。上市之初，受到资本的热情追捧，连续涨停。截至目前，其总市值仅为41.7亿元，较此前75.2亿元的高点缩水近一半。目前每股7.62元的价格已经破发，较30.62元的高点暴跌75%。
运营上，曾是盈利能力最强的服装企业之一：2014年净利润增长率高达21.36%；2015年净利润增长率达到28.7%；到2016年，La Chapelle净利润首次出现亏损，为6.88亿元，同比下降15.58%。虽然2017年略有回升。但2019年1月31日，La Chapelle公布业绩预告，预计2018年公司归属于上市公司股东的净利润较2017年减少约4.59亿元，同比下降约92%。
昔日的行业龙头如今已跌至服装企业榜单第33位，总市值4175亿元甚至低于46.6亿元的行业平均水平。近三年平均净利率为7.17%，低于行业平均7.51%，与苏迪时尚26.87%、蓝海之家18.44%的净利率相差甚远。
有迹象表明，拉夏贝尔国王的光环正在消退。
对于业绩大幅下滑的原因，La Chapelle的根源在于“终端零售额下滑”、“百货业态调整、客流下降”、“部分投资合作品牌尚处于培育发展初期”。公司表示，目前的对策是坚持扁平化销售管理，提高门店精细化服务和运营管理能力；建立会员云中心，完善以消费者需求为核心的全渠道营销管理体系。
对于净利润同比暴跌92%，这样的回答太敷衍了。
La chapelle一直专注于二、三、四线城市占领下沉市场。这部分市场受电商和国际快消品品牌冲击较小，这也是其过去的业务优势。但近年来，在流量红利见顶的情况下，淘宝、拼多多等电商巨头开始向下沉市场发起强有力的冲击，HM、ZARA等国际快手品牌也开始尝试下沉渠道，La Chapelle面临的市场竞争日趋激烈。
聚焦下沉市场，某种程度上意味着企业的商品价格和利润相对较低。有消费者告诉市场，“La Chapelle比较便宜，一般单品价格不超过300元，折扣比较多。”有大减价时，她通常会选择《拉夏贝尔》。
这也导致了La Chapelle单店的表现不尽如人意。以2016年的数据为例，La Chapelle的专柜平均收入为71万元，专卖店平均收入为111万元，而Vignas为395万元，太平鸟为217万元，安正为170万元。La Chapelle单店营业额低于行业平均水平。
从毛利率来看，La Chapelle约为65%，其他上市服装企业平均为73.84%。值得一提的是，其全直销模式大大增加了销售费用，也加剧了其收入困境。目前上市服装企业普遍实行直销与加盟相结合的销售模式，销售成本相对较低。
据业内人士分析，La Chapelle各品牌销售规模与门店数量基本成正比，集团销售规模略高于门店数量增速，说明公司老店增长乏力，业绩增长由大量新店带动。
这也解释了为什么尽管股市和业绩都很好，拉查佩尔仍在疯狂扩张和四处奔波。
早在上市之初，La Chapelle就表示，未来三年将建设3000家线下零售网点，总数量
La chapelle也在努力改变。财务报告显示，2018年1-9月，La Chapelle新开门店1228家，关闭门店1051家。换句话说，La Chapelle在坚持门店扩张和销售网络覆盖的同时，正在关闭收入不佳的老店。然而，这种变化很难在短期内对提升业绩起到很大作用。
资本市场似乎并没有耐心等待你的改变。现实是股价持续下跌，证券机构不断下调公司评级，失意的大股东也开始尝试减持套现。
截至2020年9月25日，将发行公司股份1.87亿股，占总股本的34.16%，占已发行股份的128.31%。届时，如果La Chapelle的经营业绩没有明显改善，股东集体减持套现的概率很大，股价就会崩盘。
贝儿的退市是一个警告。去拉夏贝尔的时间可能不多了。
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