原标题：基金经理动力不足“奔私”降至史上冰点
“公司成立后，请记得给我留个位置。我想回到公开募股。”私募公司成立第四年，张鹏(化名)在一次行业聚会上遇到一位准备申请公募基金公司的朋友，他告诉了他。
公募基金今年迎来“丰收”，市场持续升温。然而，“上市、私有化”降到了历史的冰点。截至11月底，只有3人从公募转到私募担任基金经理。如果范围仅限于基金管理人，公募基金中只有一位管理人会“转私”。“大众革命”降温的背后，除了基金经理的个人考量，也反映了行业生态的变化。私募头部效应开始显现，行业门槛提高，公募激励机制不断完善。
仅一位公募基金经理转私
往年一旦市场转好，就会出现“公而优而私”的热潮。今年上证指数涨幅在20%左右，公募基金涨幅较大，但“上市私募”创下历史新低。据基金研究中心统计，今年到目前为止，只有3只公募转私募基金经理，其中2只分别是营销总监和研究员。如果严格定义的话，只有一个公募基金经理“转私”。统计只包括去私募做基金经理的；目前还没有产品发布，或者私募中没有担任基金经理职务的人员的营业额不在统计范围内，数据截止到11月30日。
在同样的统计口径下，2015年有127名公职人员，2016年有44名公职人员，2018年市场不景气时也有10名公职人员。即使在2006年私募刚刚阳光明媚的时候，参选私募的人数也比今年多。
据基金研究中心介绍，近年来，随着私募行业的完善，对私募机构的专业要求也有所提高。现在私募行业的门槛一直在上升，头部私募也逐渐形成了品牌效应。新生代要想在业绩、筹款、营销上有所突破，挑战甚至比以前更大。
基金经理“奔私”不易
变化的背后是每一位基金经理的综合考量。“出门后不能寄产品怎么办？”上海一家中型公募基金经理直言不讳地表示。他的业绩一度排在同类产品前十，但他的“为私利而跑”的商业计划却一年比一年差。“看看以前的同行，私有化后没有规模很难突破。2013年到2017年，是设立‘公募’私募的高峰期，但到目前为止，我了解到基金经理创业的成功率并不高。"
产品难、生存压力大是很多新私募面临的共同挑战。近几年，基金经理已经私有化的生存现状也让越来越多的基金经理放弃了私有化的想法。如果再选的话，曾经是基金公司投资部主任的张鹏说，他不想开公司，不想做私募。在“私有化”的四年时间里，张鹏经营的公司规模止步于2亿左右，没有进入主流渠道很难扩张，但每天都要面对租金和团队成本。这与张鹏最初建立自己公司的想法不同。
“创业太难了。从选址到公司装修用了半年时间。最后，创业成为可能。这个队跑得不顺利。换了两次合伙人，花了两年时间才理顺，却赶上了2018年的市场低迷。最后，公司今年业绩也有所上升，产品分销也不容易。私下经营不是一项可以做好的投资。”上海一位私募股权总经理表示，在离开私募之前，他在一家大型基金公司负责数百亿的资金。
部分基金经理在离开公募基金投研资源支持后，投资状态下滑，未能有所作为，
私募并不容易，但公募的吸引力正在上升。一位最终回归公募的基金经理表示，私募生存不容易，现在公募整体待遇也在提升。很多公司是类业务系统，做得好的基金经理激励机制到位，导致私募动机不足。“即使你做得不好，你也不用吃。现在环境不好，留着‘饭碗’更重要。”基金经理直言不讳。
“奔私”时机很重要
有业内人士认为，“上市民营”冰点的背后，是头部效应出现的行业生态变化。截至2019年11月底，私募股权投资基金40997只，基金规模2.45万亿元，略高于年初的2.24万亿元。
私募网研究员刘认为，导致公募私募热潮消退的原因主要有三个：一是公募私募革命的高峰期已经过去，公募与私募之间的人才流通达到了一定的平衡；二是私募行业的头部效应变得非常明显。私募备案的进入门槛变高，备案难度增加，私募领域对公募高级人才的吸引力下降。三是纳入监管以来，私募的生活成本越来越高，基金行业协会对私募的监管也越来越严格。
但是，这并不意味着“上市办私”的浪潮就再也回不来了。许多“公募”私募投资者表示，“私有化”的时机也非常重要。去年市场整体低迷，公募基金盈利效果不佳，不是一个好时机。管理人通常会选择自己管理的基金在“私募”时业绩较好的时候，这样在私募产品时，过去的业绩更容易被投资者认可。
有业内人士判断，今年不少基金盈利效果明显。如果明年结构性市场能够持续，那么“走私”的数量可能会增加。当大牛市来临时，“走私潮”可能又要来了。郑石
来源：江苏经济报
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