本周回顾
本周，市场走出了涨跌的趋势。周一，央行出人意料地将MLF的产能扩大至7000亿，大大超出了市场预期。该指数在大金融的带领下大幅上涨，一度逼近此前高点3458点。后半周震荡下行，创业板注册制临近，市场观望气氛浓厚，成交量萎缩。下周，创业板注册制即将落地。哪些事项需要注意，会发生哪些重要变化？股市会如何发展？
创业板注册制的几大核心变化！
创业板注册制将于8月24日(下周一)落地，一些核心变化需要关注：
1、交易制度有这些重要变化
1)增减。创业板股票价格涨跌幅限制比例由10%提高至20%，相关基金价格涨跌幅同步放宽至20%。
2)交易待定订单。创业板IPO前5天，没有涨跌幅限制，设置30%和60%停牌指标，以稳定价格，防止过度波动。在正常交易阶段，挂单一般会在当前价格的98%-102%范围内进行交易，否则会进入排队序列，一旦符合条件就会进入交易序列。
3)引入盘后定价交易方式，允许投资者在拍卖结束后按照收盘价买卖股票。
4)优化整合的体制机制。创业板注册制下发行的上市股票从第一个交易日起即可作为融资和融券的标的，并引入再融资市场化协议的申报方式，允许战略投资者出借所配置的股份。新的截止日，原创业板股票保持不变。
5)调整退市机制。A类交易被强制退市。这类退市没有退市期限，包括四种情况：一是连续120个交易日累计成交额不足200万股；二是股票连续20个交易日每日收盘价低于每股面值(1元)；三是连续20个交易日每日收盘市值低于3亿元；第四，连续20个交易日每天股东人数低于400人。
2、创业板注册制对行情影响
A.创业板估值高，是高不稳定的重要因素。特别是创业板注册开始后，市场风险偏好会明显降低。与港股市场相比，很多股票由于缺乏流动性而无休止下跌，一些龙头公司可以享受更高的估值。分化将是未来最大的特征，需要重点防范没有业绩支撑的主题股因流动性不足而下跌。
B.创业板指数与创50指数密切相关。据统计，目前创业板总市值在9万亿左右，而市值前十的股票约为2万亿，占创业板总市值的20%以上，创50市值占创业板总市值的近40%。我认为在经济逐步复苏，企业盈利逐步改善的背景下，影响有限。创业板指数水平有影响，但不用太担心。
C.随着创业板注册制的实施，价格涨跌幅度已经扩大到20%。目前创业板上有800多只股票。不排除有些股票每天跌20%。市场的风险意识将迅速提高，风险偏好将降低。
上证有望继续维持3200-3400核心区间波动！
在上周的评论中，提到市场核心逻辑被破坏，上证指数几乎无法有所作为。虽然本周货币政策有一些变化，但并不影响对3200-3400核心区间的整体看法。
货币政策收紧节奏变了！
二季度GDP超预期，市场普遍认为货币政策可能提前收官。最近几个月，MLF不断降低，7月M2宣布意外下跌，加剧了市场对收紧货币政策的恐惧。
7月份经济数据增速明显放缓。周一，央行继续扩大MLF，全国人大常委会决定短期内不会收紧货币政策。本周，逆回购到期对冲的消息进一步支撑了货币政策的详细调整
