不知不觉，科创板也开了两年了。
今天的科创板似乎在庆祝生日，科技创新50指数一度逆势上涨近2%。
浙商证券近几个月连续发布5份报告，反复强调科创板仍是“底部的底部”.
此时，让我们回顾一下科创板过去两年的表现，看看未来会走向何方。
# #科创板的“科创”定价效率稳步提升。
根据中国证监会的数据，截至5月底，科创板上市公司282家，总市值近4.1万亿元。科创板IPO融资3615亿元占同期a股IPO融资总额的40%以上。
作为“试验田”，科创板注册制取得了一定成效。目前已有9家无利可图的企业在科创板上市，特殊股权结构企业和红筹企业也成功登陆科创板。
在2019年以来的IPO上市股票中，科创板个股从受理到审核通过的时间中位数为150天，远远快于主板的409天。
从月均IPO的公司数量和规模来看，也明显高于主板。
另一方面，从换手率来看，科创板流动性更充裕，定价效率更高。2019年7月以来，科创板日均换手率达到8.06%，远高于其他板块。今年以来，各板块成交相对稳定，但科创板日均换手率仍高达2.42%，而主板日均换手率仅为1.21%。
# #从估值来看，科创板的整体和个股都偏低。
根据浙商证券研究报告，在整体规律下，同学会20年至22年的净利润增长率分别为60%、68%和39%，对应21年和22年动态估值分别为54倍和40倍。
如果与创业板早期相比，2010年-2013年创业板估值分别为70.7倍、36.1倍、27.2倍、53.6倍。
进一步结合盈利增速，浙商证券测算的科创板的21年PEG约0.8。
因此，整体来看，虽然科技创新板在静态估值方面高于创业板底部，但结合利润增速来看，估值一直比较低。
从个股来看，PE(TTM)在20-60倍之间占比接近50%，整体处于比较低的水平。从PEG来看，0和1之间的比例接近50%，整体比例仍然较低。
## #高研发；d投资保障科创板持续繁荣。
根据TF证券的数据，从平均业绩增速来看，科创板和科创50的平均业绩增速分别为62.2%和48.6%，远高于其他主要板块。
高比例的研发；d投资是确保持续高景气的核心关键，也体现了科创板中的“科技创新”二字。
2020年，科创板和科创50研发投入占营收比重分别为14.5%和7.7%虽然与纳斯达克指数有一定差距，但远高于恒生科技指数和所有a股。
## #公募和外资的流入为科创板带来了增量资金。
TF Securities显示，自2019年Q3科创板开板以来，主动权益基金持有的科创板股票市值从
2019Q3的9.05亿上升至2021Q1的553.1亿元，增幅达到6044%。同时持仓科创板的基金数量从2019Q3的48只上升至2021Q1的666只，数量扩大了10倍以上。
从主动权益类基金持仓比例来看，除了少数几次，总体情况是一路加仓。
自2月沪港通有12只科创板股票上市，5月MSCI指数有5只股票上市以来，优质科创板股票开始进入外资领域，海外资金开始进入。
# #展望市场前景，科创板的高景气度有望逐步实现其成果。
浙商证券表示，对于科创板而言，产业基础决定其牛市方向，宏观背景影响其走势
