2017年上半年，公司实现营业收入39.88亿元，同比增长71.33%；归属于上市公司股东的净利润2.4亿元，同比增长1626.29%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为2.39亿元，同比增长662.96%，基本每股收益为0.332元，同比增长450.58%。
作为家，性能大大提高。2016年4月收购如家快捷酒店集团66.14%股权，10月增持如家快捷酒店33.86%股权至100%。据此，去年同期的合并数据仅在4-6月份合并了如家快捷酒店66.14%的股权，在今年上半年合并了如家快捷酒店100%的股权，导致公司业绩大幅增长，上半年实现营收39.88亿元，同比增长。
这家旅馆经营稳定。上半年，如家快捷酒店所有酒店的RevPAR为142元，同比增长5.8%，平均房价为168元，同比增长4.8%，入住率为84%，较去年同期上升0.79个百分点。18个月以上的成熟酒店有2737家，1-6月revpar 139元，同比增长3.8%，平均房费163元，同比增长2.7%，入住率85%，较去年同期增长0.86个百分点。1-6月，第一股酒店revpar为226元，同比增长7.7%，平均客房率为378元，同比增长0.7%，入住率为59.8%，较去年提升3.91个百分点。持续强劲的旅游需求带动酒店尤其是中端酒店需求回升，如家快捷酒店和BTG存量酒店经营数据有所改善。随着如家快捷酒店与BTG之间的协同效应逐渐显现，Revpar有望继续提升。
下半年开店速度有望加快。上半年，公司新开门店152家，其中直营店6家，加盟店146家。新开经济型酒店69家，中高端酒店44家；截至6月30日，已签约未开业或正在签约的店铺483家。对比去年的开业情况和今年的开业计划(全年开业400-450家，其中10%为直营店，40%为中高端店)，预计下半年开店速度会加快。
南山景区表现不错。受海南旅游市场高景气度影响，1-6月南山景区接待游客264.63万人次，同比增长52.6万人次，增幅24.8%，实现收入2.39亿元，同比增长14.31%。净利润为7970万元，同比增长48.23%。
在盈利预测和投资评级：估值方面，我们给出公司2017-2019年每股收益分别为0.798元、0.959元和1.177元，对应PE为PE35.06倍、29.19倍和23.78倍。目前估值不低，但中端酒店的快速发展有望给公司带来新的机遇，2017年我们给公司40元。
风险：新开的店经营不尽如人意。
