文字|冯媛媛人工智能财经学会
编辑|张硕
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创业板“妖股”天山生物再次爆发“大瓜”。
9月10日晚，天山生物控股股东天山牧业发展有限公司母公司上海智本叶正投资管理有限公司被查实质为场外集资公司。
值得注意的是，场外集资活动本质上属于只有证券公司才能依法开展的融资融券业务。未经中国证监会批准，任何单位和个人不得经营。
对此，天山生物于9月11日迅速发布公告澄清，驳斥实际控制人实际为场外集资企业的传闻，并表示上海智本叶正投资管理有限公司一直从事农业投资管理业务。
但AI财经发现，上海智本叶正投资管理有限公司持有天山牧业发展有限公司100%股权，简而言之，上海智本叶正投资管理有限公司是天山生物的实际控股股东。
被散户捧起的天山生物
最近天山生物备受大众关注，任何风吹草动都容易把天山生物推到风口浪尖。
根据人工智能财经的统计；经济学方面，8月19日至9月8日的12个交易日内，天山生物股价暴涨近500%，11日涨停。这样的“异像”很难不引人注意。
然而，天山生物暴涨的背后是“不当的道德”，其业绩已连续两年亏损。据东方财富网统计，2019年天山生物亏损6亿元，2018年亏损高达19.46亿元。
因此，早在今年8月底，天山生物就因股价异常触发了停牌自查机制，但停牌自查机制未能阻止天山生物股价的飙升。这也引起了外界的好奇：是什么把天山生物的股价推到了“失控”的节奏？
比如，资本总监兼总经理张奥平对AI金融社表示，“天山生物目前的情况可以说是机构投资者被散户冲垮了，而中国资本市场是散户市场，监管机构很难在交易层面实施管理。”
国内资本市场散户的投资逻辑可以简单概括为短期追求情绪、中期追求政策、长期追求价值。小投机、低投机、差投机一直受到散户的青睐，股票天山生物几乎符合散户的所有标准。
张奥平还表示，“如果国内资本市场由机构投资者主导，就不会出现像天山生物这样的情况，或者监管部门更容易监管。目前国内市场的散户其实并不知道注册制是什么。很多散户认为20%的涨跌带来更多的操作空间，对市场情绪的追求不会停止。近期可能会有天山生物这样的股票。”
正如张奥平所说，注册制之后，创业板很多股票的股价都相继上涨，其中自然有很多企业如天山生物等没有业绩支撑。天山生物之所以在市场上最受关注，是因为其股价被炒到了“新高度”。
其实最近创业板一直在玩“低价股”的现象，天山生物并不是创业板上唯一“抢手”的股票。
关于市场对低价股的追捧，9月9日晚，新华社发文称，要坚决遏制创业板投机“歪风”。文章指出，创业板注册制试点初期，这种投机性差的“歪风”容易形成不良示范效应，不利于各项改革措施的顺利运行和资本市场的健康稳定发展，监管部门该做的时候就应该做。
受此影响，9月10日，创业板上演“疯狂”涨停模式。当日创业板块有343家公司跌幅超过10%，占比超过40%。截至
9月10日晚，央视财经发文称，“天山生物”的爆炒提醒我们，在深化资本市场改革的过程中，进一步完善交易制度尤为重要。在加强上市公司监管和投资者教育的同时，也是建立适度卖空机制、对冲市场风险的必要技术条件。
值得注意的是，此前国内资本市场并没有出现卖空行为。央视财经的这句话，是否意味着未来国内资本市场会出现活跃的卖空机构？
“我认为这将被提上日程，”张奥平告诉AI财经社。“如果你真的想像海外市场一样。
，使注册制能够发挥真正的价值发现机制，能够帮助优秀企业融资发展，并能够满足投资者资产配置的最大化。我们现在要做的是学习。比如海外资本市场已经验证的卖空机制，可以让整个资本市场的价值发现机制更加合理高效。在注册制顺利实施的过程中，这样的制度会适时适当地出台。"
央视财经学院
到的做空机制，事实上是一种卖空交易，意味着对交易股票或证券的长期走势看跌。简而言之，投资者利用股票或证券价格飞涨的时机借入大批的股票或证券，进而在资本市场中高价售出，待将来价格下跌之后，再低价买回并归还的投机交易。由于做空机构长期追逐并研究资本市场中“质量较差”或者违规的企业，因此从某种程度上，做空机构亦是对资本市场的净化。今年年初，被浑水揭发财务造假的瑞幸便是很好的例子。
事实上，做空机制可以视为对创业板的完善方案，亦是中国资本市场走向国际化的必经之路。
张奥平告诉AI财经社，“诸如浑水这样的做空机构，一方面，可以发现资本市场上造假等不好或者违规的企业，促使资本市场形成合理的价格发现机制；另一方面，做空机构可以促使资产端优化配置，使得资产的流动性和交易量更加合理。”
