据中国证监会官网消息，毛戈平化妆品股份有限公司(以下简称毛戈平化妆品)将于10月21日正式参会。
根据最新版本的申报材料，毛戈平化妆品拟募集5.12亿元用于渠道建设、研发；d中心、形象设计培训机构建设及补充流动资金。
从2016年12月向证监会提交上市申请，到最终迎来审核委员会会议，毛戈平彩妆等了近5年，成为上交所IPO备案团队中最尴尬的“钉子户”。
排队这么久的原因之一与九鼎基因的存在有关。根据宣言草案，
苏州普深九鼎投资中心(有限合伙)(以下简称普深九鼎)持有其10%的股权，是毛戈平化妆品的最大外部股东。
自2018年3月九鼎集团被中国证监会立案调查以来，其参与的IPO项目几乎搁浅。2021年9月，九鼎系持有的江苏德纳化工有限公司IPO项目再次被否决。
值得注意的是，除了主要股东，一向以“教人化妆”著称的毛戈平化妆品，是其化妆品产品的主要收入来源。但毛戈平化妆品的生产完全依赖外部加工(化妆品生产厂家委托)，没有自建生产设施，外部加工比例为100%。
# #同期毛利率超资生堂
由于毛戈平彩妆IPO披露的数据是2017年年中固定的，外界无从得知毛戈平彩妆近几年的财务数据。
尤其是在直播电商快速发展的情况下，电商渠道的占比还在2%左右吗？有研发；占收入不到1%的费用增加了？这些数据与目前毛戈平彩妆的发展是否存在一定差距，目前不得而知，但从毛戈平彩妆披露的申报中，我们还是可以看到其发展的基本面。
毛戈平的化妆品业务主要分为两部分：研发；d、化妆品和护肤品的生产、销售和化妆技能培训，其中美高梅和艾志终身两个品牌负责化妆品和护肤品。
虽然毛戈平彩妆以“教你学会化妆”而被消费者熟知，但培训课程在业务收入中的占比并不超过20%，而彩妆和护肤品是其主要收入来源。
申报稿显示，2014年至2017年上半年，MGPIN和爱心人寿的营业总收入分别为2.38亿元、2.65亿元、2.84亿元和1.64亿元。
值得一提的是，报告期内毛戈平化妆品毛利率已超过70%，高于同行业公司。
以2016年为例。申报稿显示，毛戈平化妆品产品(MGPIN和Loving Life)毛利率为82.82%，资生堂和欧莱雅的毛利率分别为75.59%和71.58%。
虽然MGPIN和艾志终身这两个品牌为毛戈平化妆品创造了大量收入，但毛戈平化妆品没有自建生产设施，也没有化妆品生产许可证，而是全部依赖外部加工，其中外部加工分为外包加工、外包系统和外包产品。
以定位为高端品牌的MGPIN为例。申报稿显示，2017年1-6月，外协、委外、委外产品成本分别为1100万元、0490万元、0430万元，其中委外占比最高，达到53.89%。
“外包是否符合行业惯例，发行人有哪些特殊流程，如何保证产品质量？”监管部门在问询函中提到了这一点。
毛戈平化妆品在申报稿中披露了外部加工的风险，包括产品供应不足和产品质量问题。毛戈平化妆品认为，严格的质量控制体系可以降低风险。
# #携“九鼎”基因闯关
毛戈平化妆品历史上经历了7次增资，普深九鼎在第7次增资中出现在毛戈平化妆品股东名单中。
根据报告稿，2015年9月，昆武九鼎投资管理有限公司(以下简称昆
但此次认购不到一个月，坤武九鼎将其股权以同等价格转让给普深九鼎。
至此，普深九鼎取代昆武九鼎成为杭州汇都第四大股东，这也是杭州汇都IPO前的最后一次增资。
《昆吾九鼎转让及受让股权原因补充说明》。监管部门在问询函中提出了问题。
对此，毛戈平化妆表示，普深九鼎未能在新发展募集到足够的资金用于股权转让，不符合新发展对财务状况和支付能力的要求。因此，昆吾九鼎首次参与上海联合产权交易所组织的网上拍卖。其成功转让标的股权，普深九鼎募集资金到位后，坤武九鼎将其股权转让给普深九鼎。
其中，普深九鼎的执行合伙人为西藏昆武九鼎投资管理有限公司(以下简称西藏昆武)，西藏昆武的唯一股东为昆武九鼎。
此外，在毛戈平化妆的外部投资者中，也包括浙江天一投资管理有限公司(以下简称天一创投)，天一创投和普深九鼎的股权结构，是否与发行人存在关联关系，也已被监管部门查询。
值得一提的是，自2018年3月九鼎集团被中国证监会立案调查以来，其参与的IPO项目几乎停滞不前。直到2021年年中，九鼎系的IPO项目-
美能清洁在7月底成功召开会议，九鼎系IPO项目终于顺利进行。
然而，九鼎参与的另一个IPO项目——
丹娜化学在今年9月底被否决，其中九鼎系的出资成为审计会议关注的焦点。
这或许也意味着携带“九鼎系”基因的IPO项目依旧存在着不确定性。在即将举行的发审会上，“九鼎系”的身份问题或许仍有可能成为监管层关注的问题。
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