訾猛
国泰君安证券研究所助理所长、消费组组长
国泰君安证券研究所食品饮料化妆品行业首席分析师
2016-2018年新财富最佳分析师第一名
近日，被称为“榨菜”的涪陵榨菜因最高提价19%而上了热搜。事实上，涪陵榨菜并不是“涨价”的孤立案例。今年以来，一些受欢迎的食品如油、盐、酱和醋都经历了涨价。“涨价”还会继续蔓延吗？涨价能提高性能吗？投资大众食品应该坚持什么理念？国泰君安证券研究所所长助理訾猛,会给大家详细讲解。
食品行业“涨”声一片 “涨价”会否持续？
訾猛表示，大众食品价格上涨与其成本加成定价机制有关。今年以来，原材料价格普遍上涨30%左右，严重挤压了下游企业的毛利率。因此，食品企业纷纷提高产品价格，以抵御成本压力。所以，这次
“涨价”还会继续吗？有人认为“涨价”会持续到明年二季度。訾猛认为，原材料价格上涨将逐渐放缓，因此很难预测大众食品价格上涨的持续性。
提价难以带来业绩的整体改善 谁会脱颖而出？
据统计，Q3单季度调味品和速冻食品行业净利润同比分别为-14%和-23%。产品涨价能带来性能的显著提升吗？訾猛表示，在整体需求疲软的背景下，下游承载能力有限，因此食品行业四季度业绩整体改善不会明显。但有两类企业业绩相对较好：下游需求有红利，增长相对较快；可快速升级、产业结构优化的产品。
至暗时刻已过 食品行业拐点到来？
有分析人士表示，随着涨价潮的到来，食品行业的黑暗时刻已经过去，行业迎来拐点。訾猛表示，他部分同意行业可能向上改善，但改善幅度非常有限，同时整个复苏周期将会拉长。对于大众食品未来的投资逻辑，訾猛建议关注两个子行业：需求端有流量红利的，比如新兴消费行业；能够快速推动产品升级的行业。
