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公司对资产的估值是轻还是重，往往会导致投资时的估值思路不同，这是投资决策过程中的一个重要问题。
公司是轻资产还是重资产，众说纷纭，有人说可以用周转率和固定资产的比值，只能代表资产周转的速度，不能代表资产的轻重属性。
笔者认为边际投资收益率可以用来表征轻资产或重资产。比如A公司要增加1元净利润，需要花费10元投入运营或购买固定资产，其边际投资收益率为10%，而B公司要增加1元净利润，只需要花费1元投入运营或购买固定资产，其边际投资收益率为100%，可以说A公司是重资产公司，B公司是轻资产公司。
有一个比较简单的方法可以检验这种差别:
(1)如果一个公司的净利润全部分红了，负债率不变化的情况下，这个公司的营收和利润就停止增长了，那么这个公司就是重资产公司。如房地产、银行、建筑、钢铁、石油等。
这些行业的产品价格不会随着通货膨胀和居民收入的增加而上涨，所以从长远来看，提价增加利润的方法基本无效。如果房地产公司把利润全部支付出去，负债率不变，公司的资产规模就会停止增长，建筑量就很难扩大，那么销售面积、销售收入和利润就很难提高。如果银行支付全部净利润分红，在资本充足率的约束下，其贷款规模将停止增长，那么净利润将基本停止增长。建筑、钢铁、石油等行业类似。
(2)如果一个公司的净利润全部分红了，负债率不变化的情况下，这个公司的营收和利润会继续增长，那么这个公司就是轻资产公司。典型代表是品牌快速消费品公司，如化妆品、白酒、香烟、糖果、饮料等。
这种公司有两个属性，可以在不增加投资或增加一点投资的情况下增加利润。一方面，其产品生产线的投资较小，想要增加产量，只需要较少的再投资，体现在非常高的边际投资收益率上；另一方面，其产品的价格受到品牌的保护，可以跟随通货膨胀和居民收入的增加，从而在不增加投资的情况下增加收入和利润。
比如品牌卷烟生产线的投入不需要太多的资金，所以少量再投资就可以增加产量，提高价格就可以提高单位销售的价格，使得销售总收入和净利润快速增长。
