11月10日，中国证监会核准武汉广庭信息技术股份有限公司(以下简称“广庭信息”)创业板首次注册。广亭信息及其承销商将与深交所协商确定发行时间表，并陆续公布招股说明书文件。
据悉，广亭信息成立于2011年。自成立以来，吉林汽车创投、银河吉星、SAIC创投等汽车领域的国有股东均购买了公司股份。2015年12月至2001年10月，公司股票在8,新三板挂牌转让。
官网显示，广亭信息IPO申请于2020年12月31日获得深交所受理，并于2021年10月10日在8.召开的上海市委审核会议上通过，11月10日，证监会同意公司创业板首次注册，意味着广亭信息IPO已到了最后一步。
本次上市，公司拟在8,募集资金3.7亿元，用于建设基于域控制器的汽车电子基础软件平台、智能联网汽车测试仿真平台和智能联网汽车软件研发；d中心。
7000万变卖稀缺资质，放弃高精度地图业务
广亭信息是一家汽车零部件供应商和汽车软件定制开发商。其主要业务包括汽车电子软件和技术服务，以及地理信息系统行业应用。报告期内(2018至2020年及2021年上半年)，前者约占营收的90%，后者约占营收的10%。广庭信息服务的客户包括SAIC、佛吉亚歌尔、日产、雷诺三星、长安汽车、日立、华为等。
来源：广亭信息招股书
据招股书披露，2001年至2020年，公司营业收入分别为2.43亿元、3.05亿元和3.34亿元，逐年递增；归母净利润分别为698万元、5872万元、7301万元和2432万元，波动较大。
净利润波动主要是由于非经常性损益金额较高。2001年在8，广亭信息扣除后的净利润为3076.6万8元。也就是说，当年非经常性损益净额达到3917万元，占当期归母净利润总额的55.93%。
广亭信息解释称，公司2001年在8的非经常性损益金额较高，主要原因是公司放弃高精度电子地图业务和导航电子地图制作的甲级测绘资质，并协助中海法院取得该资质。中海法院赔偿81万元(含税)，公司确认营业外收入655.9万元。
据悉，高精度地图是自主驾驶发展不可或缺的工具，导航电子地图制作一级测绘资质是发展高精度地图业务的必要前提。这个资质在行业内还是稀缺资源。截至2017年，广亭信息仍持有该资质时，国内具备导航电子地图制作甲级测绘资质的单位仅有14家。一些互联网巨头甚至花钱收购相关领域的公司来获得这个资格。比如百度2013年收购北京常棣万方科技有限公司100%股权。收购时，北京常棣万方科技有限公司的注册资本为6000万元。收购后，百度认购其增资1.12亿元。
招股书显示，中海法院原是广亭信息控股公司，持有前者54%的股权。2017年，SAIC创投出资1.46亿元收购中海法院51%股权及公司控制权，广亭信息持股比例降至26.64%。作为与SAIC合作的基础，广亭信息放弃导航电子地图甲级测绘资质，辅助
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理论上，广庭信息的毛利率长期高于同行业可比公司的平均水平。报告期内，广亭信息的毛利率在47%至50%之间，高于除纳维丰外的同行业其他四家上市公司，高于行业平均水平。
来源：广亭信息招股书
可比公司的平均毛利率呈下降趋势，而广庭信息的毛利率逐年上升，明显高于行业平均水平。在第一轮问询中，深交所也询问了这种情况的合理性。
从首轮问询回复来看，除了几家上市公司与同行业可比的主营业务不完全一致外，毛利率的差异主要与公司的产品策略有关。广亭信息主要提供软件和技术服务。其中，定制化软件开发的毛利率相对较高，该产品在总营收中占比相对较高，带动公司综合毛利率提升。但部分同行的硬件产品销售占比相对较大，毛利率较低。
来源：广亭信息招股书
专注于提供软件和技术服务的产品策略有优点也有缺点。一方面可以减少硬件和原材料的采购，获得相对较高的毛利率；另一方面，软件产品依赖大量的劳动力投入，专业性很强，对专业人员的要求更高，导致人工成本更高，公司未来可能面临更高的人工成本。
导致经营业绩下滑的风险。目前，光庭信息的主要成本由人工成本、技术服务费、交通差旅费、软硬件采购、折旧摊销等构成。其中，人工成本占据绝大部分。2018年至2020年以及2021年上半年，光庭信息人工成本占主营业务成本的比例在7成与8成之间，均高于同业可比的其他4家上市公司的水平。
图源：光庭信息招股书
随着业务规模和营业收入的不断增长，公司招聘的开发人员数量不断增加，同时薪酬水平存在一定涨幅，光庭信息的人工成本占仍在走高。据招股书披露，截至2021年6月30日，公司在册员工总数1417人，整个报告期内增加了447人，其中研发人员占87.51%。本科学历员工占比72.83%，硕士及以上占10.16%。
此外，光庭信息定制软件业务的高毛利率还得益于境外业务的拉动。报告期内，公司大约有50%的定制软件业务是面向日本市场，2018年至2020年，对日业务的毛利率相比国内业务，高出超过20个百分点。
图源：光庭信息招股书
在8月10日的首发审核会议上，深交所对光庭信息对日本的业务明显高于国内业务的合理性提出质疑，并询问该公司高毛利率的可持续性。
光庭信息解释称，日本客户对于优质的软件开发服务的需求较大，但工程师资源相对较少，因此对日本客户的议价空间较大，毛利率相对较高。
