大消费永远是白马股的摇篮，食品饮料更是。
在过去的8月份，食品饮料板块领涨强劲，涨幅达11%。茅台股价1800元，海天市值6000亿元.再一次证明了，人吃喝的力量是无穷的。
在食品饮料的细分市场中，休闲零食市场是始终无法被忽略的。
目前我国休闲零食市场规模接近2万亿元，市场上零食品牌近2万个，好店排名第一，市值286亿元。健康的商业模式和高端的产品定位，让好店成为未来零食垄断者最有力的候选。
一、市值第一、业绩优异
2006年，第一家好店在武汉开业。董事长杨洪春用了15年时间，从一家小吃店成长为市值近300亿元的上市公司。凉皮店专营各种休闲小吃，包括干果、坚果、炒货、糖果糕点等。目前公司市场份额约为5%，排名第三。
相对于三只松鼠的增收不增利、百草味的频频易主，良品铺子近年来的发展一直稳中向好。
从业绩数据来看，2016年至2019年，公司营业收入从42.9亿元增长至77.1亿元，净利润和非净利润行业整体保持增长趋势。
同样是做零食，良品铺子凭什么就能有这么稳定的业绩和超越龙头三只松鼠的高市值呢？健康的经营模式与准确的产品定位是良品铺子成功的关键。
二、好模式+好定位是关键
分析几家零食企业后发现，它们最大的区别不在于财务报表中的数字表现，而在于销售模式和产品定位的不同。关于这两点，好店可以说是最好的。
1.经营模式很均衡
这里讨论的经营模式主要是两点，第一是企业线上线下业务的分布，第二就是企业线下直营与加盟模式的选择。
如果说目前各个零食企业的业务结构是最好的，那么好的店铺就是好的标准。
首先从线上与线下的角度来看，良品铺子的业务分布算是最为均衡的。
2019年好店线上业务占比48.6%，形成半线上半线下的状态。随着互联网红利的消失，线上电商公司纷纷跑线下；随着开店成本的上升，线下企业也在向线上转移。目前电商和实体店达到平衡是最健康的结构。
加盟是企业线下扩张最有效、成本最低的方式。2019年，好店线下门店加盟店数达1698家，同比增长22.3%，占门店总数的70%。与三只松鼠不同的是，良品铺子已经贯穿直销模式，开始以加盟为主快速扩张。
线上线下的均衡保证了良品铺子不会被一方高额的费用过多的吞吃利润，线下的加盟模式保障了公司能实现快速扩张，健康的经营模式是良品铺子业绩支撑的关键。
2.产品高端化，质量第一位
与其他零食品牌不同，良品铺子将自己的产品定位为高端，刻意给消费者留下‘小贵’的印象。在符合消费升级趋势的同时，也为良品铺子增加了记忆点。
从售价可以发现，对于同品类、同品质的产品，好店的售价明显高于其他零食品牌。
那么产品高端化首先要应对的风险就是：消费者买不买账。只有产品质量能够支撑起高定价时，才能获得理想的效果。
所以好的店铺在注重高端的同时，也在注重高品质。当然，任何企业都说自己的零食质量好，我们需要从财务角度来判断。
一般来说，一个产品走向高端，会伴随着毛利率的提升。但是我们发现，价格高的好店铺毛利率在同行业中没有优势。
可以看出公
司零食的生产成本很高，这也是产品高质量的侧面体现。良品铺子确实在质量方面下了很大功夫，曾定下了瓜子的标准是一公斤1700颗、藕的种植田水要有20公分高等等。当然近年来公司也有食品质量问题被爆出，就看良品铺子能否继续坚守初心了。
关于质量问题，我们还能想到的就是生产的模式。良品铺子与三只松鼠一样不自己生产零食，而是采用上游代工的模式。
为了保障产品的质量与品控，良品铺子的上游企业也不是随便选的。
研究公司的前五大供应商可以发现，给良品铺子供货的企业都有自己的经营品牌，这也能从一定程度上降低上游带来的产品质量风险。
三、总结
目前我国休闲零食市场还处于增量期、整体集中度还不高，知名的零食品牌一个手就能数的差不多。
而未来在这个万亿市场的大赛道上，一定会出现一个一统江湖的垄断者。
目前来看良品铺子是模式、结构表现最健康的市值龙头，未来公司能否继续守住初心、应对消费者不断变化的零食需求并实现弯道超车，还得留给市场检验。
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