临近年底，两地ETF市场传来大消息。
12月24日收盘时，内地和香港证监会联合宣布，ETF纳入互联互通标的整体方案达成共识.
下一步，沪深交易所和中国结算将密切关注ETF纳入相关的业务和技术准备，包括修订相关规则、公开征求意见等，预计准备时间约为6个月。
ETF纳入互联互通标的整体方案达成共识
此前研究已久的ETF互联机制，终于将在即将到来的2021年“正式公布”明确的时间表。
12月24日晚，沪深交易所同时公告，ETF纳入互联互通标的整体方案达成共识已公告。
图片：上海证券交易所
图片：深圳证券交易所
公告称，为持续优化内地与香港市场互联互通机制，丰富现有互联互通目标，根据两地证监会联合公告，上海证券交易所、深圳证券交易所、香港交易及结算所有限公司、中国证券登记结算有限公司(以下简称沪深交易所、中国结算)现已就ETF纳入互联互通标的整体方案达成共识.达成协议
公告称，将ETF纳入互联互通目标，是互联互通机制升级的又一标志性成果，将使互联互通现货生态链更加完整，进一步促进内地与香港市场的共赢。一方面，将ETF纳入互联互通目标，可以丰富境内外投资者的投资渠道和交易品种，帮助境内外投资者更加便捷有效地配置彼此的市场资源；另一方面，将ETF纳入互联互通目标，将进一步改善投资者结构，促进ETF市场健康发展。
丰富境内外投资者的投资渠道和交易品种选择
基金行业一直关注ETF互联互通的细节，期待在互联互通机制下，ETF市场更加多元化、国际化。
据一位业内人士透露，我听说ETF互联会对ETF成份股是否在沪深港股通名单、ETF流动性等指标设定相应的门槛，但不会采取试点机制，最终详细方案仍待未来征求意见稿公布。
在一位基金经理看来，目前香港ETF市场存在一些特色ETF。互联互通开通后，投资者未来投资ETF将有更多选择。此外，在国内ETF市场，QFII客户参与ETF方兴未艾，ETF的互联互通将有助于国内ETF，尤其是一些特色品种，如科技ETF、银行ETF、券商ETF、消费ETF等被海外投资者进一步增持，ETF的投资群体将进一步扩大。
不过，有业内人士预测，在香港市场上市的杠杆式ETF可能难以纳入ETF互联名单。
研发总经理胡杰；华宝基金指数d投资部认为，考虑到国内外投资者在投资偏好、投资策略、投资风格等方面的差异。将ETF纳入互联互通目标将丰富ETF投资者类型，改善投资者结构，有助于促进相关ETF的规模和流动性，从而促进ETF市场的健康发展。将ETF纳入互联互通标的，可以丰富境内外投资者的投资渠道和交易品种，丰富投资策略，完善投资组合，从而帮助境内外投资者更便捷有效地配置其他市场资源。
华泰白锐指数投资部助理总监谭洪祥表示，ETF互联互通为众多国际投资者参与a股市场提供了重要的投资维度。很多对直接投资a股股票仍有顾虑，对中国大陆基金经理相对无知的国际投资者，可以通过ETF这一透明度高、交易便捷的渠道进入a股市场，从而为a股市场带来可观的增量资金。将ETF纳入互联目标是三者的重要一步
“毫无疑问，交易所交易基金的互联互通丰富了土地和港口投资者的可选目标数量。目前沪深两市共有560多只股票ETF，其中不少近两年密集推出的行业专用ETF在全球范围内较为稀缺。在包括美国在内的许多市场投资者越来越关注行业主题ETF的背景下，沪深交易所的ETF有望获得更多的国际关注。例如，华泰白锐的光伏ETF和稀土ETF都投资于中国的优势产业。与全球其他市场的上市公司相比，标准是稀缺的。如果最终纳入互联互通标准，也有望以更好的流动性解决国际投资者的投资渠道问题。”谭洪祥说。
国际业务突出的基金管理人将具备较强竞争力
作为ETF的提供者，基金公司也在为推出ETF互联做准备。
胡杰表示，基金公司的核心是做好ETF投资运营管理，保障ETF稳定正常运行，提高产品规模和流动性，争取更多ETF纳入互联互通标的，但具体选择结果取决于最终的业务标准和业务规则。
谭洪祥判断，对于沪深ETF市场来说，互联互通是新生事物。
竞争高地。“未来，很多中国大陆的基金管理人也可以更多地尝试根据国际投资者的特定需求来规划涉及ETF产品，原本国际化业务做得比较好，或者有海外股东资源支持，甚至一些直接由外资控股的基金管理人，将具备较强的竞争力。”一位基金经理也认为，对国内ETF发行商而言，互联互通是ETF走出去的一步，国内ETF跟股票一样，将成为北向投资者的选择。基金公司要面临如何针对海外投资者需求作ETF的针对性营销。
一位业内人士称，ETF互联互通对于基金公司而言，扩大用户群体的同时，竞争也在加大。“即使是跟踪同一标的指数的ETF，投资者也可以比较在不同市场上市产品的优劣性。比如同样是投资港股市场的ETF，投资者就可以从费率、流动性等多角度考量，是买沪深交易所上市的ETF还是直接通过沪港通去买港交所上市的ETF。”
“一些已经设立了香港子公司的头部基金公司，可以利用它过往在两地市场积累的跨境优势，灵活布局。比如根据目前内地市场出台的指数新规，指数需要发布满半年时间才能发行ETF产品，香港市场并没有相关规定，以恒生科技指数为例，相关ETF产品也是在香港市场率先发行。头部基金公司可以通过香港子公司在香港市场率先发行ETF，之后再通过互联互通机制将ETF卖给国内投资者。目前暂无香港子公司的基金公司在布局跨境产品时就不具备这一优势。”上述业内人士表示。
此外，多位业内人士也非常关心ETF互联互通的投资范围，内地投资者通过ETF互联互通目前是只能投资港股ETF，还是会扩大至在香港上市的境外ETF。若是能通过ETF互联互通投资到其他境外市场，优势将非常明显，不过目前进一步的细节方案也仍待出台。
“内地市场现有的跨境ETF规模始终做不大，也会在一定程度上影响基金管理人对于跨境ETF的布局意愿。而同样的跨境ETF在香港市场发行，然后再通过ETF互联互通将产品卖到内地市场，就可以同时承接内地及海外市场的投资需求，规模增长不会完全依靠来自单一市场的投资需求。此外，目前内地上市的跨境ETF采取的是QDII模式，QDII基金需要一个主托管行和一个次托管行，次托管行需要去各个境外市场开设账户，后台运营上也不如香港市场便利。”一位业内人士表示。
本文源自中国基金报
