去年指数基金经历了爆发式增长，今年热潮还在持续。指数基金的布局和指数产品的规模都得到了进一步发展。多家基金公司的指数增强型基金规模翻倍，上半年整体增速为42%。
规模增长42%
数据显示，截至今年二季报，94只指数增强型基金资产管理规模合计878.25亿元，半年增长259.05亿元，41.8%的增速明显超过同期标准指数型和股票ETF 30.77%和30.04%的增速。其中，国泰沪深300指数规模增长最快，半年内基金规模从5亿元增长至11.6亿元，大幅增长23.2倍。芙蓉沪深300增强版、惠安沪深300增强版、财通沪深100增强版等10只基金的规模也翻了一番。
从规模净增来看，E基金上交所50指数上半年增加41.04亿元，成为涨幅最大的指数增强型基金；规模从124.44亿元上升至165.47亿元，成为市场上唯一一只百亿级指数增强基金。上半年，郭芙沪深300和建行沪深500指数的规模增长也分别达到30.9亿元和20.74亿元。
据某大型第三方基金销售机构总经理介绍，指数增强型基金费率低，简单透明，收益超额。近两年受到普通投资者的好评，不少个人投资者参与了定投，基金公司也在加速布局。据其介绍，其平台指数增强型基金年内平均增长率超过50%，多只爆款产品销量翻倍。
据田甜基金资深研究员表示，指数增强基金相对被动。从历史收益来看，大部分增强型指数产品都能比指数走出超额收益。而且，目前沪深300和沪深500指数的估值处于历史低位，吸引了大量的定投客户。定投确定后，增强大于指数，所以大部分客户可能会选择增强指数产品。
值得注意的是，指数增强型基金主要是个人投资者。数据显示，截至2018年年报，在80只指数增强型基金中，个人投资者比例为67.71%。不过，不少业内人士表示，这类基金同样受到个人和机构投资者的青睐，尤其是科技创新板，机构投资者的提升空间更大。
一位基金经理表示，去年主动量化模型面临市场结构变化的压力，部分机构投资者出现一定程度的退出。个人投资者主要基于过去的指数进行趋势投资，以增强基金的更好表现。今年4月后，科创板推出预期强化，相关行业受到关注，指数强化策略超额收益明显改善。“预计今年中期报告后，机构占比可能会有所提升”。
5年超基准收益30%
增强收益效果明显
从基金业绩来看，指数增强型基金表现出相对较好的超基准回报。截至8月16日，80只指数增强型基金中有74只获得超额收益，年内平均超额收益为5.2%。从过去三年来看，40只指数基金的平均超额收益为11.46%；过去五年，27只指数增强型基金的平均超基准收益为31.5%。
上述田甜基金资深研究员表示，指数增强基金超额收益的来源有很多，比如股票基本面因素、趋势动量因素、新收益增强等。虽然增强的好处在过去几年中有所缩小，但增强的好处在未来很长一段时间内都是可持续的。研究员认为，大部分个人投资者参与指数增强基金，更关注基金的增强收益。首先，他们会选择自己认为合适的指数品种，如沪深300、沪深500或上证50指数，然后在确定指数后选择合适的基金产品。这时候会更多考虑偏离和超额收益，超额收益越好，投资者越认可。
国泰基金认为，指数增强型基金超额收益的来源是市场结构。从长期来看，超额收益可能是可持续的，但随着市场效率的提高，超额收益可能会缩小。“过去一年，部分量化模型压力较大，尤其是今年4月之前，市场风格分化严重。但随着科创板的推出，市场有望迎来估值重构，投资机会将更加多元化，超额收益将大幅提升。”
谈及指数增强型基金未来的发展趋势，国泰基金表示，目前投资者更担心核心资产概念过热，希望通过多元化投资实现平衡。科创板推出有望提升市场风险偏好，指数增强策略将在保持跟踪基准的基础上提升收益，或带来一定的阿尔法收益，基金规模有望持续增长。
(文章来源：证券时报)
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