在电话拍卖中，在每个交易日的9:15-5:25之间，投资者可以根据昨天的收盘价预测当天的股价走势，然后发出指令。其中，9:15-9:20之间，可以委托或取消订单；9:20-9:25，只能委托，不能取消订单；9:25-9:30，订单不能挂单或取消，订单暂时存放在交易所主机。
竞价价格基于“时间优先，价格优先”的原则，我们主要遵循以下原则：交易量最大，所有高于价格的买入申报和低于价格的卖出申报的交易，以及其中一个买卖双方以基准价进行的所有交易。比如一个投资者用30元挂单买入，但当天最高成交额是30.50元，那么系统会按照30.50元匹配成交，所以集合竞价价格只有一个价格。
目前，交易所还设置了14: 57至15: 00的尾盘集合竞价，以防止股价被操纵。如果很多人想提高股价，他们必须在三分钟内吃掉卖出指令；空头要想打压股价，也要在三分钟内吃到账。最后三分钟，操纵股价的成本会增加。
晚叫拍卖和早叫拍卖在9: 20 ~ 9: 25的竞价规则相同，即只能委托买卖，不能撤回。
收盘价也是通过集合竞价产生的，同样遵循“价格优先，时间优先”的原则。通过比较后期拍卖前后的价格，我们可以看出资金是在赚还是在卖。
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