财联社（上海，编辑 史正丞）讯，海安会指数调整窗口与全球股市转向重叠，有望成为近日美股市场变化的重要来源。
根据富国证券的测算，本轮最大的异动是贝莱德旗下的安硕(带中等规模复利整合)中型混合整合动量因子交易所交易基金，该基金将调整68%的仓位，换仓时间在周四左右。按照这只量化基金的策略，富国预测基金在金融领域的权重将从1.6%上升到33.4%，信息技术领域的权重将从40.3%下降到17.1%。此外，可选消费和卫生部门的职位也将大幅下降。
#### #(来源：彭博、摩根士丹利资本国际、富国证券)
根据公司官网披露，截至5月25日，MTUM前十大持仓企业中有特斯拉、苹果、微软、英伟达、亚马逊等信息技术和可选消费板块的重量级企业。
# # #(来源：MTUM)
这种变化趋势也与正在进行的顺周期板块轮动相一致。价值因素(押注相对低估的股票)的一年滚动表现正接近次贷危机后的高点。富国证券在报告中表示，预计MTUM基金将从昂贵和高增长偏好转向基准增长/价值特征策略。
这款发动机测试设备(带EngineTestFacilities)对股票半年和一年周期内的表现进行排名，每半年换仓一次，这也意味着这款发动机测试设备(带EngineTestFacilities)持有比市场表现弱的科技股的时间比同行业同行更长。今年年初，该基金迄今为止的表现明显落后于市场趋势。
### (MTUM与S & ampP 500指数，来源：TradingView)
不过，富国证券也暗示，在此次调整前，更灵活的投资者和量化因素早已换仓，有理由怀疑，最新一轮调整将是高估值科技股面临的最后一轮流动性压力。
值得一提的是，MTUM显然不是本周唯一需要调仓的基金。富国证券表示，在跟踪中等规模混合集成指数的基金中，资产规模为280亿美元的美国最小波动交易所交易基金可能会增加一些业绩增长较快、利润率较高、杠杆率较低的大盘股。与此同时，市值200亿美元的安硕中型混合集成QUAL也将买入低波动的股票和一些被市场遗忘/不那么受欢迎的成长股。
富国证券表示，在风险偏好下降、信用利差扩大的环境下，质量因素普遍较为突出，一般出现在经济周期结束货币政策收紧的状态。根据市场情况和研究指标，现在说市场还处于周期中期还为时过早。
