商业意味着一定的普遍性，很多商业都有它的宿命。
大多数企业赚的是环境的钱，而不是生意的钱。一旦环境发生变化，企业的表现就会完全不同，所以了解商业的本质属性非常重要。
好的生意可以通过品牌溢价、规模效应、网络粘性赚钱。
判断一家企业时，有几个基本规则：
第一，时间是这个行业的朋友吗？竞争力能否随时间增长？
很多生意做不长，过不了周期。比如一个公司想在某一天之前快速上市，当然不符合我们的标准。
对高启体的“时间的朋友”和“长期主义”，实际上长期主义绝对不是买入后拿着不动，而是用长期眼光去看问题;有普遍的误解
“做时间的朋友”就是真正理解时间维度在投资中的价值。
其实据我所知，高淳二级市场资金平均换手率在20%左右，即平均持有期在5年左右，整体持有时间不短。
专业的机构投资者要对投资结果负责，所以不会有鼓吹“买了就不管”的投资理念。
如果公司和行业发生变化，或者基本面出现问题，果断离场是投资最基本的纪律，即使是巴菲特也会这么做。
第二，是不是在更差的环境下变强了？只有供给侧，或者说企业的核心能力，或者说行业的门槛，才能真正跨越周期。
最牛的这些公司都是在每一次行业变得更差的时候，它的份额、利润值都是大幅上升的。
下一个黎明到来的时候，也是恢复最快的时候。这个时候，我们的反向投资就开始了。
因此，我对行业突然大幅放缓感到非常兴奋。
第三，秤是你的朋友吗？你会发现，很多企业随着规模的增长，只会变大，不会变强。
比如从商业的角度来看，单个维度来看，像餐饮、教育培训这样的行业都不是好生意。
4.技术进步对你是好是坏？不同的业务受技术的影响程度完全不同。
比如消费品从传统零售渠道上线的过程中，传统渠道模式使得很多消费品高度集中。
但当电商冲击时，消费者变成了自主决策，会给不同的商家带来不同的结果。
白酒、体育、超高端化妆品等行业集中度会提高，而服装、鞋类的业务会分散。
所以技术的进步会揭示很多东西：这个生意真的是靠环境赚钱吗？
还是你业务的属性天生就很厉害？
