价值投资分析2020年第12期
上周各大指数均小幅上涨。其中，上证综指上涨1.23%，深证成指上涨2.61%，创业板指上涨2.70%，上证50上涨0.39%，沪深300上涨1.3%，中证500上涨2.87%，中证红利上涨1.04%。
从加权市盈率来看，上证红利和中证红利的历史分位数保持低位；从加权市净率来看，上证50、中证银行、上证红利、中证红利维持低位；而创业板的市盈率和市净率都在历史平均水平之上。
从各板块的资金流入情况可以看出，'s电子元器件、软件服务、电子信息、航空航天、通信等板块均有较大资金净流入。其中，电子元器件、软件服务、电子信息等板块都属于科技板块。
从外资流入来看，外资也主要流入科技领域。其中，4月14日-5月8日，北上资金净买入lux share 8.95亿元，净买入额居首；网晕新网、海康威视、三七互娱、隆基股份、赵一创新、威尔等公司均超过2亿元。综合来看，信息技术公司净买入仍超过15亿元，科技股是近期股市的龙头，上涨势头良好。
从沪深300和中证500成分股来看，沪深300指数囊括了沪指、深成指和创业板三个板块；其中，沪市包括188家上市企业，占比达到66.44%，深成指包括95家，占比达到了28.92％，创业板包括17家，占比达到了4.87％；从行业来看，沪深300的成分股主要由能源、金融地产和可选消费组成。
中证500指数也囊括沪指、深成指和创业板三个板块；其中，沪市包括250家，占比达到了46.24％，深成包括210家，占比43.23％，创业板包括40家，占比达到了10.74％；从行业来看，中证500的成分股主要由工业、信息技术、原材料组成。
由此可见，信息技术在中证500中占比较高，达到了19.6%，因此受当前‘科技风’的影响，中证500和创业板的涨势较好。
但从科技板块的一个分支---信息技术指数的近5年历史PE/PB来看，信息技术指数的市盈率已经超100倍，接近历史峰值水平，且已经高于危险值，如果市盈率持续走高，到一定程度，必然会有下调，而引发市盈率下调的方式有两种，一种是股价下跌，第二种是企业的盈利水平超过股价的上涨水平。
按照彼得林奇的PEG原则，100倍的市盈率需要有100％的增速来匹配，而实现100％的增速显然可能性更低，因此未来引发市盈率下调更可能的方式就是股价的下跌。
从信息传输、软件和信息技术更大的范围和更长的历史周期来看，虽然该行业的市盈率指数不在历史低位，但也离历史高位仍有一定距离。而且，当前整个市场经济在好转，并且投资情绪并不高，因此科技板块虽然不在投资的最佳时期，但也没有到需要马上抛售的时刻。
