一、指数基金分类

1.1 常见的宽基指数基金

上证50指数(000016)投资大盘股。只有沪深300指数(000300/399300)包含了上交所和深交所(000905/399905)的大量股票，不包括沪深300指数的300多家公司，去年日均市值前300的公司都选择了中型企业。创业板市场划归深圳证券交易所。创业板综合指数(399102)是衡量创业板所有上市公司的平均业绩。创业板指数(399006)是衡量创业板前100家公司的平均业绩。创业板50(399673)分红，指数不是按照股票规模加权，而是按照一定的策略加权，也称为战略加权指数上证分红指数(000015):选取近两年平均分红收益率最高的50只股票(000922/399922)；过去两年平均现金股息收益率最高的股票选自上海证券交易所和深圳证券交易所。成份股数量扩大到100只深交所分红指数(399324):现金分红收益率高的股票在深交所独家投资，只有40只成份股有分红机会指数(CSPSADRP)。S&P围绕a股开发的股利指数基本面指数的基本面评价维度：营业收入、现金流、净资产和股利CSI基本面50指数(000925/399925):从上市公司近五年的年报来看，

1. 营业收入：公司过去5年营业收入的平均值
2. 现金流：公司过去5年现金流的平均值
3. 净资产：公司在定期调整时的净资产
4. 分工：公司过去5年分红总额的平均值

1. 专家加权的指数，在A股市场上甄选出50家优质上市公司组成其样本股

1. QDII基金：投资于中国香港、美国等市场的基金品种

1. H股定义：内地注册，但是在香港地区上市
2. 挑选规模最大的40家国内在香港上市的公司

1. AH股轮动策略：买入AH股中相对便宜的那个，卖出相对贵的那个

1. 投资的是纳斯达克规模最大的100家大型企业
2. 风险点：外汇额度不够导致暂停申购

1. 标普不单纯按照上市公司的规模来选股票，90%是大公司，10%是中型公司

1. 包括了上交所全部的上市公司

1. 从沪深300指数中，挑出规模最大的100只股票组成

1. 分配给每个成分股完全相同的权重
2. 开始每个成分股都是相同的权重，但后续由于涨跌幅度和速度都不同，导致一段时间后他们的权重也不同。
3. 一定周期内（通常是一年）强制再平衡一次

1. 4个估值指标来筛选：市盈率、市净率、市现率和股息率
2. 市盈率、市净率和市现率较低，股息率较高 —— 价值型股票

1.2 行业指数基金相关特性

• 根据全球行业分类标准（GICS）：10个一级行业，24个二级行业和67个子行业，一级行业如下：

·材料：金属、采矿、化学制品等。

·可选消费：汽车、零售、媒体、房地产等。

·必需消费：食品、烟草、家居等。

·能源：能源设备与服务、石油天然气等。

·金融：银行、保险、券商等。

·医药：医疗保健、制药、生物科技等。

·工业：航空航天、运输、建筑产品等。

·信息：硬件、软件、信息技术等。

·电信：固定线路、无线通信、电信业务等。

·公共事业：电力、天然气、水等。

按主题划分行业：养老行业、环保行业、军工行业、健康行业、互联网行业等

具体行业指数：

1. 必须消费行业
1. 上证消费指数
2. 上证消费80指数
3. 中证消费指数
4. 全指消费指数
2. 医药行业
1. 中证医药指数（中证800医药指数）
2. 中证医药100指数
3. 上证医药指数
4. 全指医药指数
5. 细分医药指数
6. 300医药指数
7. 500医药指数
3. 可选消费行业
4. 养老行业
5. 强周期性行业之银行业
1. 中证银行指数
2. 上证50指数、基本面50指数、H股指数、50AH优选指数等都涵盖了大量的的银行股，如果投资了上述4个指数基金，不用专门投资银行业的指数基金，避免重复
6. 强周期性行业之证券业
1. 中证全指证券行业指数（399975）
2. 金融行业指数基金分类：同时包括银行、证券和保险3个子行业；另一种是除银行之外的非银金融行业的指数基金
7. 强周期性行业之地产行业
1. 中证800地产指数：投资了沪深300和中证500中的地产企业
2. 国证地产指数：类似全指地产
3. 地产等权指数：每家地产企业都买一点
8. 军工行业
1. 中证军工指数（399967）
9. 环保行业
1. 中证环保指数（000827）
10. 白酒行业
1. 中证白酒指数（399997）

二、如何挑选适合投资的指数基金

2.1 价值理念

格雷厄姆：《证券分析》、《聪明的投资者》

格雷厄姆对价值投资总结了三个非常重要的理论：

• 价格与价值关系：股票有其内在价值，股票的价格围绕其内在价值上下波动
• 能力圈：对投资的品种非常了解，能判断出大致内在价值
• 安全边际：“我们要用0.4元买价值1元的东西”，换言之，我们要用比价值更低的价格去买股票

2.2 常见的估值指标

2.2.1 市盈率

市盈率 = 公司市值/公司盈利（PE = P/E）

E（公司盈利）：取公司上一个年度的净利润

使用市盈率做评估前提：

1. 流通性好：流通性低的市盈率没有参考价值，很少资金买卖就会造成该股票暴涨暴跌
2. 盈利稳定：盈利不稳定的导致市盈率变化较大，无法有效评估是否该股票低谷

综上所述，宽基指数基金大多都可以与这两点符合，可以用来估值宽基基金。

2.2.2 盈利收益率

盈利收益率=公司盈利/公司市值（盈利收益率=E/P）

（盈利收益率越高，代表公司的估值越低，公司越有可能被低估）

前提与市盈率一致

2.2.3 市净率

每股股价与每股净资产的比率（PB=P/B）

（P代表市值，B代表公司净资产）

影响市净率的因子：

• 企业运作资产的效率——资产收益率ROE = 净利润/净资产，运作效率越高，市净率越高
• 资产的价值稳定性：价值越稳定，市净率的有效性越高
• 无形资产：无形资产越高，市净率越没有参考价值
• 负债大增或亏损

当企业的资产大多是比较容易衡量价值的有型资产，并且是长期保值的资产时，比较适合用市净率来估值。

2.2.4 股息率

过去一年，公司的现金分红除以公司的市值

区分分红率：公司过去一年的现金派息/公司总净利润

2.3 挑选指数基金策略

2.3.1 盈利收益率

核心观点：在盈利收益率高的时候开始定投，在盈利收益率低的时候停止定投，甚至卖出。

• 当盈利收益率>10%时，开始定投，>=6.4&&<=10时，持有
• 当盈利收益率<6.4%时，暂停定投并卖出

盈利书疑虑的局限和适合的品种（只适合于流通性比较好、盈利比较稳定的品种）：

• 国内主要是上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优先、央视50、恒生指数和恒生中国指数
• 投资恒生指数和H股指数基金的时候，要将盈利收益率打9折之后再做参考

2.3.2 博格公式法

影响指数基金收益的三大因素：

• 初始投资时刻的股息率（可以确定）
• 投资期内的市盈率变化（可以确定）
• 投资期内的盈利增长率（不好确定）

指数基金未来的年复合收益率 = 投资初期股息率 + 指数基金每年的市盈率变化率 + 指数基金的每年盈利变化率

利用博格公示的投资思路：

• 在股息率高的时候买入
• 在市盈率处于历史较低位置时买入（以上这两点往往是同时发生的）
• 买入之后，耐心等待“均值回归”，等待市盈率从低到高

三、懒人定投法：如何买，如何卖

定时：发薪日的第一个交易日进行定投

定量：按自己能分配的剩余收入进行定投（每月4000）

3.1 如何计算定投的年复合收益率

3.1.1 一次性投资的收益率

（1） 计算收益

（2）计算相对于期初总本金的收益率

（3） 计算年复合收益率

3.1.2 定投的总收益率

复合收益率计算公式：

（1）输入每个月定投的金额，最后一行填入期末持有市值，也就是假如我们把全部的基金或股票卖出能得到多少现金。按月计算获得的就是月均收益率

（2）计算年复合收益率：计算公式是（1+r%）^12 -1

3.2 基金分红

分红除权：根据每份基金分红的金额，对应该基金的单位净值也会减少。例如开始基金单位净值是1.6元，每份基金分红0.2元，则分红后，基金降低为1.4

3.3 定期不定额投资法

3.3.1 盈利收益率法

每个月定投金额 = 首次定投资金 X （当月的盈利收益率）/（首次的盈利收益率）

3.3.2 博格公式法

每个月的定投金额 = 首次定投资金 X （首次的市盈率）/（当月的市盈率）^n

n是定投的放大器，n越大，收益相对越高

四、家庭资产配置

4.1 债券基金投资

• 利率低位选短期，利率高位选长期
• 随时可以投资，出现浮亏可以加仓拉低成本

投资策略

1. 避开规模较小的指数基金，最好规模1亿以上再考虑。（规模较小容易被清盘，导致强制赎回）
2. 行业指数里：医药和必须消费行业更容易赚钱
3. 场外交易要尽量选择在交易日的下午3点之前
4. 在指数低谷区域，分红适合再投入；而当指数基金不低估的时候，分红可以投入到其他低估的品种上

止盈思路

• 常用设定的止盈率：30%
• 所以定投这种波动大、周期性强、估值变化剧烈的品种，按照收益率止盈效率会更高。通常2~3年就可以止盈一次。代表就是证券、能源等周期性比较强的行业。
• 按照估值来止盈
• 梯度止盈策略：比如说一只指数基金，在20倍市盈率以上进入高估区域。进入高估区域的时候，我们持有这只指数基金1万份。当指数基金达到20倍市盈率时，我们卖出10%的基金份额。下个月，当指数基金达到24倍市盈率时，我们卖出10%×（24/20）2=14.4%的基金份额。估值越高，我们卖出的比例越高。
• 代表就是优秀的宽基指数基金，如红利、基本面、价值、低波动等。另外还有优秀的行业指数基金，如消费、医药、中概互联等。大牛市没来时，低估买入，持有它们，也会有很不错的收益。通常是7~10年止盈一次。
• 不止盈
• 不止盈，长期持有拿分红。只要买入时的股息率比

按品种来决定使用的止盈方式：

1. 红利类品种：第二种、第三种都可以
2. 证券行业：适用第一种

指数基金ABC分类区别

• A代表前端收费，收取申购赎回费。
• B代表后端收费，申购的时候不收费，但是赎回的时候收费。
• C代表不收取申购赎回费，但是收取销售服务费，按照持有时间长短来收取。

投资者通过有折扣的基金销售平台投资时，可以选A类。长期投资时，可以选A类。短期投资时，可以选C类。