国家引导基金(创业引导基金的特点)

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一、政府引导基金

(a)投资方向

政府引导基金，又称创业引导基金，是指由政府出资，吸引相关地方政府、金融投资机构和社会资本，不以盈利为目的，以股权或债权方式投资于风险投资机构或新设立的风险投资基金，支持风险企业发展的专项基金。

根据2015年发布的《政府投资基金暂行管理办法》，政府引导基金可以主要投资创新创业型企业、中小企业、产业转型升级发展项目、基础设施和公共服务。

(二)运作模式

政府投资基金采用市场化运作模式，政府部门不直接参与投资基金的日常运营管理和投资决策。根据“利益共享、风险共担”的原则，各投资者就收益处理和损失负担的方式达成一致。

目前，我国政府投资基金中引导基金的主要运作模式有股权参与、后续投资、风险补贴、融资担保和投资担保等。

(三)管理模式

国家发展改革委、财政部、商务部联合发布的2008年《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》号文件指出，引导基金应符合国家有关预算和财务管理制度的规定，建立健全内部管理制度和外部监督监管制度。引导基金可以设立专门的管理机构负责引导基金的日常管理和运营，也可以委托有资质的管理机构负责引导基金的日常管理和运营。

引导基金的受托管理机构应当符合下列条件。从实践的角度来看，目前有五种主要的引导资金的管理方法：

二、全国政府引导基金概况

(一)投资机构总体情况

截至2016年，全国共有政府引导基金管理机构1013家，其中PE机构649家，占64.07%；风险投资机构294家，占29.02%；直接投资数量相同的天使投资机构和券商只有17家，各占1.68%。

我国政府引导基金管理机构分布主要在一线城市和东南沿海。2016年，北京市政府引导基金机构数量最多，占112家，占11.06%；广东和浙江

分别列第二和第三位；各占比例为9.48%和7.21%；山东政府引导基金管理机构数目和浙江省相同，为73家；上海市政府引导基金管理机构为68个，占比6.71%。

从成立年限来看，2016年我国政府引导基金管理机构为1013个，新设政府引导基金管理机构为309个，增幅持续上升，主要原因为2014年国务院发布了《关于清理规范税收等优惠政策的通知》，规定未经国务院批准，各地区、各部门不得对企业承诺财政优惠政策，并要求各地区、各部门开展专项清理，排查本地区、本部门制定出台的税收等优惠政策。这意味着国家不允许地方政府通过补贴、税收优惠等方式来直接扶持企业投资，而地方政府则可以顺应政策形势，转变发展思维，通过引导基金等间接投资方式来引导更多社会资本参与市场化建设，促进地方经济发展，进而发挥政府财政资金“四两拨千斤”的作用。因此，政府引导基金自2014年后提升迅速。

（二）基金分析

2016年全国政府引导基金延续了2015年的爆发性增长态势，在设立数量和披露的总目标规模上超过2013年-2015年全国政府引导基金的总和。截至2016年底，国内共成立901支政府引导基金，总规模达23960.6亿元。2011-2016年期间，引导基金数量增加821支，年平均增长率为382.7%，目标设立总规模增加23243亿元，年平均增长率为746.9%，增速最快的是2015年，数量和规模同比增长率分别为238.8%和395%，2016年增速相对放缓，数量和规模同比增长率分别为95.6%和64.3%。

从区域分布来看，华东地区累计成立328支引导基金，在数量上超过华北地区，跃居全国首位；华北地区引导基金总目标规模达8280亿元，仍位于全国之首；华南地区引导基金在数量和规模上均位列第三，与华东和华北地区差距逐步缩小；华中地区累计成立引导基金85支，位列第四，与西南地区数量接近，但由于单支基金规模较大，因此在总规模上超过西南地区；西南地区在引导基金数量和规模上仍位居第五，但与2015年相比，数量和规模在全国引导基金中占比均有所提升。

基金规模来看，2016年新增引导基金数量和规模最多的为华东地区，新增引导基金197支，新增规模为4926.88亿元；排名第二的为是华南地区，新增引导基金64支，新增规模为3300.4亿元，华北地区引导基金数量和规模基数较大，但增长的脚步开始放缓；西南地区和华中地区增速较去年同期所有上升；东北地区由于基数较小，引导基金数量和规模同比增长率均超过100%。