为什么科技创新板对红筹股没有吸引力？据全国人大代表、上海市工商联副主席樊云介绍，重点是——第五套上市标准不明确，科技属性的评价指引仅680字难以操作，细则尚未出台。
自科技创新板开放以来，很多医疗企业成功上市，后续表现良好。但是医疗器械高科技企业上市难度很大。为什么？根据第五套标准，医疗和制药行业必须至少有一个核心产品，或者进行二期临床试验。但在医疗行业中，只有创新药物产品有明确的从一期到四期的临床试验阶段，而创新医疗器械产品在临床试验的相关要求方面没有类似的阶段。难度最大、风险最高的IIl医疗器械产品仅包括探索性临床试验、FIM和大规模验证性临床试验。因此，医疗器械高新技术企业很难直接对照第五套标准上市。
"第五套标准现在很少实行，因为赞助商有他们自己的困难."樊云调查发现，作为保荐人，很难把握第四、第五条标准的风险。如果他们推荐的科技公司上市后有什么问题，保荐人和中介人都会受到处罚，刑法也有严格的规定。赞助商担心自己可能承担无限责任。
“我们对科技企业的判断标准、设计和承诺结果是相反的。现在对于科技属性的评价指南还没有出来。所以，赞助商最好的选择方式就是不做。”
樊云认为，证监会去年3月发布的《科技属性评估指引(试行)》只有680字，不足以成为确认科技属性的实用手册。她建议根据科技创新板近两年的运行情况，出台更加细化的科技属性判定标准，并根据行业特点进一步细化标准。例如，软件R&D企业的五项发明专利的科技属性标准可以适当放宽或用其他维度来衡量。她建议，为了尽快完善科技属性评估指引，证监会可以广泛征求社会意见，证券法修正案就是这样出台的。
科技创新板的流动性状况也不理想。“目前科技创新板还是小规模市场，市场波动大，成交率低，流动性不足，交易量小，很难吸引优秀企业和资金进入市场。”范芸道。
数据显示，目前，科技创新板占a股市场市值的4.1%和成交量的3.2%，而中小板的市值和成交量分别为16.7%和24.14%。
50万的投资门槛可能会限制流动性，这是市场上常见的反馈声音。科技创新板投资者门槛要求“个人投资者证券账户和资本账户资产不得低于50万元，且参与证券交易满24个月”。相比之下，创业板的准入门槛是10万元，对投资者更有吸引力。目前科技创新板投资人600万，实际做交易的只有200万。”与同期创业板相比，与主板一亿多人相比，流动性差别很大。“樊云表示，大约两年后，肖飞开始减持，三年后，肖飞开始减持，流动性需求非常旺盛。建议进一步调整并适当降低投资者门槛，扩大投资者数量，增强科技创新板整体活跃度和流动性。
在退出和减持方面，科技创新局的规定过于苛刻。一般e
此外，魏凡认为，为了缩短锁定期，建议对早期投资的战略投资机构和纯市场化投资机构的评估指标应有所不同。“如果只评估短期效益指标，国有投资机构可能不做苗圃。”她建议在功能性和市场化业务之间进行战略区分，可以放宽退出期，进入更早的投资期。“这样，国有资本就可以尽快回收，然后投入到未来的科技育种中，从而激发科技创新的新活力。
栏目编辑：张军文字编辑：王海燕
来源：作者：王海燕谭艳
