NEEQ上市不像IPO。NEEQ的价值是逐渐被发现的，而不是像中石油那样一下子就到了48元。后面进来的投资人只能投机，没有投资价值。我们知道股权融资可以提高公司的资产负债率，降低公司的财务费用，通过应收账款的方式增加销售额，提前支付供应商以降低原材料成本。但如果短时间内无法转化为公司净利润，则会降低公司净资产收益率。还有一点就是公司现金过多也会产生更多的代理成本。最近查阅年报，发现去年有一家新的三板企业上市，股权融资1.25亿元，全部购买了银行理财产品，资金使用效率比较低。新三板的市场化运作，给上市公司融资带来了足够的便利(融资不需要审核，融资金额不与募资挂钩，融资快，一年内融资重复)，但事情必须扭转，上市公司必须谨慎。融资的节奏和金额一定要结合公司的经营状况，钱要用在刀刃上，不累钱；同时要保证每个阶段进来的投资人都有钱赚，有希望。毕竟，公司的业绩和成长是公司生存和发展的基础。
新三板是自考，实行宽进严出的政策。谁都可以考，但能不能毕业就看你自己的技术了；IPO就是高考，实行严格入学，宽松退出的政策，只要上了大学就能毕业。
lPO的改革只是修修补补？旧城已经改造；但新三板是在建设一个基础扎实、没有历史包袱的新城市，所以可以大胆落实一些a股无法推进的思路。
新三板企业不应该在韩的心中。想要lPO就不要挂新三板；去新三板的话，不要想着转行或者lPO，充分利用新三板的制度优势；因为转股公司每天都在变化，新事物就出来了。如果新三板的制度最后不尽如人意，我们会另辟蹊径。总之，我不相信市场化机制赢不了行政体制。
新三板投资和a股投资差别很大。新三板投资偏向PE投资，需要PE投资思维，也需要前期投入的上市公司和新三板项目的资源。另外，新三板上市公司没有准入门槛，上市公司质量良莠不齐，导致投资风险较大。所以建议选择私募管理下的PE基金或者PE出生的产品，因为更有接地性。
未来新三板会越来越强，而不是分享a股的利益。新三板没有大锅饭吃，全靠自己的生存能力。
新三板是一个独立的市场，企业不应该把新三板作为未来lPO的跳板。新三板有自己的玩法。等你上了新三板，你忘了lPO，忘了转会，试着实行做市商交易，最后实现竞价交易，成为微软、苹果、JD.COM等。
最近看到很多新三板并购的案例(无论是上市公司收购还是借壳上市)。我觉得没必要。应该是新三板公司用市场化的规则收购其他公司。事实上，在任何市场中，最重要的功能是融资、定价和交易。如果这些功能在新三板都能实现，而且效率更快，估值也不低，为什么还要转让、收购或者借壳上市？
NEEQ股票的估值不能采用IPO思维，但成熟国际市场的PE和VC思维可以借鉴。对新三板上市公司的投资是一个长期价值投资的过程，不能只做金融投资者，仅限于目前的状态；但作为一个战略投资者，应该在很长一段时间(大概三年)内看到它的发展潜力。真正的战略投资者有能力和耐心成长
