我们经常称国内股市为a股市场。其实除了a股，还有b股，但是b股市场主要面向海外，以美元和人民币交易。对于普通投资者来说，了解a股市场就够了。a股市场成立于1990年。经过近30年的发展，现在有3500多家a股上市公司，总市值超过50万亿元。即使是最专业的投资者也不一定能知道每只股票的所有宝藏，但我们可以从几个维度了解3500多只不同类别的股票。
来源：如果是金融研究所，
第一个维度：上市场所
为什么从上市场所来看，可以分为主板、中小板、创业板以及未来将会推出的科创板。要分成几个板块？这主要是针对不同类型的企业设置不同的规则。比如创业板和未来科技创新板主要针对新经济企业，其上市门槛远低于主板。主板在过去三年需要不低于3000万的利润，创业板在过去两年只需要不低于1000万的利润。如果只有主板，当时很多创业板公司都上不了市。然而，创业板的条件仍然不能完全满足新经济的需要。比如很多高质量的互联网公司，初期都达不到盈利要求，甚至创业板都上不去。这就是为什么中央政府推出了科技创新委员会并采用了注册制度，这样像BATJ这样的独角兽就不用离家出走了。
主板门槛最高，以大型蓝筹公司为主，分为上交所主板(股票代码60开头)和深交所主板(股票代码000开头)。能在主板上市的公司大多是市场占有率高、规模大、基础好、回报高、风险低的大型优质企业。主板上市公司1883家，占a股52%，其中1439家交给深交所，444家交给深交所。总市值高达38.7万亿元，占比76.5%，其中上交所32.9万亿元，深交所5.8万亿元。目前主板整体市盈率12-14倍，市盈率1.3-1.6倍。
中小板门槛略低，主要针对不符合主板上市要求的中型稳定发展公司，股票代码从002开始，在深交所交易。大多是即将进入成熟期，盈利能力较强，但规模较小，成长性强于主板的中小企业。目前上市中小企业919家，总市值7.6万亿元，市盈率25倍，市净率2.3倍，意味着估值高于主板。
创业板2009年才成立，门槛最低，主要面向创新成长的中小企业，属于深交所的一个板块，股票代码以300开头。这里的企业自主创新和成长性高，但风险相对较高。目前创业板上市公司734家，总市值4.2万亿元，市盈率43.6倍，市盈率3.1倍，远高于主板和中小板。
可见，从主板到中小板再到创业板，企业上市门槛越来越低，成长性越来越强，是我们适应新经济的必然趋势。未来创业板会进一步放宽门槛，让更多的成长型独角兽在a股上市。
第二个维度：行业结构
在从行业结构来看，市场上有很多行业分类方法，包括证监会、申银万国、中信行业分类等。,证监会的标准相对简化，只有19个一级行业，中信的分类相对详细，有29个一级行业。常用神丸分类。按照这种方法，股票市场分为28个一级子行业和104个二级子行业。接下来我们从市值、估值、风格三个维度来理解这些行业。
首先看一下各行业的市值，市值最大的是银行、非银行金融和医药生物行业，银行9.3万亿元，非银行金融4.5万亿元，医药生物行业3.4万亿元。可见金融也是大的
然后看一下各行业的估值，估值一般看市盈率，也就是股价除以盈利，反映的是股价和实体相比到底贵不贵。市盈率最高的是通信、国防军工和计算机，通信板块的市盈率为105倍，国防军工的83倍，计算机的46倍，计算机和通信属于大家常说的TMT，成长性比较强，所以大家愿意给他一个高估值，当然，这些板块风险也比较大，比如乐视估值曾经超过100倍，事后证明是高估。军工板块估值高主要是因为行业太特殊，不是完全市场化的，所以相对稀缺，这些估值的逻辑我们在后面的课程中会具体给大家讲解。市盈率最低的是银行、钢铁和房地产，银行是6.6倍，钢铁是6.7倍，房地产是9.2倍，几乎是高估值板块的十分之一。为什么这几个板块的估值这么低呢？其实听名字大家就应该有感觉，这些全部是非常传统的行业，他们可能要很赚钱，但是未来盈利的增长性是不足的，典型的就是银行，比如农业银行高峰时候一年利润增长近50%，而这几年基本是个位数，甚至零增长。
最后看一下各行业的风格，可以分成5种风格，包括周期性行业、成长性行业、消费类行业、金融类行业和稳定类行业。周期性行业是一些和国内或国际经济波动相关性较强的行业，典型代表是钢铁、煤炭以及工程机械，船舶等，共1161只成份股，目前总市值为12.1万亿元。成长性行业多为高新技术和科技类企业，共1131只成份股，目前总市值为9.8万亿元。消费类行业包括家用电器、纺织服装、食品饮料等，共686只成份股，总市值为8.2万亿元。金融行业共222只成份股，总市值为15.5万亿元。稳定类行业主要是大型多元化的控股集团，共200只成份股，总市值为3.8万亿元。总的来说，金融类行业的市值规模最大，而周期性行业的企业数量最多。
第三个维度：个体公司
从个体公司来看，A股市场的市值集中度在不断提升，头部化现象明显。我们以沪深300指数和上证50指数为例，来看A股市场的集中度。沪深300指数是300只在沪深两市上市的成份股，是流动性强、规模大的代表性股票。而上证50指数的样本股是上交所上市的规模大、流动性好的最具代表性的50 只股票。沪深300成份股总市值为29.1万亿元，占A股总市值的58%。沪深两市一共有3500多家上市公司，这300家的市值就占了58%。其中银行成份股占总市值18%，体量远超其他行业。再看上证50指数，上证50成份股总市值为16.4万亿元，占A股总市值的33%。这意味着主板中质量最优的50家公司市值占据了整个市场的1/3，头部化非常明显。
第四个维度：市场参与主体
从市场参与主体看，股票市场中主要有证券发行人、投资人、中介机构、监管机构和自律性组织等。股票的发行人也就是上市公司，投资人也就是股票市场上的股票买家，门槛很低，类型包括机构投资者、政府机构、企事业单位和个人散户等。中介机构也就是会计师事务所、律师事务所和评估机构等，在股票发行和上市后的公司年报、财务报告都需要它们来确认，此外还有证券登记结算公司主要负责股市的账户登记结算等。监管机构主要就是证监会，自律性组织最主要的就是中国证券业协会。从市场机构来看，可以分为买方和卖方。买方也就是证券市场上股票的买家，一般特指基金、保险等机构投资者。卖方则是指证券公司，他们在开展经纪业务的同时，为机构投资者提供研究服务，我原来所在的券商研究所就是卖方。
第五个维度：资金结构
从资金结构来看，A股市场中个人投资者占比很高。从资金结构可以看出股票市场中各方的力量。一般越是成熟的资本市场，机构投资者占比就越高，比如美国机构投资者占比就接近90%，散户比例很低。而我国股票市场则非常不一样。截至2017年底，我国股市散户投资者占比高达42%，一般法人占比27.5%，国内机构投资者合计占比19.5%，中央汇金和证金公司等占比5.5%，R/QFII占比2.1%，陆港通北上资金占比1.4%。中央汇金和证金公司很大程度上也是国家队的代表，而R/QFII则主要是外资，陆港通北上则是港澳台资金的代表，不过其中也有部分大陆资金从这通道绕一下限制来投资A股市场。
（完）
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