3月初，受国际油价大幅下跌拖累，尿素价格也大幅下跌。4月底，农业对尿素的需求开始释放，国际油价企稳，国内疫情有所缓解，市场恐慌情绪平复，尿素价格止跌1500元/吨。
下面有支持：库存低
由于生产经营状况不佳，尿素生产企业于5月底开始密集维修，工厂启动负荷由76%降至67%。同时，第二季度是水稻、玉米等作物的追肥期，尿素需求旺盛。在供不应求和需求增加的共同作用下，尿素供应阶段性紧张，尿素生产企业库存普遍处于较低水平。
此外，5月份国内尿素出口量大幅上升，达到59.98万吨，同比增长38.43万吨，增幅为178.35%，港口库存也相应下降。截至7月16日，港口尿素库存11.28万吨，比去年同期减少6.02万吨，下降34.80%，比4月中旬的高点下降65%以上。可以说低库存会对尿素价格形成很强的支撑作用。新一轮的印刷投标招标即将到来，这也将在短期内推高尿素价格。
另外，目前无烟煤尿素生产成本1500-1600元/吨，粉煤气化尿素生产成本1400-1450元/吨，气头尿素生产成本1450-1550元/吨。如果尿素价格进一步下跌，尿素生产企业的利润空间将大幅萎缩，从而迫使更多企业进入维修行列。
有压力：恢复生产迫在眉睫
7月，前期大修的尿素厂将集中力量恢复生产。根据隆中信息的数据，7月份恢复的产能达到800万吨/年，但计划检修的设备远低于这个水平，国内供应量会明显增加。另外，目前国外尿素价格在1600元/吨左右。如果国内价格超过这个水平，国内出口来源就会失去价格优势。当供应增加时，需求却在下降。8月份，农业对尿素的需求将进入淡季。工业肥料本身比重有限，目前对三聚氰胺的需求也不好。可以预测，随着生产的恢复和需求的逐渐下降，尿素的供应将变得宽松，市场将进入积累周期，这决定了第三季度尿素价格难以改善。
图为尿素港口库存(单位：万吨)
尿素的基本面是交织在一起的：一方面库存低，有印刷标签助推和成本支撑，尿素价格下方空间有限；另一方面，前期维修设备即将恢复生产，农业需求进入淡季，供需格局发生变化，尿素价格上方空间有限。预计近期尿素价格将继续在之前1500-1600元/吨的震荡区间徘徊。
(作者：中原期货)
这篇文章来自《期货日报》
