作者：普通投资2020
关于食品饮料公司的增长极限
看到一些目前还在成长的餐饮公司，我们可能希望他们能永远成长下去，但这能成为现实吗？会这样吗？
我们来看看目前大公司的相关收入。所以按照一般的理解，大公司有大品牌，在品牌、经验、资金、渠道等方面发展新业务都有很大优势。小公司应该是没有机会的，我们来看看是不是这样。大企业成长和不成长的原因是什么？
一、康师傅
1、营业收入
可见，2013年达到顶峰后，营业收入开始下降，维持在600亿元左右。
2013年之前，处于快速增长期，从2006年的182亿元增长到2013年的峰值667亿元。
注：消费品公司的净利润相对于营业收入和销售费用来说较小，因此变动幅度会远大于收入的变动。也可能是这类公司按照一定的市场销售率进行估值的很好的参考。
2.收入构成
饮料业务占60%，方便面占40%。
3.销售费用比率
从销售费用比例来看，并没有下降。在市场结构稳定的情况下，可以看出销售费用比例并没有下降。
二、统一企业中国
1.营业收入
也是在2013年营业收入达到顶峰，但下降不明显，毛利保持很好。
2.主营业务构成
饮料占60%，方便面占40%，基本符合孔夫子的构成。
3.销售费用比率
从下表指标来看，销售费用比与2013年相比有所下降。但其销售费用比例一直高于孔师傅，2019年已降至比孔师傅高20%。但其毛利率比孔师傅高，所以净利润率基本相同。
m/large/pgc-image/3f811bfc98e04587be75c3cbea39a9c3" />注：之后要研究一下统一的毛利率高于康师傅的原因。
三、中国旺旺
1、营业收入
中国旺旺也是在2013年达到了顶峰，之后开始回落。但从毛利来看相对还是稳定的。
2、主营构成
乳品及饮料占比75%，休闲食品占25%。
3、毛利率、净利率等各种比率
从各种比率来看，中国旺旺的盈利能力是十分的强的，毛利率很高，净利率也很高，而且销售费用率又不高。这个原因是什么，当然一定是跟产品密切相关的。
四、达利食品
1、营业收入
达利食品的营业收入仍在增长，只是增速有所放缓了。毛利还在不断增加。
2、主营构成
休闲食品占一半以上，饮料占比也将近50%。
3、各项指标
其指标中，净利率较高，销售费用率较低，这个原因确实需要认真去了解的。
由以上四个较大的公司可以看出：
第一、营业收入的增长都放缓了，特别是在发展到较大规模后会有所下降，之后维持在一个规模上；
第二，之所以会下降，可能的一个结果就是在相关市场上占有率已经非常的高的，而且该品类也饱和了，所以自然就下滑了，所以市场格局和饱和度对企业来说是很重要的；
第三、企业因产品不同，毛利率差异很大，同时销售费用率又差异很大，这个需要进一步研究。
细分行业不增长了，但市场空间可以进一步提高集中度，这个是很好的一个市场格局，只需要投资行业中的第一名和第二名即可；最差的是行业不增长了，市场集中度已经完成集中，或者因为差异化等原因，没法完成集中度的不断提升。
