购买股票基金时，时机至关重要。顶部和底部的回报率是不同的。
那些年化收益率高的基金经理，比如朱绍兴和董，都是在底部发行基金。
有很多实力很强的基金经理，因为基金发行的时间在中间位置，没有赶上好的时间，所以没有达到年化收益率。
今天我教投资者三种判断a股估值的方法。学习后还能准确判断a股的上下！
1，股票总市值和GDP之比。
这个指标是巴菲特创造的，他用这个指标来抄底，多次逃离顶层。
当这个比例大于100%时，股市就被高估了。
比例不到70%，说明低估了。
沪深300的走势与这个指标高度相关。
看下图，现在这个比例是88%，已经偏高了，涨15%就超过100%。也就是说，a股上涨15%-20%，就处于危险的位置，要自己算位置。
由这个指标可以得出结论：A股上方空间有，但是别期望会再出现去年7月的快速上涨，今年大概率就是慢涨，涨10%-15%是正常水平。
如果A股出现大涨，比值快速突破100%，那迎来的必然是见顶大跌。
2，股票分红收益率和国债收益率之比。（股债利差）
原因很简单，如果股票收益率大，基金就会买入股票。如果国债收益率高，基金就会购买国债。
看下图，这个指标和上下的相关性更强。只要比率高，股市就在底部。低比率的股票市场都达到了顶峰。
比如19年4月和20年3月，比例达到2.5，a股垫底。也就是说，股票收益率是国债收益率的2.5倍。
今年1月和18年2月，比例降至1.3。股市见顶暴跌。
ize:15px;">而且还有一个细节，就是加权后的股债利差明显偏高，等权的明显偏低。
加权就是把权重股的占比加大，等权就是所有股票一视同仁。
由这个指标可以得出结论：权重股的估值已经偏高了，已经没有长线投资价值了，风险大于机会。只能玩短线。而中小盘的估值还是价值洼地。
3，市盈率百分位。
这个指标最重要。最能准确地反映估值到底是便宜还是贵了。
看下图可以发现，A股整体的市盈率一直在下跌，估值只处于历史20%-30%的低位。但是沪深300却已经涨到高位了。
这种情况和2017年一模一样，更加说明了现在涨的都是权重股，中小盘基本都没怎么涨。
由这个指标可以得出结论：除了权重之外，中小盘的估值还都处在低位。虽然比19年高，但也就是去年2-3月的水平，很有投资价值。
现在A股走势分化太严重了，而根据美股的历史走势来看，没有哪个指数一直领涨，都是一段时间大盘股领涨，一段时间小盘股领涨。A股这些年来也是这样。
所以，如果纯按估值的角度分析，不能说权重股会跌，但他们上方空间已经很小了。如果今明两年A股还有一波牛市，那一定是在低估值和中小盘上。
三个判断估值的指标，股民可以收藏，按这个方法去买股票基金，买在相对低位，卖在相对高位，你才能吃到股市的大肉。@顶底之王
