今天我们要学习最重要的一课，就是如何评价一个企业。
首先，告诉大家一个公式：合理市值=合理市盈率X净利润
合理市盈率的标准与企业的资产负债率和所有者权益有关。在这里，大家可以直接记住结论。
合理的市盈率是6-25，对应的是100%-30%的资产负债率。如果是非常优秀的企业，有3-4个护城河，资产负债率是30%，那么我们取一个合理的市盈率25。
评价一家公司，需要回答三个问题。
第一：这家公司连续五年的净利润现金含量是否大于100%？
第二：未来五年的净利润是否能持续增长？
第三：未来三年每年的净利润增长率预计是多少？
我们以双汇发展为例来评价双汇发展。
第一：双汇发展连续五年的净利润现金含量是否大于100%？
双汇发展连续五年平均净利润现金含量100%以上，符合要求。
第二：未来五年双汇发展的净利润是否可以持续增长？
要回答这个问题，需要从以下六个方面来分析双汇的发展。也就是行业所处阶段、行业市场规模、行业竞争格局、企业护城河、企业文化、企业团队。
（1）行业所处阶段：
style="font-size:15px;"> 双汇发展处于成长和成熟期之间，这个阶段的企业发展速度很快，收益高。
（2）行业市场规模
肉制品的行业规模为25000亿元，我们看一下双汇发展的营业收入。
双汇发展2019年的营业收入创了新高，达到603亿。但是离行业规模的25000亿仍然有非常大的距离，加上双汇发展重点布局低温肉产业，未来五年净利润持续增长应该没有问题。
（3）行业竞争格局
根据中商产业研究院的报告，我国肉制品行业集中度相对较高，龙头优势更为明显。双汇作为最大的肉制品加工企业，一直独占鳌头，市场占比达到15%左右，其市场份额超过后十位竞争对手的市场总和。高温肉制品中，双汇市场份额超过一半，达到60%。而低温肉制品，因为受到冷链物流等因素的影响，相对分散，龙头双汇占比仅15%。
2019年双汇发展的高温肉制品的营业收入占总收入603亿的27%，低温肉制品的营业收入占总收入的15%，生鲜冻品的营业收入占总收入的65%。三大主要产品占总收入的107%。双汇发展非常专注主营业务，作为中国最大的肉类供应商，未来五年继续保持行业第一名的可能性很大。
