北京时间5月20日，Head Education提交了在美国上市的招股说明书，并计划在纽交所上市，股票代码为“ZME”，计划筹资1亿美元。摩根士丹利、瑞士信贷、富图、老虎证券、雪球是其承销商。
根据招股书文件，校长教育的业务结构分为校长一对一、校长优秀班、校长子女、小李启蒙。其中，一对一业务在整体营收中占比最大，2020年营收占比93%，业务留存率超过80%。2020年1月，公司负责人推出了一对一课程的高端课程。收费标准是普通课程价格的两倍。高端课程净收入占一对一课程净收入的比例从2020年第一季度的0.5%上升到2021年第一季度的4.7%。
行业内的一对一课程在火热的时候受到了大量创业者和资本家的追捧，学霸军、作业帮、思勉辅导等也陆续增加了业务。但由于被质疑规模不经济，行业烧钱拖累资金链，部分企业宣布倒闭或裁员。最近专注于北美一对一外教的VIPKID，因为很多原因继续裁员。
财务报告显示，校长教育收入从2019年的26.687亿元增加到2020年的40.184亿元，2021年第一季度收入从11.227亿元增加到截至2020年3月31日的前三个月的13.457亿元，增长19.9%。
具体收入来源方面，2019年、2020年以及截止2021年3月31日的三个月，校长教育的全部净收入都来自于向学生收取的一对一课程费用。从2020年开始，公司还将从小班课程中获得一小部分净收入。其他净收入包括其他辅导项目的课程费用，如幼儿教育、大班和人工智能课程。
付费学生人数方面，一对一人头付费学生人数从2019年的38.05万增加到2020年的54.48万，增长43.2%；从截至2020年3月31日的三个月的87，900人增加到2021年同期的133，600人，增长52.0%。
随着收入的增加，公司继续亏损。财务报告显示，2019年和2020年总行净亏损分别为15.04亿元和10.123亿元，截至2021年3月31日的三个月净亏损为4.973亿元。本公司的毛利由截至2020年3月31日止三个月的人民币5.183亿元增加至截至2021年3月31日止三个月的人民币5.975亿元。
成本方面，校长教育收入成本从截至2020年3月31日的3个月的6.044亿元增加到截至2021年3月31日的3个月的7.481亿元，主要是教师工资等成本的增加；公司总营业费用由2021年3月31日的5.784亿元增加至11.231亿元；R&D费用由7000万元增加至2021年3月31日的1.133亿元；一般及行政费用由4180万元增加至2021年3月31日的1.012亿元。
销售和营销费用在运营中所占比重最大，在净收入中的比重从2019年的81.4%下降到2020年的64.1%。从2020年底3
月31日的三个月的4.666亿元增加到截至2021年3月31日的三个月的9.087亿元。掌门教育前身为2005年成立于深圳的状元俱乐部，自2014年正式转型在线教育。招股书显示，公司第一大股东为元生资本，持股15.8%；掌门创始人兼CEO张翼持股14.1%，为第二大股东；华平投资为第三大股东，持有10.5%；顺为资本为第四大股东，持有7.6%；CMC资本为第五大股东，持有6.3%；联合创始人余腾担任高级副总裁，负责销售和营销，为第六大股东，持有6.1%；软银为第七大股东，持有5.8%。
今年1月18日，中央纪委国家监委网站发布了《资本漩涡下的在线教育》一文，表示针对当前比较突出的虚假宣传、定价高、退费难、卷钱跑路、盲目扩张等问题，在教育部门加强监管的同时，还需要有关主管部门联动，加强对资本市场的管控，加强对舆论氛围的引导。
云九资本合伙人王京表示，机构所面临的投资项目估值倒挂问题目前也没有很好的办法进行应对解决，只能直面承担这样的风险，以及在没有过重退出时间压力的前提下，待项目上市后，等待二级市场上公司市值上涨，再完成退出。
凯雷董事总经理龚陟帜对第一财经记者表示，作为长期投资企业的凯雷，一般投资周期长至5-7年，甚至10年。因此长期来看， 二级市场、一级市场一直起起落落，现在是倒挂现象，有的时候是一级市场价格更高。核心还是聚焦目标企业的高速增长点，使其能够抵消倒挂的部分。
