在前一篇文章中，我们谈到了估值的本质是什么。从这篇文章开始，我们逐渐教会你如何真正使用估值来交易股票。
一般散户看的股票有三种，看数字，看估值，听新闻。
听新闻，我们说利用信息不对称带来的预期差异来盈利。这取决于你能获得哪些信息。如果够快的话，可以赚很多钱，如果不够的话，一般都是接手。
看图形，也就是所谓的技校，本质就是用一个胜率高的数学模型来复读复读。这件事的难度不是做一个胜率高的模型，而是后期不断修正优化，听起来是否像量化。其实量化就是做这个的。
看估值，所谓基本面分析和价值投资，其实就是在投资企业本身，跟踪企业的经营状况，赚取企业的成长溢价。难点在于如何控制企业价值，跟踪企业地位的变化。
以上三种方法本质上都是可以赚钱的，方法上没有优劣之分。唯一的区别在于我们的投资者本身。人脉、时间、精力、能力的不同导致投资结果的不同。对于普通散户，要老老实实选择基本面分析。
废话少说，开始今天的话题吧。
有问题：
1.企业业绩怎么样？
2.年度报告有数百页。有什么意义？
3.如何更快的获取性能数据？
4.如何估计未来业绩？
1.【宝藏需深挖】
从监管的角度来看a股，国际市场绝对是独一无二的。
证监会要求所有a股公司每季度制作【定期报告】，其中【年度】最好，信息包罗万象，从经营状况到财务数据，从历史脉络到未来前景，公司内外可以公开的都必须公开。
这相当于。每季度都要考一次，每年都要交成绩单。年底，不管是盈利还是亏损，一定要拿着今年5分的成绩单，把去年年底吹的牛逼和今年的实际情况结合起来，说明清楚。很像。期末考试后报告成绩的孩子。
首先，上市公司的公告从哪里可以得到？除了市场软件，我们还可以从证监会官方披露网站聚潮信息网下载。
不仅有上市公司的公告，还有a股的各种数据，甚至定制服务。需要的话可以去探索。
2.【去繁求简】
ze:15px;">下面我们就来先看看定期报告的内容，让大家对这种几百页的材料不再恐惧。找一个有代表性的例子京东方A（000725）
其中最重要的就是【营业收入】【归属于上市公司股东的净利润】和【归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润】，这三者也简称为【营收】、【归母净利润】【扣非归母净利润】。
再复杂的那些，先留下，我们以后再说，展开太大，容易跑偏。
想知道公司做什么的，那就看【公司业务概要】：
这两块内容就能知道京东方是个做面板的公司。但大家日常炒股过程中，根本不去深究公司究竟是什么业务，这其实是不对的。
A股是一个有大把概念的市场，加上特殊的【涨停】机制，往往一有新的热点炒作，真正相关的公司根本买不到。
但随着情绪传导，十八线的公司都要跟着涨，这个时候跟着冲进去，接盘就是常事。
比如，工业大麻和搓麻绳，它能是一个事吗？但当你知道搓麻公司因为工业大麻涨停，你还会不顾一切冲进去吗？
说回正题。公司业绩的三个重要指标：营收，归母净利润和扣非后的归母净利润：
营业收入简单来说就是公司卖产品卖服务得到的收入了，这也是公司能够维持发展的万世根基。有了收入，才能持续经营，扩大生产；才能给员工发工资，给股东分利润，没有收入或收入很少的话，那就变成风险投资青睐的公司了。
A股的准入门槛很高，如果一个上市公司连营收都没有增长动力了，衰退肯定是早晚的事情。
营收经过层层“脱皮”，减去了生产的成本支出，给国家交了税费等等的减少项，最后会产生净利润。因为上市公司可能会投资控股其他公司，这些被控股的公司就叫【子公司】，上市公司就叫【母公司】。
把子公司的利润计入到上市公司体系之中，加上母公司原有的净利润，就形成了归属于上市公司股东的净利润（归母净利润）。
我们之前提到的PE，计算方法：总市值/归母净利润。
但为了区分出哪些利润是自己主营的，哪些是偶尔出现的，还要区分出【经常性】、【非经常性】的收入和损失。按照现在的报告体系，【非经常】的定义主要是监管机构规定的，现实中有很多经常发生的【非经常】损益。
还是京东方的例子：
2017年营收是938亿，减去各项成本税费，最后剩下75亿多只能留下来的净利润。如果不计入非经常性的收入支出，那就只剩66.79亿的净利润了。怎么去找这些不常发生的利润呢？往下翻一下就能看到这个：
可以看到，京东方2017年拿到了9.6亿的政府补贴，2016年是19亿，2015年也有10亿多。想想我们刚才说的，其实有一部分【非经常性】收支，每年都会有。京东方作为国家在面板行业战略布局的重要棋子，每年烧进去十几亿非常正常。
有人说这些公司拿钱是浪费，但这个事得这么想，国家拿钱砸成本很高，但是因为进口更贵，不砸钱研发，就要一直买贵的，而且这是长久的受制于人，所以这个钱，宁可前期大把烧给自家企业，只要我们自己的国产替代做起来，这些钱都是能在未来省回来的。
而其他公司更常见的非经常性损益，基本都是卖了个大楼、卖了块地皮，或者打官司赔了几千万这样不会经常发生的事情。在研究公司的时候，一定要注意扣非前和扣非后净利润的区别。
同行业公司比较时，有的公司因为适应政策变化，经常会拿到不少的政策补贴，从而净利润增加，PE减少。定期报告中关于业绩的内容，最需要注意的也就是这一部分了。
定期报告的年报，会在次年4月底前公布；一季报和三季报为4月底和10月底，半年报为8月底。每年的这些时候，也是投资者最为兴奋和恐惧的时候，自己的股票如果业绩炸雷了，在熊市里一定会跌得很惨。
刚刚经历了年报季，各位应该感触很深。
3.【天下武功唯快不破】
读过武侠小说的都知道，大侠们练功的一个途径就是追求快。股市里同样如此，比别人先知道公司变化，就能更快的作出反应，然后看着对方上钩接盘就好了，有的人甚至不惜以身试法，去探听内幕消息。
违法的事情不是一个长期投资者应该考虑的手段，现有的A股公告体系已经可以光明正大地获得业绩最新动态，而不用傻等定期报告。这个更快的渠道，就叫【业绩快报】和【业绩预告】。
先来说说【快报】，一般来说出定期报告前都可以发快报，并不强制要求，也没有时间限制。在巨潮或其他公告渠道搜关键字“快报”就可以了。
快报内容已经很详实了，这是因为财务数据都准备好了（一季度的1-3月都过完了，4月初是可能的最早快报发布日期了），只是还没经过审计检查而已。
基本面投资最关心的业绩肯定是【营业总收入】、【归母净利润】【扣非归母净利润】这些都有，同时还有类似年报的经营分析，但大多都是套话。
然后是比，快报【再快】的【业绩预告】，这个才是今天内容的重头戏。一方面对于部分股票，预告的发布时间有强制要求，最新业绩也就更容易拿到手；另一方面，预告甚至可以时空穿越，预告当前时间的下一季度的业绩。
但有了这么快的速度，准确性上可能会大打折扣，大部分的预告，给的都是营收或归母净利润的【同比增减区间】。这部分精细程度不如【快报】
我们来看18年第一个公布半年预告的星源材质（300568），它的预告没有单独给出，而是藏在了一季报（2018年4月10日发布）的【预测】部分里：
还有像这样没有单独给出大标题的雪峰科技（603227）一季报里，也可以搜“预测”两字，这是因为沪深交易所和不同上市板块的规定不同：
从历史统计来看，虽然预告发的这么早，但绝大部分的实际业绩，都落在了预告区间内（上市公司可以把区间画大一点，避免打脸），超出预告范围的，偏差值也并不大。
只是少了很多定期报告里更详实的经营信息，但看一个大概的总体业绩，快报预告就足够了。不论是【快报】还是【预告】，都值得信任。
