正文/吴昊

6月12日深夜，一系列关于创业板注册制度改革的文件正式发布。今天，不出所料，创业板指数高开16.67点，涨幅0.76%。大盘开盘后，指数一路走高，成交量持续放大，几只股票每日交易。

图片来自东方财富

创业板市场作为近年来证券市场的一个热点，其改革备受关注。注册制的实施不仅给创业板本身的运作带来了巨大的变化，也对投资者和相关上市公司提出了更高的要求。

创业板制度改革进程不断加快。6月15日至29日，本所收到被审查公司提交的首次公开发行、再融资、并购等相关申请。从6月30日开始接收新申报企业提交的相关申请。

未来10个工作日，深交所将重点完成被审核IPO企业的再申报工作。数据显示，截至6月15日，尚未参加创业板会议的企业有183家，其中67家处于预披露、更新和等待首次审查会议的状态，92家给出反馈，24家处于“接受”状态。另有9家企业已经过审计，但尚未获得批准。

改革对各方的影响

对于普通投资者：

1.提高门槛。创业板最初的开业条件是本人有两年以上股票交易经验，并签订风险协议。改革后，不仅要求投资者具有24个月以上的a股市场交易经验，还要求投资者最近20个交易日个人账户资产不低于10万元。

2.简化创业板权限开通流程。新规取消了冷静期要求，计划开通网上电子渠道，无需在柜台申请开通权限。

对于上市公司：

1.价格涨跌会放宽，从10%到20%。上市公司IPO的前五个交易日没有限价，之后限价为20%。

2.简化流程，更快上市退市。审计登记周期完全缩短，审计流程内容高度透明，整体流程进一步优化。其次，简化退市流程，取消停牌、复牌等指标，增加市值退市指标，强化相关风险警示。

专家认为，科技创新局的登记制度改革意味着该制度已经从渐进式改革进入股份制改革阶段。与渐进式改革相比，股改涉及现有上市公司和行业的融资、交易和监管，以解决创业板、深交所主板和中小板同质化、发行和上市条件包容性不足、机制市场化不足等问题。

美国"创业板"纳斯达克

纳斯达克的成功因素之一，就是其强大的"包容性"。纳斯达克市场分为三大层次，包括纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场和纳斯达克资本市场，层次由高到底。在纳斯达克上市的公司不乏有微软、高通等大型高市值世界著名企业，也有资质相对较为一般的普通企业。

纳斯达克中也包含了许多海外企业，如中国的网易、京东、新浪等等。

纳斯达克还拥有着较为完善的做市商制度，其"竞价+竞争性做市交易"的交易制度要求挂牌企业至少需要3家以上的做市商，极大程度的避免了垄断做市的弊端。

反观中国创业板，其中仍存在缺陷与不足，例如上市公司层次较为单一，交易监管力度不强，信息披露存在虚假滞后等。但近年来中国证券市场不断修缮，交易机制与制度细则都在进一步升级。本次的创业板制度改革就使得市场更具包容性，并提升投资者准入门槛，加强了创业板投资市场的投资专业性。

创业板注册制的推行，只是一个开始。未来注册制可能会推及至中小板和主板中。中国的证券市场正朝着更加完善专业的方向，大踏步前进。