创业板新股认购已经开始，注册制下的创业板新股交易指日可待。新规则下，个股在创业板上市前的前五个交易日不设涨停板，这意味着新股的投机可能一步到位，投资者届时要警惕追逐高风险。
创业板新股的上市趋势可能比科技创新板股票更让人兴奋。主要原因是新创业板的参与门槛低于科技创新板，基本上绝大多数散户都可以参与投机。同时，市场上散户越多，投机性越强。所以这个专栏说创业板新股的炒作应该比科技创新板更热闹。
同时，新创业板首日新股的开盘价会更准确地反映新股的估值水平。老创业板新股上市时，第一天涨了44%，然后每天涨10%。投资者将在开板当天出售获胜的新股。现在创业板前五个交易日的新股涨停没有限制，投资者应该给出自己喜欢的股票的预期估值，甚至根据自己的预期估值直接参与第一天的新股开盘价拍卖。这样，如果开盘价低，投资者就可以以满意的价格直接拿到自己想要的筹码；如果开盘价高，投资者不需要购买。
但不建议投资者盲目参与开盘后的炒作。如果新股开盘价偏高，然后继续走高，很可能会有主资本参与，但如果投资者参与新股的投机，可能会陷入很多陷阱。
比如新股发行的第一天，主资本将股价推高到一个非常高的水平，投资者追涨买入，但主资本可以高水平卖出自己购买的新股，或者主承销商可以卖出承销的新股。然后第二天，主力可以直接把第一天低价买入的新股卖出去，然后把追高的投资者的仓位锁定在高位。
从第二天到第五天，由于大量持股，主资本可以进行T 0循环交易，而追涨买入的投资者只能等到第二天卖出股票。考虑到第二天到第五天的股价没有限制，股价波动越大，投资者的风险越大。
前五天无限价交易后，原中标人的股份已经基本售罄，此时的新股不再具有原新股的很多属性。考虑到这五天的交易，股价可能会有较大的震荡幅度，也会留下一定的锁定。这时，新股很快就会转化为旧股，从而直接跳过了分新股的阶段。新股热炒会在这五天内完成，新股最高价大概会在这五天中间出现。除非是特别强劲的趋势，否则第五天的收盘价很难是新股上市后的最高价。
即使在最高价位，也会有大量的泡沫风险，投资者在追涨买入时也要承担更高的投资风险。
在新的交易体系下，投资者肯定会经历一个永远不适应的过程。最终投资者会坦然面对IPO。比如科技创新板IPO已经成熟，但是那些已经达到创业板门槛但还没有达到科技创新板门槛的投资者，心里可能会有些躁动，投机情绪会更高。
北京商报评论员周
