后疫情时代，上市公司如何稳定盈利？

转型升级？太难；

财务报告造假？太低l；

那我该怎么办？

今天，条记大哥告诉大家，一家上市公司不费吹灰之力，其声明合法合规。在公司老财务驱动的操作下，净利润飙升了几千万。

这个公司是：红太阳。

巨亏 怎么回事？

2019年之前，红太阳的表现非常稳定优秀。

以最近8年的数据为例，公司净利润从2011年的6869.35万增加到2018年的6.37亿，复合年增长率为37%，在整个a股市场也是非常值得称道的。

不幸的是，2019年，公司业绩突然急转直下，净利润暴跌153.41%，导致巨额亏损3.4亿元，这是公司31年前开业以来的首次重大亏损。

怎么回事？是公司行业不行了吗？

红日的行业是农药。虽然看起来很低端很低端，但这是一个永不失败的好生意。甚至可以说农药是整个农林牧渔业的咽喉要道。

中国农药协会曾公布过一个数据，如果农药使用不当或不使用，作物产量会降低35%-40%，尤其是苹果等水果，病虫害造成的减产高达90%。

尤其是在当今这个世界都在谈论“粮食安全”的时代，农药的作用更是不容忽视，它关系到亿万乃至数十亿人的粮食配给。

既然行业常青，2019年红日的巨额亏损是什么？

至于2019年的原因，公司在年报中列出了六个原因。事实上，核心原因有两点：

一次是“3.21响水爆炸”，对公司产能有一定影响，五家子公司平均停产时间达到86天。

另外一个就是公司的产品百草枯胶剂因为毒性太大在国内被全面禁用，要知道百草枯胶剂是红太阳全球独家生产的，是公司的王牌产品，禁用之后导致公司的业绩大幅减少。

扭亏 又是为何？

在经历了2019年的巨亏之后，今年上半年，尽管有新冠疫情的影响，但是公司的业绩“看样子”也在逐步恢复，2020年半年报显示，红太阳今年上半年取得净利润6665.53万。

对此，公司的半年报中有这样一段话：

“痛定思痛，面对创业 31 年来公司首次发生重大亏损的现状，公司决策层、管理层发动核心团队面对亏损找根源，面对困难找方法，面对市场找突破，面对挑战找机遇。不仅实现了 2020 年上半年逆势扭亏为盈，逐月增长的良好势头，而且还找到了未来逆势可持续量质“双高”增长的“七大”突破口。”

什么意思？公司的业绩扭亏为盈是因为公司的管理层比较厉害唄！

不过，在时差哥看来，公司的业绩之所以能够好转，并不是因为管理层牛逼，而是因为公司的会计比较牛逼。

为什么这么讲？

其一、从净利润来看，公司今年上半年的净利润达到了6000多万，但是如果看扣非净利润仅为207.51万，净利润当中大部分为政府补助，由此可见，公司的这份利润表“水分”十足。

其二、今年上半年，红太阳的应收账款为9.01亿，营业收入为19.98亿，应收账款占营业收入的比重达到45%，公司对1年以内的应收账款坏账计提比例仅为2%，对比一下同行业比如扬农化工是按照10%的比例进行计提，如果按照10%的比例计提的话红太阳就得计提5000多万的坏账准备。

其三，就是关联交易，红太阳的半年报显示公司和其关联方中农立华及下属子公司，在今年上半年的关联交易金额为7.54亿元，再加上其他的关联交易，红太阳今年上半年的关联交易金额将近8个亿，要知道，2018年红太阳的与日常经营活动相关的关联交易金额仅为223万，2019年为691.84万，但是到了今年上半年一下子飙涨到了8个亿，背后的原因不言自明。

因此，从以上几点来看，红太阳如果不采用这些手段来粉饰业绩的话，今年上半年不会这么快就扭亏为盈。

分析了这么多上市公司，基本上可以得出一个结论：如果一家公司开始在财报上玩“技巧”，基本上就是走下坡路的开始。

有钱 还是没钱？

红太阳之所以要费尽心思的保住2020年的业绩，主要还是为了避免连亏两年被ST的尴尬。

不过，压倒一家上市公司的向来都不是业绩，而是债务，因为利润这玩意，但凡有个好财务，到处挤一挤总归是有的，而债务是实打实要归还的。

从公司的财报上来看，公司今年上半年的资产负债率为62.99%，虽然绝对值算不上特别高，但是在A股24家农药公司当中排名第二，仅次于中农立华。

其中，短期借款就高达42.62亿元，而公司账面上的货币资金仅为23.46亿，很显然货币资金并不能覆盖公司的短期借款，更重要的是这23.46亿元的货币资金当中有22.52亿元的资金都是使用受限，也就是说公司实际可腾挪的资金不足1个亿。

除了这些明面上的负债之外，红太阳背后还有一大堆剪不断理还乱的“隐形负债”。

从公司披露的财报来看，截止到今年上半年，红太阳的报告期末的实际担保余额合计高达38.8亿元。

因此，除了公司的业绩之外，更应该关注的就是红太阳的债务！

最后，股价上，红太阳两年多时间已经跌去了70%，但是红太阳的至暗时刻似乎并未结束。