医药行业涉及的子行业很多，子行业之间的相关性相对较低，所以不同子行业的上市公司可能没有太大的竞争关系。
所以要了解整个医药行业，必须从每个子行业内部入手。今天，我们正在关注制药行业的——种化学品。在传统观念中，化学医学属于西医。西药=化学药+生物药
1.分析逻辑
化学品中，有很多可分析的角度和变量，综合整理。个人认为从创新药和仿制药的角度来看，目前的格局是最清晰的。化学药=创新药+仿制药
由于西医引进国内的时间不长，之前的很长一段时间，国内的大多数化学药上市公司都是走仿制药路线。
2017年，在中国各类型销售的药品中，仿制药占到了58%，专利失效药占到了20%，光这两项就占到了近8成，而创新药只占到5%。
而在鼓励创新，拥有一大批优质创新药上市公司的美股市场中，创新药每年的市场份额高达80%。这就是差距，也是未来5-10年，国内创新药研发公司的巨大增长点。
从2000年-2015年，长时间的人口红利为仿制药公司带来了大量的消费体量，但这条路走不长是业内的共识。随着近几年人口红利的慢慢消失，整个行业在近几年进入了下行趋势。
这也是为什么美股医药股尤其是癌药相关股连续出大牛股，但国内的医药股走势普遍较差的根本原因。
创新+研发投入，成为了国内化学药上市公司能否成为行业龙头的关键。谁能在这一赛道上领先其他的公司，谁就可以成为真正的王者。
创新+研发投入，决定了谁将成为未来3-5年10倍大牛股。
-2.基本面环境
未来2-3年将是化工类上市公司的最佳时期，也是一个充满变数的时代。影响化学药品上市公司基本面的因素很多。其中，有几个变量值得我们关注：医保、研发、政策
好消息：人口老龄化的到来为整体行业带来了显著的增量提升，这一点对于化学药品公司来说，影响最大。同时，国家鼓励创新药和创新器械等产业政策也是行业起飞的非常重要的契机。
坏消息：医保控费政策、带量采购政策、医保资金刚性约束、人口红利消失，为仿制药公司增长前景蒙上了一层阴影。
3.龙头公司
受到国内上市政策影响，目前13家创新药在国内上市的公司只有恒瑞医药和贝达药业，大多数是港股和美股。
恒瑞医药：国内创新药龙头企业，目前为止，获批的创新药品数量在所有创新药上市公司中占比最大；不管是每年的研发投入和产品的研发进度都是目前国内行业中最领先的；
贝达药业：国内为数不多的A股纯正创新药，核心品种：埃克替尼；
中国生物制药：港股创新药龙头。
