智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，中石油油价(601857。SH)增加了公司的盈利能力，炼化行业的改善凸显了其竞争优势。预计21-23年公司EPS分别为0.44元、0.48元、0.51元/股，维持a股、h股“买入”评级。
光大证券指出，公司发布2021年半年度业绩预盈公告，预计报告期归母净利润较上年同期增加750-900亿元。也就是说，2021H1归母净利润为450-600亿元，其中Q2单季度实现归母净利润173-323亿元。
光大证券主要观点如下：
公司业绩预增的主要原因是公司抓住宏观经济复苏、国际原油价格上涨、油气市场需求大幅增加的有利时机，优化油气产业链运行效率，大力实施提质增效，公司大部分油气产品实现了量效双增。
油价上涨改善上游表现。油气勘探生产是公司业绩的主要贡献来源，其盈利能力与原油价格呈正相关。
2021年，受世界经济复苏所带来的需求增加影响，国际原油价格持续增长：Q2布伦特原油均价为68.85美元/桶，较上月上涨12.57%。公司牢牢把握原油价格回升的有利时机，持续推进降本提质增效，带动上游业绩进一步提升，进一步提升公司整体业绩。此外，子公司昆仑能源有限公司顺利完成了管道的股权转让和交割，也为业绩增长做出了贡献。
炼化持续改善2021Q2，国内经济继续保持稳步增长势头，油气产品市场需求和盈利情况改善明显.2021Q2，国内炼化321裂解价差为1518元/吨，较上月增长51.14%；乙烯与石脑油价差435美元/吨，较上月小幅下降3.69%。公司坚持创新、资源、市场、国际化、绿色、低碳五大发展战略，不断优化生产经营，进一步推动提质增效，大力加强全产业链成本控制，实现了大部分油气产品的销量和价格提升。需要注意的是，2021Q2原油价格涨幅明显窄于2021Q1。尽管Q2在炼油和化工领域仍有良好的库存收入，但与Q1相比也有明显下降。
公司是国内油气行业的龙头公司，由于原油价格持续高位，上游盈利能力不断增强。由于公司在优化国内天然气来源结构、控制进口气成本等方面取得显著成效，天然气及管道行业盈利能力显著提升，在逐步完成减油增化工生产的战略布局后，竞争优势将更加明显。
风险提示：,原油价格存在明显的下行风险，炼油和化工行业的繁荣也存在下行风险。
