中石化巨额亏损的报道27日开始流传。其实不是中石化，而是中石化在新加坡的全资子公司，叫联合石化。联合石化与国际投资银行高盛合作，想做套期保值业务，因此在70美元附近买入3000-7000万桶看涨期权。因此，10月后国际油价大幅下跌，导致联合石化的损失达到150亿至300亿之间。
而全资子公司联合石化则损失惨重，中石化难逃拖累。中石化的股价在短短两个交易日内下跌了10.3%。预计这一事件肯定不会结束，还会继续发酵，中石化的股价也会受到影响。不过业内人士表示，中石化有2290亿的营运资金，这方面亏损150亿应该还是可以承受的。子公司联合石化的风险也可以完全控制。
但我们觉得中石化子公司联合石化的亏损有问题，让人不解。第一，中石化做套期保值业务，为什么非要请国际投行高盛帮忙？要知道，前几年CAO的陈九林在这方面被高盛打得很惨。中石化本应吸取前辈的教训，尽可能少地与高盛这样的公司合作，以免再次陷入困境
此外，作为超大型国企，应该在金融、期货等各个领域都有丰富的人才。而且，作为一种常用的国际赌博交易，中石化应该对这项业务非常熟悉。央企不需要自己的人才，为什么非要和高盛混在一起？
更值得一提的是，高盛一直臭名昭著，欧债危机也是高盛向欧洲五大养猪国收钱，为他人做假账，让欧洲五大养猪国都能达到进入欧元区的标准，才让欧元区主要国家德国和法国烧得精光。很奇怪，中石化愿意和高盛这样的投行合作。
此外，在整个2018年，国际油价从4月到10月初开始上涨。为什么中石化在油价跌到40多美元的时候没有选择做多，而是在70美元/桶的高位敢于做多？这么高的价格，用这么高的杠杆，这么极端的操作策略，去赌油价上涨，真的让人无法理解。在我们看来，国际油价处于高位，大规模买入看跌期权可以胜出。
最后，中石化购买金融衍生品的主要目的是套期保值，进口国际油价的成本应该是相对固定的。如果要在70美元/桶以上的高位买入，根本不是为了对冲风险，而是为了进行投机交易，对于一个央企来说有些奇怪。最后中石化想玩金融赚钱？还是想对冲稳定成本？
