当我们从小就面临着诸如填报高考志愿、选择考研导师、找工作、买房等选择时，经常会听到这样的说法：选择大于努力，选择错误，努力白费。后来南南进入基金行业，发现投资也是如此。两个人同时做定投，选择的基金不一样，回报率可能相差很大。

那么，面对全市场6040只公募基金(风，20191231，异股只留A类)，应该如何选择定投？

以前南南也说过，大部分人投指数基金比较合适，但是指数基金有几千只。如何选择他们？别纠结了，今天就来说说这个话题。

筛选标准

为什么这么说？

我们通过一个简单的例子来了解一下。假设有两只基金A和B，5个月内净值从1元涨到1.1元。但基金A净值波动较大，有涨有跌，而基金B从未亏损，走势稳定。

注：仅供举例，不代表实际情况

如果是一次性投资，显然持有波动小的b股基金的体验更好。然而，固定投资是不同的。除了第一个月和第五个月，中间三个月两只基金净值不一样，同样金额买入的基金份额也不一样。每一期投资1000元，不考虑手续费，A基金一共买了4981股，B基金买了4909股，A比B多79股，最后A的定投收益率是9.58%，B是8.00%。

注：仅供举例，不代表实际情况。固定投资收益率=(购买总数*1.1-5000)/5000

这个例子告诉我们，当初始净值和最终净值固定时，净值的波动会影响定投的收益率，净值波动大的基金更适合定投。

但需要注意的是，高波动率并不是唯一的筛选标准，因为高波动率有利于低位开仓，但如果只是盲目向下波动，损失会越来越多。所以大部分波动整体都是向上的波动，基金定投就是在这种波动中画出微笑曲线的。

所以在筛选定投产品的时候，不要只看波动率，还要看它是否有高增长。

高增长指数有两个优势，一是处于成长期的企业一般处于上市初期，市值较小，此时会扩大融资规模，经历沉淀期过后，主动寻求投资机会，在此期间企业规模不断被壮大，可获得高增速的收益；

其次，选择市值较小的公司在牛市里面更容易被资金推动，涨幅所以会更高。

那么问题来了，什么样的指数波动大，增长高？

数据来源：风，波动周期为年，算法为普通收益率

主流基础广泛指数、上证综指、

从波动率来看近10年创业板指的年波动率最高，达46.74%，中证500其次29.05%，上证指数最低24.01%。

从所包含个股的平均市值来看，近10年创业板指的涨幅最高，从初始的43亿上涨至366亿，涨幅达746.30%，远远高于第二名的中证500，218.83%，上证50因初始权重股市值就大，涨幅最低为63.80%。

数据来源：Wind，波动率周期为年，算法为普通收益率

因此从波动率和成长性两方面来看，创业板、中证500指数都比较值得我们关注。当然市场风格会不断切换，我们在定投时可以将这类成长性指数和沪深300、上证50等大盘价值型指数进行搭配配置。

创业板指数

这里我们重点聊聊创业板。关于这只指数我们在往期中也有过介绍，2009年10月30日创业板开板，次年6月1日创业板指数发布，在运行的10年时间里，我们可以把它分成两个阶段：

第一阶段是10年至15年6月，指数先震荡下跌，跌到最低585点，后迅速展开了一轮牛市行情，15年6月达到3899点，彼时创业板风头无俩，被誉为“神创板”；第二阶段从15年最高点到现在，经历了15年股市危机后，连续3年创业板都处于震荡下行，归于沉寂，19年后又开始反弹。

这两个阶段都经历了先震荡下跌，又触底反弹的过程。对于定投的人来说，恰好是两个微笑的曲线。未来创业板会如何发展我们无法预料，不过上周创业板试点注册制改革、一季报业绩增速+2.4%等利好消息让它的未来值得期待。

数据来源：Wind，20100601-20200506

（投资有风险，入市须谨慎）