2021年7月6日，国际原油价格在久违的暴跌中重新出现，盘中一度大涨后再次大幅下跌，最终收跌。布伦特原油期货结算价跌至74.53美元/桶，跌幅3.41%，为5月中旬以来最大跌幅。
国际原油价格长期没有暴跌，主要是因为近两个月有利因素明显占优，而疫情和伊朗问题作为两个可以威胁油价的负面因素，压力明显。全球疫情新增率有所放缓，欧美多国放松管制，使得疫情对需求的压制逐渐消退；然而，美国和伊朗在核问题上的谈判陷入僵局，尚未达成明确的结论。它仍然需要等待正式解除制裁。
原油价格暴跌的主要负面影响来自上周开始的石油输出国组织会议。会议原定于北京时间7月1日晚召开，后推迟至7月2日晚，再推迟至7月5日晚，但最终未能成行。本次会议的核心矛盾在于阿联酋的强烈反对。大多数产油国同意将原定于2022年4月结束的减产期延长至2022年12月，但阿联酋表示坚决反对。
阿联酋的主要观点如下：1 .同意大多数产油国提出的从今年8月开始每天增产40万桶的计划。2.如需延长减产期，需在2018年10月的基础上调整此前的减产基线，以增加国内原油产量。
尽管最近的石油输出国组织会议保持了每月开幕的节奏，但在5月、6月和7月的会议上没有做出新的决议。目前的产出政策实际上正在落实4月会议确定的结果，具体如下：
1.根据35-35-45，石油输出国组织产油国从5月到7月略微增产。
2.沙特阿拉伯将分阶段撤回每日100万桶的额外减产。5月、6月和7月分别减少25万桶/日、35万桶/日和40万桶/日。
3.一些产油国报告了额外的减产计划和承诺。
4.石油输出国组织将继续在每月初举行部长级会议，评估市场环境，决定未来几个月的产量水平，调整幅度每次不超过50万桶/日。
石油输出国组织月度产出政策变化清单
可以看出，8月以来40万桶/日的整体增产并没有引起太大争议，但如果减产期需要延长，阿联酋希望获得单独的增产空间。与2018年10月的减产基线相比，阿联酋仍有约50万桶/日的缺口，因此阿联酋单独增产的意愿可能为50-70万桶/日，但这一数量是沙特无法接受的。
阿联酋原油产量趋势图
来源：石油输出国组织
值得注意的是，阿联酋在政策上一直是沙特的跟随者，所以这次谈判破裂令人意外。去年3月沙特与俄罗斯爆发价格战时，可以看到阿联酋的产量一度飙升至380万桶/日左右，而阿联酋的原油产能为400万桶/日左右。另一方面，可以看出阿联酋增产的意愿可能一直存在，只是在等待一个合适的机会。
在伊朗问题旷日持久的情况下，市场的焦点开始转移到石油输出国组织的分歧是否会扩大，甚至是否存在阿联酋单方面增产、打破减产框架甚至价格战的风险，成为近期新的负面压力。但在目前的环境下，沙特与阿联酋的矛盾并不极端尖锐，完全不协调。阿联酋贸然增产或打响价格战的概率较低，市场仍期待下一次石油输出国组织会议带来新的指引。预计短期内石油输出国组织产出政策的不确定性导致的负利率将形成下行压力，但持续时间可能不会太长。石油输出国组织是否会在预定于8月初举行的会议之前再次举行磋商值得密切关注。
最后
