今日股市,今天股票北方创业行情

本文涉及重要上市公司：北方国际(报价00065，咨询)、北华股份有限公司(报价002246，咨询)、长春一东(报价600148，咨询)、光电股份有限公司(报价600184，咨询)、北方股份有限公司(报价600262，咨询)

编者按：北方创业(报价600967，咨询)10月27日公布重组方案。公司拟以非公开发行价格13.50元/股发行合计约4.85亿股，支付现金11.56亿元，发行价格合计77.08亿元，收购控股股东易基集团的主要经营资产和负债及其持有的北方机械100%股权、山西雷锋钻具100%股权、秦皇岛雷锋钻具100%股权交易完成后， 易基集团核心资产将整体上市，北方创业新增产品将覆盖R&D及装甲车辆等国防装备制造、石油机械制造。 如果重组成功实施，将进一步完善北方创业的业务布局，进一步加强国防与民用技术融合的协同，进一步巩固行业地位，有效提升整体价值。

北方创业的实际控制人为中国兵器工业集团公司，该集团全资控股公司内蒙古第一机械制造集团公司的第一大股东。

据记者《证券日报》报道，去年7月，中国兵器工业集团提出，在法律和政策框架下，大力推进“禁区改革”。明确改革的突破口和重点，积极开展混合所有制、员工持股、聘请职业经理人等领域的试点。公开资料显示，截至去年底，中国兵器工业集团总资产3261亿元，去年主营业务收入4002亿元，实现利润108.6亿元，经济增加值72.6亿元。集团拥有12家上市公司，包括港股公司安实业，资产证券化比例仅20%左右，还有进一步提升的空间。

对此，分析人士指出，今年以来，国防和民用技术的融合、重组、重组，以及军工行业都掀起了一波改革热潮。在强军全面深化改革的背景下，军工集团资产整合进入加速期。当前，军工板块将进入“预期-兑现-预期升温”的良性循环。重组后的公司恢复交易、国防和民用技术一体化的引入以及国有企业改革将成为军工行业再次崛起的重要催化剂。近期，军工改革主题再次站在资本市场的“窗口”，尤其是中国兵器工业集团旗下上市公司股票近期表现最为突出，值得关注。

据《证券日报》记者统计，中国兵器工业集团公司目前拥有a股和港股12个上市公司平台。a股公司有*ST华锦(报价00059，咨询)、北方国际、北华股份、长春一东、光电股份、北方股份、北方导航(报价600435，咨询)、凌云股份(报价600480，咨询)、

事实上，中国兵器工业集团子公司北方国际近日宣布，公司正在筹划重大资产重组，计划注入民爆资产，其股票将于10月21日起停牌。周三，公司发布公告称，公司实际控制人中国北方工业总公司拟向公司注入北京奥信化工等公司股权。公司拟发行股票购买上述资产并募集资金。公司承诺在不超过30个自然日内披露重组方案。

2015年10月27日江南红箭公告显示，公司计划收购中国兵器工业集团更多军民资产，公司股票将继续停牌。公司主营业务为超硬材料，处于行业领先地位，具有规模优势；拥有完整的产业链，基本完成原材料、设备、p

从二级市场来看，10月以来中国兵器工业集团11只股票表现抢眼。除北方创业、江南红箭、北方股票停牌外，其他8只股票同期均跑赢大盘(同期上证指数上涨10.96%)。)，分别为北华股份(40.94%)、光电股份(32.35%)、凌云股份(27.44%) #JRJ分页符#

北方国际：国际工程业务稳步增长，预计伊朗项目将有所突破

中期报告要点：

2015年上半年，公司实现营业收入13.08亿元，同比下降-2.85%；归属于上市公司股东的净利润5974.44万元，同比增长47.61%，扣除非经常性损益后同比增长46.64%；EPS0.23元，同比上涨43.75%。

我们的观点：

已签约未执行的合同金额较大，多数集中在伊朗市场，看好公司未来发展空间。公司在伊朗、俄罗斯、几内亚比绍等市场持有大量已签约未生效项目合同，其中在伊朗市场已签署未生效的合同总金额约235亿元人民币。伊核问题已有重大突破，国际社会将逐渐解除对伊朗的经济制裁，我们预计伊朗建筑市场将逐渐复苏，公司将极大受益并显著提升经营业绩。另外公司目前大多数对外合同以美元计价，在人民币汇率贬值的情况下将增厚公司人民币收入。

定增募资用互补充流动资金及老挝BOT项目投资，增加公司项目融资能力。今年5月公司向8名对象非公开发行股份2097万股，发行价格38.15，募集资金约8亿元，其中公司控股股东及中国中车(行情601766,咨询)旗下长客厂、株洲厂合计认购公司增发股份50%。我们认为公司募集资金后能够显著增强境外项目投融资实力，不仅确保了老挝水电站BOT项目能够尽快建成投入运营，也为公司在国际市场上承揽PPP/BOT等带资项目提供了资金保证。

背靠央企军工大集团，具有改革预期。公司实际控制人为中国北方工业公司（北方工业）为我国军贸巨头，主要业务领域

为防务产品、石油、矿产、国际经济技术合作、民品专业化经营等。国企改革顶层设计方案即将出台，我们预计资产整合重组及提高证券化率将成为央企改革的主要方向。公司与实际控制人是典型的“大集团、小公司”结构，且集团旗下没有与公司主业一致或相似的上市平台，具有改革预期。

给予“买入”评级我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.72、0.83、1.11元，当前股价对应估值分别为55倍、48倍、36倍，未来有望释放在手项目业绩，给予“买入”评级。

风险提示宏观经济大幅波动风险，海外工程项目承揽实施风险，政策推进不达预期风险。#JRJ分页符#

北化股份:国外市场增长较快，关注国企改革进展

关注1:公司是集团整合特种化工的唯一平台

兵器集团下属33家集团，其中北化集团下属六家军工企业与北化股份。北化集团其它企业主营纤维素衍生物、环保产品、聚氨酯原材料、精细化工产品等，公司定位特种化工的上市平台，未来将受益集团资产整合。

关注2:硝化棉国外市场快速增长

上半年硝化棉收入增长15%，其中国内市场仍然竞争压力较大，国外市场增长较快，上半年收入增速高达61%，整体毛利率水平略高于去年同期。预计公司未来将重点开拓国外市场。公司硝化棉用于军品的比例一般维持在10%-20%。

关注3:工业泵业务今年收入增长较快

公司工业泵业务受益于烟气脱硫市场需求增长，今年收入增长近20%，预计随着国家“一带一路”战略的实施，工业泵需求将持续增长。公司目前已参与部分核电项目，但主要属于项目中的非核组件，在收入结构中占比较小。

结论:

公司传统硝化棉与工业泵业务保持稳定增长；作为兵器集团及北化集团旗下唯一的特种化工业务整合平台，有望受益国企改革进展，值得关注。预计公司2014年-2016年EPS分别为0.16元、0.20元和0.26元，对应PE分别为65倍、51倍、40倍。维持“推荐”评级。#JRJ分页符#

长春一东三季报点评:管理提升效益

前三季度，公司实现营业收入4.91 亿元，同比增长2.41%；实现归母公司净利润2773 万元，同比增长13.49%，实现扣非后净利润2582 万元，同比增长22.23%。虽然商用车行业持续低迷，报告期内卡车销量同比下降8.40%，但是公司主要配套的重卡表现相对抢眼，同比增长2.65%，因此公司收入并没有受太大影响。

净利润的增长主要得益于公司推行全面的精益管理，加强了对成本的管理和费用的控制。在收入仅增长2.41%的情况下，销售毛利率为31.51%，同比上升3.52 个百分点。

报告期内，公司积极营销，开拓市场，提升市场占有率，同时提升产品质量，减少外部索赔和质量损失。

公司第三季度实现营业收入1.42 亿元，同比下降4.42%，实现归母净利润1197 万元，同比下降36.42%。值得注意的是，今年以来业绩增幅逐季下降，分别为255.51%、35.94%、-36.42%。

我们预测公司2014-2016 年每股收益分别为0.25 元、0.30 元、0.34元，给予公司“中性”的投资评级。

投资风险在于:宏观经济继续大幅走低的风险；国家汽车产业政策调整的风险；商用车行业持续低迷；短期股价涨幅过高的风险。#JRJ分页符#

光电股份:精确制导，光电先行

投资要点:

军品创佳绩，剥离不良资产，业绩全面扭亏。公司是兵器工业集团下属于级子公司，目前业务涵盖光电防务、光电材料两大板块。其中，光电防务产品主要包括:大型武器系统、精确制导导引头和光电信息装备三大类。光电材料主要包括光学玻璃、饰品玻璃等。2014年，公司实现营业收入18.36亿元（YOY5.34%），归母净利润6184.54万元（2013年亏损1.66亿元），公司于2013年剥离亏损严重的光伏业务，直接消除了负面影响。军品方面，防务公司实现收入14.53亿元（YOY7.02%），军品业绩稳定增长。

防务+材料打开估值空间。公司光电防务业务自2010年西光集团的资产注入以来，产品订货量持续保持增长态势。在大型武器武器系统领域，随着多种总装总成车辆的生产，公司该领域定位持续巩固；在精确制导领域，公司多种型号产品不断扩展研制，实现了在常规武器（导弹、炮弹等）上的突破。子公司湖北新华光信息材料主营光学材料业务，由于近年来光学材料下游数码相机和传统光学玻璃市场需求双重下滑，光学材料产品收入下滑，2012年来，公司逐渐开展业务转型，于2013年初步打开CCTV（监控系统）市场的大门。此外，公司正加大安防、车载监控等高端市场的开发力度。

大股东资产优质，存整合预期。公司母公司北方光电集团是兵器集团下属唯一大型光电产业子集团。根据2013年财务数据，集团总资产、净资产、营业收入分别为公司的3.32、3.47、2.41倍，资产较为优质。考虑公司作为集团下唯一上市平台，在兵器集团“无禁区”改革的催化下，未来存在注入预期。

非公开发行提振市场信心。公司于2014年底非公开发行股票4500万股， 发行价格27.18元/股，用互补充流动资金。其中，兵器集团下属唯一资本运作平台中兵投资认购2250万股，兵工财务认购900万股，合计占比达到70%，锁定期3年。集团企业认购定增，提振了市场信心。

首次“给予”买入评级，目标价42.00元。预计公司2015-2017年EPS 分别为 0.28、0.41、0.51元。光电防务板块将成为公司拉动业绩增长的最主要动力。公司可比上市公司的2015年平均估值水平约159倍，考虑兵工集团“无禁区”改革的推进提速，公司存在整合预期。我们认为公司2015年合理估值区间应在140-160倍之间，取中值150倍PE，对应6个月内目标价42.00元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示:技术升级风险，改革的不确定性。#JRJ分页符#

北方股份:矿用车龙头；未来可能受益兵器集团“无禁区”改革

投资要点:

1.事件

公司发布三季报，实现收入11亿元，同比下降39.02%；实现净利润5741万元，同比下降38.59 %； EPS 为0.34元。

2.我们的分析与判断（一）

业绩符合预期，业绩下滑趋势有所放缓。

公司业绩下滑符合预期，业绩下滑趋势有所放缓。公司是国内最大的专业矿用车研发、生产基地，是重型非公路矿用车“国家地方联合工程研究中心”项目依托单位。

近年来，全球矿用车市场需求大幅下滑和行业竞争激烈。国内外矿用车的上游行业市场依然不景气、产能过剩，对矿用车需求放缓；矿用车市场竞争加剧，产品销售价格有所下降。

公司2014年度计划实现合并营业收入24亿元。我们判断实现该目标具有一定的困难。

（二）大股东内蒙古北方重工业集团实力雄厚。

公司大股东为内蒙古北方重工业集团有限公司。内蒙古北方重工始建于1954年，是国家“一五”期间156个重点项目之一，国家唯一的大中口径火炮动员中心和火炮毛坯供应基地，是国家常规兵器重点保军企业。公司占地面积320平方公里，截至2011年底，公司人员总量1.4万人，资产总额142亿元，拥有各类设备9300余台（套）。

（三）兵器集团推进无禁区改革；公司未来将受益。

兵器集团目前资产证券化率为20%左右，远低于中航工业和中船重工，低于兵装集团。兵器集团拥有12家上市公司，产业布局主要为民品，军品部分还很少。

兵器集团2014年7月披露已制定印发《集团公司全面深化改革领导小组2014-2015年工作要点》，集团领导要求大力推进法律和政策框架下的“无禁区改革”。兵器集团军品科研管理体制改革、总部精简审批事项改革、混合所有制和骨干人员持股激励试点、军工事业单位改革等工作将有序推进。我们认为北方股份未来可能受益于兵器集团资本运作。

3.投资建议。

预计14-16年EPS 为0.45/0.56/0.67元，PE 为58/47/39倍；如果未来兵器集团启动资本运作，预计估值和业绩将双提升。给予“谨慎推荐”评级。风险提示:全球矿用车市场需求下滑、竞争激烈；资产整合低于预期。