目前市场上对IPO常态化存在争议，但IPO常态化给资本市场带来的变化正在悄然发生。
据21世纪经济报道记者统计，随着IPO常态化，IPO发行首日至跌停板开启的天数在缩短，次新股价格走势也在走弱，部分次新股出现大规模下跌甚至“闪崩”。这一切都说明玩新股并没有以前那么赚钱了。
新股打开涨停板速度加快 最快4天就开板
一组数据可以显示IPO发行的速度。截至6月27日，今年新股发行244只，超过去年新股发行数量，去年新股发行数量为227只。
去年前7个月仅发行了74只新股。8月以来，IPO发行加速。8月份以后，平均每月新股发行数量已经达到30.6只。2017年，新股发行继续加速。截至6月27日，今年平均每月发行人数为40.6人，平均每周发行13只新股。IPO常态化进程仍在稳步推进。
随着新股的大规模推广，其稀缺性在降低，盈利效应也在减弱。我们以打开日限的天数作为参考指标。据21世纪经济报道记者统计，截至6月27日，2017年上半年每只新股日均跌停天数为9.83天，较2016年平均13.33天减少近4天。
具体来看，日限平均开放天数为：1月10.07天，2月12.6天，3月11.53天，4月8.7天，5月8.4天。
当时，每日限额是两位数。今年年初，不少新股开盘跌停超过15天，1月16日上市的知春科技开盘跌停26天。2月初，上市的康泰生物和德创环保分别开启了22天和19天的日涨停。
然而，这种现象后来越来越少见了。据21世纪经济报道记者统计，今年1月和2月，日限最大开放天数为26天，其次为22天。自3月份以来，每日限额开放的最大天数仅为19天。自4月以来，每只新股涨跌的天数已降至个位数。
据记者统计，今年前两个月共有87只新股上市，其中19只股票开盘时间超过15天，占比21.84%。3-5月共有123只股票上市，但日限开盘仅19天，日限超15天，占比仅4.88%。
从IPO首日到跌停开盘日的变化是一个重要的观察指标。新股日均开盘天数整体下降。这说明IPO新股供给的增加削弱了市场对新股炒作的热情。正常IPO发行下，机构红利终究有一天会消失。新股不再是每日涨停，甚至可能遭受损失。
正如华泰联合刘小丹所说，从某种意义上说，我希望市场会来到这样一个拐点，即新股不败的神话会被打破，新股会被打破或无法发行，这将意味着证券化控制的红利将彻底消失。
“我经常提醒我们的ECM团队，每次剩余股份报销时，我们都必须注意新股受限的天数。很有可能有一天他们会被承销，但他们真的在手中，这意味着这个市场已经触底。”
刘小丹认为，破发甚至不发新股是IPO改革成功的标志。从一级市场来看，当大量次新股破发，新股市盈率为23倍时，市场会适当调整。
次新股闪崩异动 走势低迷
上周(6.19-6.23)，多只新股接连暴跌。从上周涨跌排名来看，跌幅最大的前五名分别是哈森股份(603958)、中通国脉(603559)、世明科技(300522)、连赢股份(002846)和中前股份(300562)
以哈森(603958)为例，其股价达到6月20日(上周二)
到44.51元/股的高点后跳水跌停，之后连续两日跌停，截至上周五股价跌至新低，一周累跌33.89%。
另一只次新股中通国脉（603559）亦如此。上周一开盘跌停，之后连续两日跌停，截至上周五股价同样跌至上市后新低，一周累跌31.84%。
从个股角度看，市场大多观点认为“闪崩”原因在于机构资金的撤回，加之发生闪崩的个股股本都很小，如世名科技（300522）总股本才6667万左右，股价极易被操纵。
然而从基本面看，上周个别次新股股价异动只是该板块整体走势低迷的缩影。实际上，自2016年下半年开始，次新股指数由高点开始震荡下跌，而今年三月底开始，股指再度进入新的下滑阶段，近期走势更为低迷不振。
而此时正是IPO常态化的开始，每周新股上市数量明显开始增加，在这样的发行节奏下，次新股“稀缺”逻辑开始动摇，投资者的情绪反映在股价上。
此外，多只次新股今年一季度业绩出现下滑。上图为次新股2017年一季度营收增长率的排序，据统计，294只次新股中有17.35%的个股一季度营收下滑，下降幅度最高达-64.64%；近三成次新股一季度归属母公司股东净利润同比下降。
虽然上市公司的业绩与行业发展和宏观经济息息相关，但是也存在公司上市前“冲业绩”，上市后缺乏增长力的情况。随着IPO扩容提速，市场上新股数量增加，次新股业绩出现滑铁卢的可能性也会增加。
