10月26日，中国申花(601088。SH)发布第三季度报告。财务报告显示，公司今年前三季度实现营业收入1661.03亿元，同比下降6.6%；归母净利润335.62亿元，同比下降9.5%。
作为行业龙头，中国神华解释称，营业收入下降是受下游需求和煤源组织的影响，公司煤炭销量和平均销售价格同比下降。
根据最近发布第三季度报告的几家煤炭上市公司披露的数据，其中安源煤业(600397。SH)，兖州煤业(600188。SH)，西山煤电(000983。深圳)，昊华能源(601101。SH)等。报告期内行业上市公司净利润普遍下降，不难发现今年煤炭销售价格下降拖累了利润
第四季度，行业迎来传统旺季，煤炭价格回升至高位。但业内预计，在当前煤价快速回升、后期供应增加的背景下，四季度煤价可能回落。那么，煤炭企业能否“回血”，年度业绩是否有拐点？
价降量减，盈利能力下降
今年以来，受诸多因素影响，煤炭市场经历了“先抑后升”的局面。
首先，受疫情影响，整个煤炭产业链利润被压缩，今年4月煤价创近三年新低。在国内煤炭行业整合的背景下，产能得到控制，煤炭市场产量和价格下降。
从已发布三季报的煤炭企业业绩来看，西山煤电今年前三季度实现净利润16.02亿元，同比下降11.33%；兖州煤业净利润同比下降18.52%至56.9亿元；昊华能源前三季度归母净利润下降82.83%至1.03亿元；安源煤业今年前三季度归母净利润为亏损2.25亿元。
中国煤炭工业协会数据显示，今年1-10月，煤炭市场现货煤价波动较大，秦皇岛港5500千卡煤中长期合同价平均540元/吨，较去年同期下降15元/吨。根据中信证券对22家煤炭上市公司2020年半年报的统计，归母净利润平均同比下降21%，创下行业近年来最大年度降幅新纪录。
“但三季度，国内焦炭进口趋紧，需求向好，煤炭价格开始回升。”中信证券研究员唐倩表示，由于四季度是传统的旺季，且临近年底环保和安全检查严格，煤矿产量增加有限，目前不存在进口大幅放松的可能。整体供应偏紧格局难以明显扭转，煤炭价格可能维持高位波动格局。
唐倩预计，2020年前三季度，主流煤炭公司归母净利润同比下降中值约12%，行业整体盈利水平较上半年“回暖”。
煤价何处去
第四季度，行业迎来传统旺季。
钢铁之家网站副总经理、高级分析师陈艳对第一财经记者表示，对于目前的炼焦煤和焦炭市场，一方面要关注降低有效产能的部分，另一方面也要关注新增产量的变化。
10月以来，焦炭期货主力合约突破2000元/吨门槛，10月23日跃升至2150元/吨上方，创下2019年8月以来最高价格。焦煤期货主力合约涨至1373元/吨，也创下近一年新高。
“在今年疫情的影响下，国产焦煤和进口焦煤存在非常大的价差。进口炼焦煤价格优势明显。最近碳的持续增加
焦炭方面，徐阳集团营销总公司焦炭事业部总经理王汉双分析，目前“去产能”政策带来的焦炭供应缺口为321万吨。从需求来看，钢产量增加导致焦炭需求增加，净增加1134万吨。但随着海外钢厂高炉复工复产，国内外需求同步增长将带动焦炭出口增加。预计四季度焦炭利润较好，全球焦炭供需将处于紧平衡状态。价格方面，王汉双预测，四季度焦炭价格将普遍呈现较强的震荡走势。
