中国时报(www.chinatimes.net.cn)记者帅克聪陈峰北京报道
近日，爱朗科技股份有限公司(以下简称“爱朗科技”)IPO申请获证监会受理，公司拟登陆上海证券交易所主板。
招股书显示，爱朗科技计划募集资金约20亿元，其中13亿元投资于年产1,000 MW风电叶片扩建项目，7亿元用于补充营运资金。
《华夏时报》记者注意到，爱朗科技在IPO背后近几年营收快速增长，但负债率居高不下，巨额财务费用持续侵蚀其利润。2018年和2019年，公司利息支出超过当年净利润。令人惊讶的是，在这样的情况下，公司的实际控制人仍然频繁占用公司的巨额资金。
针对公司财务内控风险，记者《华夏时报》于6月30日致电爱朗科技，发来采访函，截至发稿未收到回复。
去年营收暴增至50亿元
爱朗科技是风力发电叶片的专业制造商。自2007年成立以来，一直从事风电叶片的研发、生产、销售和服务。风力机叶片是使风力机旋转并产生气动力的重要部件，直接影响风能转换效率和年发电量，是水平轴风力机的核心部件之一。
风力发电是一种清洁能源。随着近年来世界各国对环境问题认识的不断加深，风电在各国能源结构中所占的比重也在不断增加。随着行业的大步向前，爱朗科技近年来的业绩也快速增长。
报告期内(2018年、2019年、2020年)，爱朗科技营业收入分别约为15.02亿元、21.05亿元、50.32亿元；净利润分别约为3549万元、4497万元和4.82亿元。
招股书显示，爱朗科技作为中国主要的风电叶片制造商之一，已与维斯塔斯、西门子Gemeisa、金风科技、远景能源、电动风电、CSIC等国内外知名风电厂商建立了合作关系。
报告期内，爱朗科技前五大客户有7家，各期主要客户保持稳定。发行人前五大客户的销售额分别占主营业务收入的97.01%、99.89%和93.67%。
值得注意的是，2020年，爱朗科技营收激增至50亿元，主要得益于公司最大客户订单的增加。报告期内，维斯塔斯的销售收入占主营业务收入的比例分别为6.36%、35.18%和42.31%，且占比逐年快速上升。
高昂利息支出侵蚀利润
不容忽视的是，随着营收的快速增长，爱朗科技的负债率近年来持续走高。
招股书显示，各报告期末，公司合并资产负债率分别为96.38%、96.59%和88.12%。
">流动比率分别为0.65、0.78 和 0.79。流动比率即流动资产对流动负债的比率，是用以衡量企业短期债务偿还能力的重要指标。该指标小于1，表明企业的偿债能力较差。艾郎科技表示，公司资产负债率较高，流动比例较低，与公司所处的叶片生产行业的投入资金规模较大、回收时间较长等经营特点相关。
不过，《华夏时报》记者注意到，从同行业可比上市公司来看，时代新材（600458.SH）近三年的速动比率都高于1，中材科技（002080.SZ）2019年该指标为0.91，2018年、2020年都高于1，这两家公司的偿债能力都明显优于艾郎科技。
艾郎科技的现金流也是异常吃紧。2018年至2020年的三年间，艾郎科技经营活动产生的现金流量金额均为负，分别为-2.96亿元、-8.02亿元、-17.56亿元。投资活动产生的现金流量金额也连续三年为负。
对比同行业上市公司来看，时代新材、中材科技过去三年的经营活动产生的现金流量净额都为正值。这一点上，艾郎科技也存在明显异常。
另外，艾郎科技过去三年都背负着巨额利息支出压力。招股书显示，2018年至2020年的三年间，艾郎科技每年的利息支出高达约4727万元、6228万元、8012万元。其中2018年和2019年，公司的利息支出都高于当年净利润，犹如公司在给银行打工。
实控人频繁占用公司资金
值得注意的是，尽管公司负债率高企，每年承担着巨额利息费用。过去几年来，艾郎科技实控人频频向公司“伸手”。
资料显示，截至招股说明书签署日，艾郎科技的控股股东、实际控制人为胡文龙、胡沛，父亲胡文龙为公司董事长，儿子胡沛为公司副董事长，二人共计直接持有艾郎科技40.87%股份；胡文龙之妻王林芳、胡天亿（胡文龙之女）、郑珺菲（胡沛之妻）各直接持有艾郎科技4.63%股份。综上，胡文龙、胡沛及上述一致行动人合计控制艾郎科技54.78%的股份。
招股书显示，2018年至2020年的三年间，胡文龙向公司的借款数额惊人，分别从艾郎科技借出了约11.5亿元、7.07亿元、3.85亿元。艾郎科技称，这部分借款均参照同期银行贷款利率收取借款利息。
近年来，A股上市公司被实控人违规占用资金的情况屡见不鲜，而曝出此类情形的大多陷入了经营混乱的局面。艾郎科技在负债高企的情况下，还频繁被实控人借走巨款，凸显了公司的财务内控风险。
《华夏时报》记者注意到，为了顺利闯关IPO，2020年10月，胡文龙已将借款本息结清。2021年6月，胡文龙、胡沛及其一致行动人还作出避免资金占用承诺函，表示将不会以借款、代偿债务等方式违规占用或转移艾郎科技及其子公司的资金。他们能否坚守承诺，有待观察。
一年内新增21位股东
上市历来是一场造富之旅。有幸在上市前突击的人，都能从中分得一杯羹。由于可能涉嫌存在重大违法利益输送，出现“违规造富”的情形，突击入股一直是证监会严查、严管的行为。
《华夏时报》记者注意到，在过去一年内，艾郎科技通过股权转让、增资扩股方式引入了多达21位新股东。
这21位新增股东中，贵阳赛盈（后转让退出）为实际控制人胡文龙控制的持股平台、王林芳、胡天亿、郑珺菲为胡文龙近亲属，赣州艾祥、赣州艾隆、赣州艾瑞、赣州艾硕、赣州艾泰、赣州艾丰系艾郎科技的员工持股平台。
而建发巨叶、钟宝申、力鼎昌浩、禹明投资、尚颀投资、辰通投资、富海引江、程昶宇、富海三七、领汇基石、姜明等11位新增股东系艾郎科技引入的外部投资者。
招股书显示，2020年8月28日，艾郎有限（艾郎科技变更股份公司前身）召开股东会并通过决议，同意贵阳赛盈受让胡文龙持有的艾郎有限20%股权，对价5500万元。不到2个月后，同年10月16日，这20%股份即被转让给了上述11位外部投资者，对应转让总价为8亿元。
对于外部投资者的入股原因及定价依据，艾郎科技在招股书中表示，此次定价由交易各方按公司40亿元估值确定，入股原因是投资人看好艾郎科技未来发展，同时转让方存在资金需求，艾郎科技亦希望引入外部投资人进一步优化股权及治理结构。
巧合的是，正是在2020年10月，胡文龙结清了对艾郎科技的欠款，2020年归还总金额也正好略超8亿元。