投资点数：
复制混改成功经验，加快战略布局和环境保护。公司公告，其全资子公司绿源科技拟以5.5亿现金与贾环集团董事长合作成立葛洲坝贾环再生资源公司(占比55%)，加速公司向环保转型升级。我们预测公司将凭借成功的混改经验进军环保领域(可再生资源和能源重工业)，有望复制水泥和民爆运营的传奇，推动业绩快速增长，维持2015/16年度0.67/0.82元的EPS盈利预测不变。参照建筑央企市场平均估值，以及公司加速向环保转型的预期，给予公司15年27倍PE，维持目标价18元不变，提高评级。
贾环集团是可再生资源的领导者，通过合资创建了唯一的商业平台。合伙人贾环集团承诺在三年内将葛洲坝贾环再生资源合资公司打造成为贾环集团再生资源业务的唯一平台，期间增量业务将由葛洲坝贾环公司参与。贾环集团主要从事建筑材料、废旧材料和金属回收，从事可再生资源领域已有30多年。在国内拥有25个生产基地，14年实现营收52.5亿，经营效率业内最佳(规模第五)。未来，贾环将借助施工端葛洲坝丰富的资源，在建筑拆除、建筑垃圾回收等环保领域做大做强，成为细分领域的领跑者。
绿园科技运营突出，环保扩张势不可挡。公司首次投资1.5亿元设立绿园科技，计划将其打造成国际环保企业。此次投资贾环集团在环保布局上迈出了一小步，由于其战略重要性，不排除未来加速对外扩张的可能。公司计划15年对外投资400亿元，主要环保领域将是其重点投资领域。
风险提示：国际项目存在亏损风险，国企改革进度低于预期
