作者：袁媛
北门美发展迅速，连年亏损。2008年公司净利润为9852万元，是2007年的2.5倍。2013年是北门美成立以来业绩的顶点，今年净利润7.2亿元。但在2014年，北门美的业绩像悬崖一样下滑，净利润只有6888万元，不到上一年的1/7。2015年，北门美虽然账面业绩有所增长，但扣除1.2亿元政府补贴后出现亏损。今年上半年，北门美业绩进一步恶化，亏损2.1亿元。
近两年北门美如过山车般波动的经营业绩，确实引起了公众的广泛关注。从北门美发布的一季度财务报告中，我们可以清晰地看到营业收入同比增长1.24%；归属于上市公司股东的净利润同比增长23.61%；经营活动产生的现金流量净额同比增长93.05%；其他主要指标也有所改善。2016年上半年营业收入同比下降23.23%；归属于上市公司股东的净利润同比下降108.07%。那么北门美第二季度到底发生了什么，让其经营业绩发生了如此大的变化？
在 《关于深圳证券交易所2016年半年报问询函的回复公告》 中，贝因美方面作出了如下说明：
(1)受市场假冒奶粉事件及新政下奶粉配方注册过渡期行业乱象影响，公司重点产品婴幼儿配方奶粉销量在短时间内出现下滑，导致营业收入同比减少19，856.83万元，降幅为11.2%。
(2)价格因素：为应对激烈的市场竞争，公司本期增加了购买和赠送礼品的促销活动，导致营业收入同比下降。根据测算，购买和赠送活动的增加导致营业收入同比减少21324.31万元，同比减少12.03%。
受上述两个因素影响，当期营业收入同比减少411，814，400元，同比减少23.23%。相应的毛利同比减少265，947，300元，影响净利润-199，460，500元。
(3)成本因素：前期受进口原材料远期合同影响，原材料库存成本偏高，但随着库存逐步消化，进口原材料的有利降价逐渐体现，导致当期产品生产成本较上年同期下降。经计算，成本下降导致毛利增加127，182，200元，影响净利润9，538.67元。
(4)期间费用因素：本期三期费用为107，903.16万元，费用率为79.29%，同比增长15.31%，但绝对值同比减少5515.58万元，影响净利润4136.69万元。
(5)非经常性损益因素：本期非经常性损益-432.79万元，同比减少1472.75万元，影响净利润-1104.56万元。
(6)其他因素，如营业税金及附加、资产减值损失等，影响净利润-3751.14万元。
综上，本期净利润同比减少11126.4万元，同比
减少 108.07%。从以上数据不难看出，貌似假奶粉事件确实对贝因美二季度的财报产生了较大的影响。但是纵观贝因美近三年财报数据，曾在2010年市场占有率达到10.8%的龙头企业已经在2014及2015年连续两年出现营业收入的下滑。2014年，贝因美营业收入及净利润分别下滑17.46%和90.45%。2015年，贝因美营业收入同比下降10.2%；归属于上市公司股东的净利润同比增长50.45%至1.04亿元，但政府补贴达到1.24亿元，实则亏损。如此看来，贝因美遭遇的真正困局并非假冒伪劣或市场集中甩货带来的价格压力，而是经销商正在逐步抛弃贝因美；同时，买赠促销也已经在一定程度上影响了贝因美的品牌形象，如何重塑迫在眉睫。
虽然贝因美近两年的路走的略显坎坷，也正处于渠道改革、转型阵痛的过程中。贝因美的兴衰也再一次验证了，企业的成功不能只靠一次偶然的机遇，最根本的还在于扎扎实实的基础工作和生生不息的开拓创新。不过，从长远来看，贝因美还有机会。国家全面二孩政策的放开，势必大大提升行业需求。另外，奶粉注册制规定每个生产企业原则上不超过3个配方系列和9种产品配方的要求，也会使大量杂牌奶粉退出市场，加快行业格局的整合。贝因美的明天何去何从，真的需要好好思考了！
