每经记者：闫帅每经编辑：张海妮
今年，第五个没有IPO的案例出炉，那就是周六福珠宝股份有限公司.从IEC问的问题来看，是问加盟商收入占比大，商标侵权。
值得一提的是，因为商标侵权，周六福已经向香奈儿、卡地亚等知名品牌提起诉讼。此外，他还起诉著名影星葛优未经授权使用肖像。事实上，周六福在IPO申请文件反馈中被问及上述诉讼事项。
今年被否案例涉及经营实质性障碍等
10月29日晚，证监会披露第154次工作会议结果，会上5家企业中有一家被否决，即周六福珠宝股份有限公司(以下简称周六福)。加上创业板上市委批准的三家公司，周六福成为八家参与公司中唯一被否决的公司。
值得一提的是，上一次被驳回的案例是在9月1日，精英打败了科技创新局。截至目前，今年被拒绝的IPO数量已达5家。以上被拒绝的企业有周六福、精英数智、威美思、招物网、嘉曼服饰。
公开资料显示，成立于2004年4月，法定代表人为李，注册地为深圳。是集珠宝研发、生产加工、连锁销售、品牌运营于一体的时尚珠宝集团。公司主要产品有镶嵌首饰和素金首饰。
从营收和净利润来看，2017年至2019年，公司分别实现营收9.6亿元、16.8亿元和22.7亿元；净利润分别为1.4亿元、3亿元和4.14亿元。上述报告期内，公司主营业务毛利率分别为38.76%、35.54%和35.37%。
从被拒绝的原因来看，周六福被问及特许经营模式下实现的收入占比超过80%的问题，涉及加盟商与发行人之间是否存在实质性和潜在性的关系，是否存在对加盟商的资金援助或资金支持，加盟商是否存在大量库存积压，是否存在提前销售商品，是否存在调整收入的情况。
第二大问题是商标。周六福被要求解释多起商标纠纷的原因，以及是否对发行人的生产经营产生重大不利影响。
第三大问题是应收账款和存货余额大且增长迅速的原因。
从被拒绝的案例来看，精英数字智能关注的是高应收账款问题，部分大客户呈现出诸多信用风险。Zhaowu.com被问及发行人试用产品余额较大是否符合业务特点，部分试用产品试用期超过2年的原因及合理性。威美思被问及发行人持股5%以上股东仍参与司法程序的影响，以及募投项目与当地发改局项目公示存在差异的原因。至于嘉曼股份，被问及计费和存货计提方式。
从今年IPO是否被否决的案例来看，运营的实质性障碍，股东持股的风险，以及二者之间的关系，一般都是被问到的问题。
多次因侵权被“大牌”告
《每日经济新闻》，记者发现，与周六福同一天参会的企业包括森林包装集团有限公司、浙江益铭食品有限公司、杭电集团有限公司、江苏比德科技有限公司.
有意思的是，浙江益铭食品有限公司和周六福属于大消费范畴，前者也被问到加盟商是否有违约或质量投诉，是否合法合规。从询价的内容来看，两家公司涉及的加盟商都不小。
那为什么浙江益铭食品有限公司参加会议，周六福被拒？需要注意的是IEC向周六福提到的第二个问题：——商标纠纷。
需要注意的是，周六福曾卷入多起商标侵权纠纷，涉及大牌香奈儿和卡地亚。2017年3月至2018年7月，香奈儿以发行人、加盟商为被告提起商标侵权诉讼13起，均认为周六福部分加盟商销售侵犯其商标权的产品。截至招股说明书披露时
协议》支付赔偿款，香奈儿撤回起诉。2018年1月，卡地亚以发行人及加盟商为被告提起商标侵权及不正当竞争诉讼，要求周六福停止销售、生产侵犯其商标权的商品、赔偿损失。2019年，各方达成调解，周六福及加盟商赔钱。
有意思的是，周六福还和“灰太狼”和“喜洋洋”打过官司。2017年3月，广东原创动力文化传播有限公司因周六福与李沧区金金艺珠宝店涉嫌生产、销售带有“喜羊羊与灰太狼”系列不同形态的吊坠等事宜，要求周六福与李沧区停止侵犯原告《喜羊羊与灰太狼》系列作品的著作权。周六福与李沧区被要求停止生产销售相关侵权产品。和周六福打过官司的还有葛优。2019年7月，因周六福于2016年8月3日在主办的官方微信公众号发布的配图文章中涉嫌未经原告授权许可，擅自使用其肖像图片等事宜产生纠纷，葛优起诉周六福，要求公开赔礼道歉等。
而在首次公开发行股票申请文件反馈意见中，周六福当时就被问到对加盟店的经营管理模式、质量管理及经营安全控制措施等问题。周六福涉及的上述诉讼也在反馈意见中被多次提及，并被问及是否对生产经营、品牌声誉有影响。
在更新后的招股书申报稿中，周六福强调除披露诉讼外，不存在其他作为被告的未决诉讼。另外，与公司商号存在个别字样重合的已上市珠宝商，如周大福、六福珠宝、周生生、周大生，周六福强调与它们不存在因商标、商号使用或品牌仿冒的诉讼或仲裁纠纷，并未因侵权或不正当竞争行为被起诉或收到任何行政投诉、遭受任何行政处罚。
