9月20日晚，消费者日报财经新闻科达股份有限公司(600986。SH)公告，大股东山东科达拟向文哲互联网转让8000万股，转让价格为8元/股，占发行前公司总股本的6.04%。同时拟向浙中互联网募集不超过15亿元，发行价4.02元/股，募集资金将用于投资智能营销中期项目和短视频智能营销生态平台项目。本次协议转让及非公开发行完成后，文哲互联网将成为控股股东。9月21日上午，科达股份跌停。
比如狮子座(002131。SZ)，天龙集团(300063。SZ)等企业，科达股份也是从传统行业进入数字营销行业的企业。传统的跨行数字营销企业也有类似的发展脉络。这些企业于2013年至2015年通过收购新的数字营销企业进入行业。高商誉是这些企业的共同特征。当时，数字营销还处于初级发展阶段，收入和利润都呈现出快速发展的趋势。然而，2018年后，这些企业的营收和利润开始出现不同程度的下滑。商誉减值已经成为这些企业利润下降的重要原因。数字营销行业的竞争越来越激烈，2C企业的优势逐渐丧失。随着行业发展到现在的局面，科达股份牵手浙中互联网更像是在无奈之下签下的承诺。
商誉减值下的巨额亏损
科达股份有限公司成立于1993年，诞生于一个传统行业。2015年之前主要从事基础设施建设和房地产开发。目前科达股份有限公司的财务报表仍保留这两项业务。2020年上半年，房地产开发业务实现营收1.36亿，占总营收的3.00%，同比增长10倍以上，毛利率35.05%，较去年同期增长近5个百分点。
2014年以来，科达经历重大资产重组，先后收购北京百孚思广告有限公司(以下简称“百孚思”)、上海同力广告传播有限公司(以下简称“同力传播”)、广州华盈品牌数字营销有限公司(以下简称“华盈”)、广东雨林暮风计算机科技有限公司(以下简称“雨林暮风”)、北京魏培源2020年上半年，互联网板块实现营收43.61亿元，同比下降49.00% 占总营收的96.08%，毛利率为7.52%，较2015年20.47%的毛利率低近13个百分点。
受信息技术行业趋势影响，数字营销行业竞争加剧，企业盈利能力增速大幅下滑，也预示着当年通过疯狂并购形成账面巨额商誉的企业将面临较大的商誉减值风险。当年科达股份的并购是疯狂的，之后商誉的减值是痛苦的。科达股份虽然在2018年保持了50%的营收增速，但由于毛利率大幅下降，其净利润和非净利润分别下降了43.19%和77.04%，被收购企业利润不及预期。2018年，科达股份计提商誉减值2.69亿，远未结束。2019年计提商誉减值25.97亿，直接导致2019年营收同比增长32.89%的巨额亏损25.09亿。目前科达股份的商誉余额为11.39亿，占净资产的30.78%。在2020年半年报中，
tock-word">科达股份写道，未来包括但不限于宏观经济形势及市场行情的恶化，广告主需求变化、行业竞争加剧以及国家法律法规及产业政策的变化等均可能对子公司的经营业绩造成影响，进而公司存在商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。可见，科达股份的商誉减值风险仍然是个“不定时炸弹”。2020年以前，营收尚能保持增长，而2020上半年，科达股份营收近乎腰斩，同比下滑47.12%，疫情影响固然是一个原因，但其经营危机也的确存在。
浙文互联何许人也
“半路出家”的科达股份或许在数字营销行业跑马圈地的时候还能凭借自己上市公司融资优势通过收购其他企业来入局，但是走到数字营销行业一片红海的时候，科达股份对于杀出重围，站上第一梯队显得力不从心，那么科达股份此次卖身的浙文互联到底是何方神圣，能否带科达股份走出泥潭呢？
根据公开消息，浙文互联，全称杭州浙文互联企业管理合伙企业(有限合伙)，该公司注册于9月12日，注册地位于浙江省杭州市临安区锦南街道九州街599号，法定代表人为杭州浙文暾澜股权投资有限公司（以下简称“浙文暾澜”）、上海盛德投资管理有限公司（以下简称“上海盛德”），这两个法定代表人分别成立于今年的7月24日和8月3日，再往上追溯，浙文暾澜由两家企业出资设立，分别为杭州博文股权投资有限公司和杭州暾澜投资管理有限公司，分别成立于2019年4月和2014年1月，法定代表人分别为陈楠和姚勇杰，而上海盛德的出资人分别为吴瑞敏、唐颖、张磊、易星和李磊。
据百度百科显示，姚勇杰，出生于1971年，曾任浙商全国理事会主席、浙江凯维投资管理有限公司董事长，现任杭州暾澜投资管理有限公司董事长。2016年1月26日杭州日报曾对姚勇杰做过报道，该报道指出，2014年杭州暾澜投资管理有限公司成立以来，公司投资企业60余家，投资覆盖TMT、电商、大消费、大医疗、节能环保、新材料、新能源等领域。
可见这位“70后”的著名投资人投资经验颇丰，而且简历显示1997年，姚勇杰曾开办过设计公司、文化传媒公司，可以说在广告营销领域也算是骨灰级人物了，那么此次这位老辣的投资人在数字营销领域是否宝刀未老，还有待时间来证明。
无论科达股份交到谁的手里，可以肯定的是数字营销行业已经走进下半场，以往聚焦于2C业务的企业，受制于消费互联网用户红利开发殆尽，2C业务天花板已现，2B业务兴起。
根据前瞻产业研究院的梳理表明，目前，国内数字营销解决方案的系统架构可分为三类：一类是以阿里系生态为代表的基于中台架构的数字营销平台，主要面向大中型企业提供服务；第二类是纯SaaS服务，主要面向中小型企业；第三类传统的第三方软件厂商推出的解决方案，主要由原先ERP板块延伸出来，产品形态为软件或服务，主要面向大中型企业。目前“数据中台”是最主流的数字营销解决方案模式，而后两种可归类为SaaS数字营销云。
数据显示，全球营销云市场规模已达到数字营销产业的22%。我国营销云市场处于萌芽起步期，目前国内营销云市场规模仅为数字营销产业的1%。据统计，2018年我国营销云市场规模为93.1亿元，同比增长64.1%，预计到2021年市场规模将超过250亿元。
募资用于投资智能营销中台项目、短视频智慧营销生态平台项目，该举动说明科达股份准备进军2B业务了，当然这也对企业管理层提出了更高的要求，山东科达移交控股权也许是明智之举，期待科达股份能迎来第二春。
