创业功能关键词,创业的关键词有哪些

下周创业板正式进入2.0时代，个股涨跌幅限制调整为20%。方正证券研究所最新报告解读。

核心观点

磁盘分析

外部，美元指数创历史新高，美元持续下跌，央行超续MLF，LPR维持不变，成长股获利回吐压力。上周市场走势大起大落，市场热点频繁变化。最终，上周市场收盘上涨0.61%，创业板下跌1.36%，两市总成交较前一周减少1.15%。这说明在创业板注册制全面实施之前，场外资金主要处于观望状态，场内资金活动维持，机构加速仓位调整，市场情绪波动较大，市场信心有待提升。

量能难增，个股活跃度降低，继续存在分化，使热点难以持续，盘中变化快，追高易设，杀损易损，结构转型突出。市场风险偏好较低。市场注重价格和估值，关注低估值和低定价股票，高估值股票和高定价股票被基金回避。上周五，57只股票上涨，4只股票下跌，其中206只股票上涨超过5%，52只股票下跌超过5%。上周食品饮料、电力、文化传媒、互联网、券商、保险、建材表现较好，半导体、军工、家电、次新股、5G表现较弱。量能难以释放，赚钱效应降低，亏损效应依然存在，热点频繁变化，机构加速仓位调整，市场大起大落，这是上周盘面的主要特征。

技术分析

技术上，上周市场先涨后跌，盘中波动加大。曾挑战年内高点3459点，但未能回归，以红色报收，呈现价涨量缩趋势(沪指涨深指跌)。5周均线加速上行，周线k线为“流星线”。k线与前一周k线的组合会加剧日内波动。

日内技术指标显示，上周五市场高开低走，尾盘再度上涨。日内波动加剧，呈现价格上涨、成交量萎缩的趋势。10线收复，20线支援。周四的高点形成了市场的回压。周四留下的缺口仍未能弥补，但盘中交易并未创下新低，成交量和能量大幅萎缩。市场杀跌动力放缓，短期需求持续反弹。

分时图技术指标显示，15分钟MACD、SKD指标为金叉，30分钟k线组合为“包杨阴”，60分钟k线组合为小“双针底”。短期市场有反弹要求。

上证50涨跌在20、30线支撑下，部分弥补了周四盘中留下的缺口，日MACD指标空头头寸走强。不过，30分钟k线“包杨阴”与30分钟MACD指标金叉的组合也将抑制盘中回调空间。

成长型企业市场价格上涨，5日线回压。但MACD指标加强30分钟和60分钟，短期有反弹要求，但需求可以继续释放。

综合技术分析，我们认为短期市场将遭受进一步震荡，但回落空间有限，反弹意愿强烈。技术上，市场仍处于“上升三角”运行态势。本周市场有望先抑后升，有望继续挑战年内高点。

基本分析

新股批量发行上市成为a股一二级市场的“风景线”，这是新股发行注册制改革和注册制与核准制区别的必然结果。根据市场预测，8月份将发行64只新股

我们的观点是，虽然8月新股发行数量创历史新高，市场面临巨大的资金流出压力，但目前市场开放的特点非常明显，即资金压力大，市场不会跌而是涨，而且压力越大，涨幅越大。市场就像一个“弹簧”，压力与弹性成正比。7月份市场资金压力远远大于8月份。今年7月，二级市场面临8000多只“大大小小”解禁压力，IPO规模超过1000亿，近万亿资金将在二级市场流出。当时市场也担心a股市场能否承受如此巨大的压力。

不过，7月份市场的走势还是给了市场很大的惊喜。面对近万亿资金的压力，市场并没有出现7月份市场担忧的回调趋势。相反，它走出了“华丽”的急剧上升趋势。市场受到券商股大幅上涨的带动，市场形成了非常明显的赚钱效应，吸引场外资金跑进市场，市场热点全面扩散。消费、半导体、生物医药等原本的热门股不仅继续上涨，而且连创新高，军工、半导体、化工、农业。

A股市场有较强的韧性，即市场压力越大，大盘涨幅涨幅越高，压力与弹力成正比，赚钱效应与规模效应成正比。按照这个规律来分析，我们注意到。8月“大小非”解禁规模仅3883亿，远低于7月水平，8月IPO家数虽多于7月，但融资规模有可能低于7月，8月市场资金压力虽存，但低于7月，远高于今年5月及6月，这就给市场留下一个悬念，8月大盘会如何。我们的观点不变，8月大盘“开门红”，8月份大盘继续上行是大概率事件，8月大盘涨幅低于7月水平，但有望高于6月。

市场将迎来创业板注册制落地，沪市科创板，深市创业板，一个增量注册制改革，一个存量注册制改革，沪深两市都有了注册制，A股全市场注册制时代为时不远了。注册制改革的意义，对A股市场的深远影响，构筑的牛市行情基础等，我们在报告中重复了多次，在此不再赘述。在此，我们更关注的是做为存量的创业板实施注册制后，交易规则发生改变，将改变市场原有的交易路径，路径依赖是资本市场一大特征，新的路径对市场究竟影响如何，还有较大的不确定性。

我们一直强调，创业板注册制改革难度高于科创板，科创板注册制改革是增量改革，是一个全新板块的注册制改革，涨跌幅限制交易新规不存在路径依赖问题，对其它板块影响较小。但创业板则与科创板不同，它是存量改革，注册制后的涨跌幅交易规则的改变，对存量影响较大，原有路径改变，转为新路径，存量交易路径依赖让市场适应新规必有一个相当长的过程。本周，创业板将全面实施注册制，涨跌停板幅度限制为20％，如何应对新的交易规则，市场选择了向观望为主的态势，这是近期市场波动加大，量能难以释放的原因所在。

市场投资是一项复杂的工程，并非简单的买入与卖出，既有资金面因素、能力因素、周边因素及心理因素影响外，还有就是视觉因素，即视觉冲击对投资情绪的影响，如涨跌停板的家数对市场投资情绪的影响，打开交易系统，每天涨停板家数的变化，对于已经习惯原有交易路径的投资者而言，还是有视觉冲击变化带来的情绪变化，去年科创板上市以来，其与创业板的活跃度对比，显然创业板高于科创板。本周伊始，创业板即将实施新的交易规则，新规对创业板活跃度会带来怎样影响还有待观察。

对于创业板注册制改革后的A股市场，我们充满预期与希望，创业是我们提出的第三个经济周期的“关键词”，创业的经济将是充满活力、充满朝气的经济，这也是我们对中国未来充满希望的重要因素。

我们认为，内循环下的第三个经济周期将是充满活力的周期，是激发年轻人创业的周期，是工程师红利真正释放的周期，如果说过去十年经济发展是信贷扩张所致，经济是以房地产为核心，老年人受益，财富掌握在房地产商手中的经济周期；那么未来十年经济发展是资本扩张推动，经济以先进制造业为核心，年轻人受益，财富掌握在有激情、有科技创造力的年轻人手中的经济周期，通过上市完成财富效应释放，是这个经济周期的特点，经济内循环主要路径为“资本扩张→先进制造业→消费”，资本市场活跃，经济必然活跃。

操作策略

尽管新的交易规则对创业板影响还有待观察，但全面注册制时代的即将到来，让第三个经济周期的经济充满活力是必然，新周期、新创造、新活力将是第三个经济周期的主要特征，A股市场也将如新经济周期一样，也将充满朝气与活力，A股市场中长期趋势不会因短期因素影响而改变。本周，创业板注册制将落地，大盘盘中会有波动，但将会以上涨的姿态迎接创业板注册制改革，能否突破3459点，量能能否释放是关键。

我们率先定义的国内第三个经济周期对资本市场是友好的，需要资本市场来完成，内在因素确定明确，A股趋势继续上行，热点也会将扩散。择股比择势重要，择势不如择股，择股不如择ETF。操作上，轻指数、重个股，把握市场新热点，逢低关注金融、电气设备、军工、化工、环保、农业、有色及二线蓝筹股，对于股价严重透支未来股要坚决回避。