今年上半年，新冠肺炎疫情加剧了全球市场波动。在此背景下，期权等衍生品市场的作用日益凸显。据《期货日报》记者了解，上半年，国内外主要交易所期权交易量大幅增长，机构投资者对期权的运用越来越广泛和深入。
期货业协会(FIA)近日发布2020年上半年全球81家交易所衍生品交易报告显示，2020年上半年，全球场内期权交易量达96.2亿手，同比增长32.43%。
最近，许多海外交易所发布了期权交易活跃的消息。根据商志研究所的数据，6月份股票期权日均交易量同比增长64%。根据芝加哥期权交易所的数据，今年6月期权日均交易量同比增长50%。根据洲际交易所数据，第二季度纽交所股票期权日均交易量同比增长44%，第一季度日均交易量同比增长55%。根据欧洲期货交易所的数据，虽然第二季度单一股票期权的交易量有所下降，但今年仍在上升。与去年同期相比，上半年单一股票期权交易量增长6%。
一位海外市场人士告诉记者，上半年海外主要交易所期权交易量大幅增长，是机构投资者参与度提升、交易活跃的结果。
国内方面，菜籽粕、液化石油气、聚丙烯、聚氯乙烯、线性低密度聚乙烯、动力煤等6个期权今年以来陆续上市，铝、锌期权也将于8月10日上市。据临时协会数据显示，今年上半年沪深300股指期权累计成交503.87万手，成交总额366亿元；商品期权总成交额超过3542万手，较去年同期增长150%。
今年上半年，拥有期权的私募股权产品数量翻了一番
“今年市场波动加大，投资者交易更加注重风险对冲。”资深交易员顾明哲告诉《期货日报》，他主要投资外盘股指和贵金属。过去主要从事期货交易，今年增加了期权操作。
他认为，去年底以来，黑天鹅事件的频繁发生，加大了全球市场的波动性。在这种背景下，只有没有持仓保护的单边交易才会面临更大的风险。“国际市场期权交易丰富，对保护交易头寸或增加投资收益有很好的作用。因此，我增加了期权的研究和应用。”顾明哲说。
深圳厚市天成投资总经理侯表示，期权市场规模相对较小，大多数中小投资者不会参与，但机构投资者会真正参与。“不过，期权市场的小众并不意味着市场小，海外成熟的期权市场已经很大了。”
据《期货日报》记者了解，在中国，越来越多的机构投资者开始关注期权市场，并增加了期权策略的使用。截至昨日，今年共有56只带有“期权”字样的私募基金产品向中国科学技术基金会备案，与去年同期的26只产品相比，备案数量翻了一番。
“我们公司在保留原有期货和股票策略的基础上，致力于期权策略的研发和实践。”侯表示，近两年来，国内期权市场快速扩张，期权策略基金产品发行加快。
他认为，目前国内市场的期权策略主要以上证50、沪深300为交易标的，其次是商品期权。虽然机构投资者理解期权策略的优势，但国内期权市场仍处于发展初期。此外，由于期权策略的多维性和复杂性，许多机构投资者仍处于试水阶段。
“我们整合了各种低相关的期权策略，我
他认为，市场上与期权相关的私募产品数量增加，一方面是因为期权本身具有非常高的复杂性和灵活性，能够更好地体现市场对策略的研究和判断；另一方面，期权不同于传统的股票和期货，对专业高净值客户和FOF机构更具吸引力。
国内某期货公司资产管理部负责人表示，由于自身特点，期权买方风险成立，非常适合FOF机构配置。“比如看好股指未来走势，90%的产品可以投资于固定收益产品，而5%-10%的资金可以买入股指期权，形成‘固定收益’策略。这样，产品的有限损失就来自于期权方。一旦市场朝着有利的方向发展，对产品收入的贡献可能会超过10%甚至更多。”负责人说。
机构对
未来期权市场发展充满信心随着越来越多的机构投资者运用期权策略，市场对期权的发展前景更加充满信心。
“我们之所以转换赛道，专注期权策略，就是看到了期权大时代的来临。期权市场是一片蓝海，先到者有先发优势，而且期权策略的多维度、复杂性使得这个赛道最终也不会太拥挤。”侯延军认为，“期权既可以为现货进行对冲或增强，又可以进行套利及波动率交易，投机交易还自带杠杆，权利方可提高盈亏比，义务方可提高胜率，无论对未来标的走势有什么样的观点，通过期权工具都能够实现策略表达。”
他进一步表示，对于创业时间不长的私募机构，传统赛道已过于拥挤，想在股票、期货领域脱颖而出既需要优异的成绩又需要长时间的积累，难度极大，反而在期权领域大家都是新兵，处于同一起跑线。“近期股票市场比较活跃，期权作为对冲增强工具，在市场活跃期更是市场急需的，在对冲工具缺乏、股指期货交易依然受限的背景下，相关期权产品将迎来大发展。”侯延军说。
在上述期货公司资管部负责人看来，相比前两年，今年以来大宗商品市场整体波动加大，更有利于期权策略交易，A股市场也是类似的情况。
“在公司总的资金管理规模中，与期权有关的占比超过一半。我们正准备推出新的期权策略，希望下半年继续扩大规模。”何培说。
顾明喆对记者说，目前来看，境外市场并未出现明显的方向性信号，后市或以偏振荡走势为主，投资者可以更多运用备兑开仓、牛市价差等期权策略。
本文源自期货日报