股市繁荣，但券商股疲软。老牌券商海通证券一度跌破每股净值。

在去年7月创下30.08元/股的新高后，海通证券一路震荡下行。即使在上证指数达到3600点之后，海通证券的表现依然不及大盘指数。

同期，大部分券商股走势继续像海通证券一样走弱。万联证券分析师胡江分析，这是由于流动性预期的转移，市场风格极度分化，团团股上涨而非尴尬股持续下跌，机构轻仓的经纪股也表现不佳。

但具有互联网基因的东方财富股价表现强于传统券商，今年以来累计上涨23%。北京一位券商负责人认为，传统券商同质化竞争过于激烈，这种差异会越来越普遍。虽然推进市场化改革会让券商股受益，但过程相对较长。未来有想象空间的券商主要有两类，一类是大型完整的头部平台，另一类是特色券商，优势难以复制。

海通证券跌破净资产

2月9日，a股三大股指集体高开。收盘时，上证指数收于3603.49点，上涨2.01%；深成指收于15630.57点，上涨2.36%；创业板收盘报3334.24点，上涨1.71%。两市成交额合计8373.54亿元，不足一万亿元。

海通证券持续走弱，股价一度走出近期低点11.73元/股，低于三季报公开数据中的净资产11.82元/股。截至收盘，海通证券收于11.94元/股，微涨0.93%。

在半年多的时间里，海通证券的股价从30.08元/股跌至11.94元/股，这也跌破了净资产的重要底线，即使面对股市灾难。在2013年和2008年的两次熊市底部，海通证券的市盈率分别为1.47倍和4.24倍。

这不是海通证券第一次跌破净资产。2018年，由于中美贸易摩擦不确定等市场悲观情绪，海通证券、国源证券、东北证券、东吴证券、兴业证券等券商相继陷入破网泥潭。

不同的是，目前全球疫情防控形势有所好转，两市股指波动上涨，北向资金持续加仓。截至目前，今年北行资金净流入总额为732.12亿元。

东兴证券刘家伟认为，投资者对未来市场仍略显谨慎。整体来看，如果节前流动性没有明显改善，证券板块的短期投资价值将受到限制。

定增200亿元现浮亏

去年8月，海通证券完成定增200亿元。

公告显示，海通证券非公开发行15.625亿股，发行价格1.280元/股，募集资金总额200亿元。扣除包括承销费、会计师费、律师费在内的发行费用1.51亿元后，募集资金净额198.49亿元。

最后包括瑞银集团、嘉实国际资产管理有限公司、中国华融资产管理有限公司、上海兰生股份有限公司。

>、上海城投控股股份有限公司、富安达基金管理有限公司、JPMorganChaseBank，NationalAssociation、齐鲁中泰私募基金管理有限公司、湾区产融投资（广州）有限公司9家机构获得配售锁定6个月，上海国盛集团、上海海烟投资、上海电气集团、光明集团接受询价结果，发行对象总数为上述13名。

对于资金用途，海通证券表示，扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本金，补充营运资金，优化资产负债结构，完善公司金融服务产业链，服务实体经济。

根据2月9日海通证券收盘价格估算，上述200亿的定向增发已浮亏约13亿元。